蔚来在黎明破晓前

5月28日晚间，蔚来发布了2020年Q1财报。财报本身几乎在所有人的预期之内。比较让人惊喜的是，蔚来在Q2的交付量和毛利率有望双双实现反弹。尤其是毛利率有望转正是蔚来跨进盈利门槛的重要推手。

而且，随着蔚来中国项目的敲定，蔚来不仅会有充裕的资金打造新产品，而且人民币融资通道也被打通。

最重要的是，经过了一年多艰苦决绝的组织和人员优化，蔚来在降本增效方面取得了历史性成就。

不信？那你接着往下看。

经营亏损缩窄超四成，一个数字首次降到10亿以下

今年一季度中国行业的日子都不太好过，市场总体销量下降了超过40%。而蔚来却跑赢了大盘，其一季度交付3838台新车，同比仅下降3.8%，远远好于行业的总体表现。

对此，李斌表示：“我们优于行业的表现得益于全程在线的业务流程和基于云连接的服务体系。产品和服务体系在疫情期间经受住了考验，得到了市场和用户的广泛认可。”

尤其是蔚来ES6，几乎以一己之力担起了中国豪华电动车，乃至中国豪华汽车的门面。有一组数据能证明ES6的这种能力：自2019年10月起，蔚来ES6连续7个月蝉联中国电动SUV销量冠军，同时也是豪华中型SUV前十中唯一的电动车。

而且，蔚来的交付量正在呈向上攻势，其4月的交付量就达到了3155台，环比增长105.8％。鉴于当前良好的上升势头，蔚来预计二季度的交付量将达到9500-10000台，有望创造首次交付以来的季度交付记录。目前Q2已经走过了三分之二，所以蔚来完成上述目标几乎是板上钉钉的事。

随着Q2交付量的暴涨，蔚来也有机会兑现李斌在2019财报电话会议上作出今年Q2毛利率转正的承诺。

李斌说：“随着季度交付量的爬升和电池包及其它物料采购成本的下降，制造费效的改善，以及平均价格的稳中有升。毛利率将得到大幅改善，预计Q2的整车毛利率将超过5%。”同时，李斌还表示蔚来对今年完成毛利率超过两位数的目标非常有信心。

对此，蔚来预计第二季度总收入将在33.7亿元人民币至35.3亿元之间，较2020年第一季度增加约145.5%至157.6%，较2019年第二季度增长约123.3%至134.3%。而毛利率的转正是蔚来看到盈利曙光的第一步。

回想过去的一年，行业经常传出蔚来裁员和众多高管离职的消息，这虽然对蔚来的形象带来了短期影响，但它却是蔚来在过去一年以来努力实行降本增效措施的一个缩影。现在，蔚来的努力终于在2020 Q1财报中有所体现。

过去的一个季度，蔚来的经营性亏损为15.7亿人民币，环比减少44.4%，同比减少40.0%。这是蔚来季度亏损线低于20亿元的第一次。蔚来用了三个季度的时间里将季度亏损额从32.26亿元的高点降低到如今的15.7亿，经营亏损缩窄高达51%。背后体现的是蔚来的运营体系在向着健康的方向发展。

李斌说：“虽然Q2的销售费用和研发支出会有所提高，但考虑到毛利将会显著提升，我们仍然有信心推动运营亏损继续收窄。”

蔚来在过去的一个季度里还做到了一个首次，其季度销售及管理费用首次降低到了10亿元以下，为8.483亿人民币，环比减少45.1%，同比减少35.7%。蔚来CFO奉玮说：“销售及管理费用的下降还得益于2019年就开始的销售结构的优化。”

下半年将推出“BaaS”服务

奉玮所说的销售结构优化指的是蔚来空间的快速扩张和停止布局蔚来中心。疫情结束后，蔚来从今年4月份又继续积极开拓线上线下相互结合的创新销售渠道。今年以来，蔚来已经在24个城市新增了44个蔚来空间。

目前，蔚来已经拥有22个蔚来中心和92个蔚来空间，覆盖中国76个城市，后续计划继续采用高效和灵活的蔚来空间，进一步增加门店的数量和覆盖的社区。

目前蔚来空间还处在有序扩张的节奏当中，其对销量的带动作用将在今年三季度有所体现。“目前超过70%的销量还是由蔚来中心带动。”李斌说。

而“NIO Power”这个可充可换可升级的车电分离电池服务商业模式则是蔚来目前最有商业价值的财富。

李斌透露，目前，蔚来在与换电有关的车、电池包、换电站、云端服务已经拥有1200多项专利，在58个城市建成了131座换电站，给用户提供的换电服务累计已经超过了50万次。蔚来的车电分离的创新模式得到了用户和行业的广泛认可。

尤其是2020补贴新政出台后，蔚来创新的商业模式得到了国家层面的认可。这势必会减弱外界对换电模式的质疑，同时增强蔚来对这一领域持续投入的信心。

李斌骄傲地说：“2020补贴新政中明确提出鼓励发展换电技术和车电分离相关的商业模式，蔚来为此成为30万元以上的电动车中唯一可以享受国家补贴的豪华电动汽车品牌。”

因此，蔚来会根据国家政策加紧制定BaaS（电池即服务）相关产品和服务的解决方案，实现真正的车电分离。

“这一服务预计在今年下半年正式推出。”李斌说，“随着时间的推移，我们相信蔚来在BaaS方面的优势会逐渐显现。”

车云小结：

如果去年有人问你是否会看好蔚来，你也许会犹豫一下再给出答案。但是现在有人再问你相同的问题，我想你一定会毫不犹豫的给出肯定的答案。

今年突如而来的一场疫情让我们才真正见识到了行业的未来格局。就在造车新势力的圈里上演着高管跳槽、停薪减员等各种过不下去的戏码时，蔚来却过得越来越好。

当蔚来和红旗汽车一同驶过天安门广场时，其实就说明了这两家才是中国豪华品牌的代表。

交付量有着良好的向上攻势，不再为资金担忧，运营指标向着健康的方向发展。这些向好的趋势代表着蔚来拥有了一个可期待的明天。