陆正耀叫卖神州租车 路遇中国好校友？

“徐和谊与陆正耀是校友，也认识很长时间了，现在他把陆正耀的梦想截下来了”。6月1日，在听到“北汽将收购不超过21.26％的股份，拟接盘神州租车”的消息后，一位汽车行业人士对《道哥说车》编辑这样分析。

6月1日，在香港上市的神州租车发布公告，称公司已经和北京汽车集团有限公司（下称“北汽集团”）签订了一份无法律约束力的战略合作协议，双方约定，北汽集团将向神州优车收购不超过4.5亿股股份，相当于已发行总股本的21.26%。如果收购达成，北汽集团将成为神州租车第一大股东，而神州优车将不再持有神州租车任何股份，这意味着一手打造了神州系帝国的陆正耀将彻底从神州租车中出局。

受到瑞幸造假风波影响，同为“神州系”的两家公司神州租车以及神州优车不仅股价受挫，目前还面临着控股股东易主以及资金偿还压力。公告发出后，神州租车股价当天上涨逾23.3%，收盘价为2.22港元/股，较瑞幸造假风波之前缩水了约50%，总市值达47.07亿港元。而与此同时，当日上午，全国中小企业股份转让系统有限责任公司公告称，神州优车因未同步披露内幕信息，且未申请停牌，6月1日起停牌。

神州租车、神州优车、瑞幸咖啡背后的大股东均为陆正耀。此前，受瑞幸财务造假的影响，为缓解资金运营压力，背后最大股东同为陆正耀的神州租车，曾表示正在寻找接盘方，以缓解资金压力，而携程、吉利都曾被传为接盘方。4月16日，神州租车主要股东之一、私募机构华平投资旗下Amber Gem宣布分两批、以不同价格收购神州优车所持有的绝大部分神州租车股份，主要用于偿还神州优车的若干现有贷款。

第一批股份收购于公告当天完成，收购股数占总股本的4.65%，收购价为2.3港元/股，第二批最多不超过总股本的12.46%，收购价为3.4港元/股，这批股份的交割受限于若干条件。交割的条件包括：神州优车提供的陈述与保证不存在重大违反或不实；神州租车的业务未发生重大不利变更等。而随着神州优车与北汽协议的推进，神州优车和华平系的第二批股份收购交易宣布终止。

根据公告，神州优车已经于5月30日与Amber Gem签订了一份新协议，终止了Amber Gem的第二批股份收购计划。而按照神州优车此前和华平系完成的第一阶段交易，21.26%的股份已是陆正耀旗下神州优车在神州租车的全部持股。这也就意味着，如果和北汽的交易照此交割，北汽集团将晋身神州租车第一大股东，而以瑞幸咖啡董事长陆正耀为首的神州优车，则将全面退出。

此次，如果北汽能够成功拿下这份协议股份，将会成为神州租车最大的接盘方。一系列动作让市场纷纷猜测，神州租车是否意味着要脱离陆正耀的资本系，以减少瑞幸咖啡带来的影响。有业内人士向《道哥说车》表示，或许没这么简单。上述业内人士认为，这也可能是因为瑞幸咖啡暴雷后资金链断裂，陆正耀及神州系急于套现还债。目前看来，此次与北汽集团的交易如能顺利完成，后者将成为神州租车控股股东，而陆正耀则将套现成功全面退出。

尽管此次传闻貌似突兀，但事实上，作为本次交易的收购方，北汽集团其实和神州租车渊源颇深。神州租车是神州系创始人陆正耀一手打造的，而北汽集团董事长徐和谊与陆正耀恰好是校友，均毕业于北京科技大学。此前在4月13日，北京汽车集团有限公司已经与神州优车集团联合宣布，双方将通过车辆采购、汽车新零售、技术合作、大数据以及金融服务等方式达成全面战略合作。此次合作对于北汽而言，也未尝不是一笔划算的投资。

参照陆正耀所构想的“人车生态圈”，神州系目前已经形成造车→新车销售→租赁→二手车销售→汽车金融→汽车后服务一个完整的产业链条，覆盖汽车的全生命周期，宝沃汽车、神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷环环相扣，依靠内部关联交易相互扶持。从某种角度看，关联交易可以算作神州租车的竞争优势，但若同时剥离关联交易，神州租车的盈利模式能否成立却就此成疑。

年报显示，2019年神州租车与神州优车的汽车租赁服务关联交易金额为4.07亿元。同时，2018年神州租车曾向神州优车出售二手车21.50亿元，但到2019年，该项关联交易金额为零。不仅是神州租车，其他神州系企业之间也是关联交易频繁，这和神州系的业务链条有关。但截至2020年一季度末，神州租车车队总规模扩大至13.8万辆，车队数量也为国内连锁租车品牌中最多，是国内最大的租车品牌之一。

显然，神州租车通过关联交易形成了天然的用户规模以及数据优势。与此同时，整车厂与出行公司合作，一个心照不宣的事实就是可以消化内部车企的销量目标，借此通过关联交易达成竞争优势。据乘联会秘书长崔东树表示，自主品牌A级新能源汽车60%以上是网约出租购车需求。而上汽通用总经理王永清也曾坦言，电动汽车主要去向并不是个人购买，大部分由出行市场消化。北汽新能源总经理助理卜红升此前透露，该公司产品私人购买与单位平台购买及租赁的比例为3比7。

另外，该入股也不排除是为了解决北汽集团出行板块融资的需求。目前，北汽集团子公司华夏出行的分时租赁业务还处在烧钱抢份额阶段。运行两年来，华夏出行的资金压力也越来越大。天眼查显示，2018年底华夏出行先后质押三处不动产，共计融资3.2亿元。此前有报道称，华夏出行已有对外融资的计划，并有可能让旗下各分支业务独立融资。截止目前，华夏出行还未获得战略投资者投资。因此，不排除北汽集团利用神州租车这一上市公司平台进行融资的可能。