汽势焦点|提升江淮大众股比成真 三个不确定待解

    

5月29日，今年以来汽车行业最大的新闻从人民大会堂传出。大众汽车集团（中国）和安徽省国资委以及安徽江淮汽车集团控股有限公司签署了具有历史意义的重要协议——大众汽车将投资 10 亿欧元，获得安徽江淮汽车集团股份有限公司母公司江淮集团50%的股份，同时增持电动汽车合资企业江淮大众的股份至 75%，获得合资公司管理权。

而在此前一天，大众与国内动力电池企业国轩高科签署了另一份入股协议。大众将投资约 11 亿欧元获得国轩高科26%的股份并成为其大股东。通过总计约21亿欧元（约合人民币166亿元）的一揽子投资计划，大众果断地完成了在中国新能源产业的闭环布局。5月29日下午，大众汽车集团CEO迪斯与中国媒体进行了连线，沟通了其对达成这两项重要战略投资的看法。

在汽势Auto-First看来，对于此次大众大手笔投资中最受关注的江淮大众，有“三点确定”及“三点不确定”值得关注。

确定1：打破江淮在大众在华合资企业处境的尴尬。

目前大众在华拥有三家合资企业，一汽-大众、上汽大众和江淮大众。南北大众在华根基稳固，一直处于中国合资汽车企业的主流及领先地位。而定位新能源乘用车的江淮大众与前二者相比处于弱势。成立三年来的思皓品牌存在感极弱，首款车型思皓E20X只是江淮现有电动车的“小改款”，市场声量和销量都不大。

如今，大众汽车入股江汽并增持江淮大众的股份至75%，意味着大众将获得合资企业的管理控制权，决策的速度会更快，效率会更高。而聚焦新能源的江淮大众将成为大众在华电动车战略的重要组成部分，江淮大众在大众在华合资企业中的地位也会提升。

“我们必须要思考，能够为合资企业——包括江淮大众、上汽大众、一汽大众分配什么样的资源和产品。江淮大众和另外两家合资企业的品牌所针对的细分市场不一样，车型上将实现互补。小型走量的新能源车型会是江淮大众比较好的优势和品牌切入点。”站在大众新能源汽车整体战略上来考虑，迪斯认为这样形成的合力优势会非常明显。南北大众将基于大众全新的电动车平台——MEB平台推出产品，而江淮大众聚焦小型新能源，将有利于提升大众集团旗下所有新能源车型的市场份额和占有率。

确定2：江淮将在与大众的合作中获得更多技术和品牌上的加持。

对于江淮来说，尽管失去了25%合资公司的股权，但是在更加深入的合作过程中，对江淮自主乘用车在技术与品牌上的加持，也将是显而易见的。

此前“与江淮大众共线生产”已经成为江淮新一代车型宣传的“话术”。例如嘉悦A5和不久前上市的嘉悦X7，都打着“共线生产”与“大众调教”的大旗，在市场上表现尚佳。而随着江淮大众合作的更加深入，大众的制造标准和体系，质量管理及技术，也将对江淮未来的发展大有裨益。

确定3：江淮大众不会涉及商用车领域

对于大众入股江淮，此前有诸多媒体及业内人士分析，双方的合作将主要集中在江淮比较有优势的商用车领域。但是此次官宣版的双方合作内容，主要聚焦于新能源乘用车领域。对此大众汽车集团（中国）CEO冯思翰在接受媒体采访时也明确了这一点。“大众与江淮的合作只集中在新能源乘用车领域，不会涉及商用车。而入股国轩高科也将为大众在华三家整车企业的新能源产品增加更多的技术和成本优势。

”汽势Auto-First分析，专注于新能源的江淮大众将为燃油车体量较大的南北大众，解决新能源积分问题保驾护航。

不确定1：西雅特品牌是否会引入依然没有定论

有关江淮大众最受关注的就是大众旗下的西雅特品牌。在双方最初的规划中，西雅特将借助江淮大众回归中国。2019年5月，大众、西雅特、江淮三方签署正式协议，约定江淮大众将在未来二至三年内将西雅特品牌引入中国。但随着大众集团对于西雅特品牌全新的战略调整，该品牌不再承担大众入门级电动车的工作，业内对江淮大众和西雅特合作前景产生质疑。

冯思翰回应称，“西雅特在欧洲的声誉对中国是有作用的，我们也希望引入。但目前入华时机还不是特别成熟。目前还是在做西雅特和江淮大众的合作工作的，但车型和品牌还没有定。”

不确定2：哪些大众旗下新品牌会引入中国

对于江淮大众的产品规划除了小型新能源这个大方向外，还有一些具体的规划。

冯思翰介绍，目前位于合肥的江淮大众研发中心和设计中心的工作已经在紧锣密鼓的建设当中，江淮大众未来将推出的一些车型也正在开发过程中，预计将会在2023年推出市场。同时研发中心将在今年年底之前建成，借此进一步加大电动汽车和相关产品的开发和测试。此外，新的工厂也正在计划建设中，用以落实江淮大众到2025年前推出4-5款产品阵容的规划。

根据江淮汽车5月29日发布的公告，大众集团将授予合资公司（江淮大众）大众集团旗下的主流品牌及一系列新能源产品，合资公司规模在 2029 年间达到年产量 35万-40万辆，各方正在就具体品牌、产品及产量计划进行洽谈和商议。

迪斯在连线中透露，除了继续扩充江淮大众小型电动车的产品线外，输入大众集团旗下的品牌资源也在被考虑中。“我们在思考，未来是不是可以引进在欧洲比较成熟，为大众喜爱的新的品牌，交由江淮大众引进中国市场，但目前并没有太多可以分享的信息。”

不确定3：调整合资股比谁会是下一个

此次大众汽车收购安徽江汽控股集团50%股份，成为首个外资车企参与国有车企混改的案例。与之打包的还有大众将江淮大众合资公司的股比由50%提升至75%，成为继华晨宝马后，第二个调整合资股比的合资汽车企业。

对于大众汽车而言，在中国市场争取更大主导权，除了获得一家大众拥有控股权的合资公司，甚至还能利用江淮大众合资项目制衡上汽、一汽两家强势的中方合资伙伴，大众汽车此举可谓一举多得。可以肯定的是，江淮大众不是最后一个调整合资股比的汽车合资企业，那些中方处于明显弱势的合资企业都有可能成为下一个。