车市观察 | 结束21连跌，但V型反转消费需求仍不牢固

近日，中汽协发布4月汽车销量数据，汽车销量207万辆，结束21个月连降，环比增长43.5%，同比增长4.4%。这样的情况首先归功于国内疫情的持续好转，一季度以来积攒的消费意愿，转化为现实的购买需求在4月份得到释放，加上一系列利好政策推出，汽车市场有明显回暖迹象。

不过，结束21连降的背后，与商用车市场销量涨幅大较为密切，乘用车的反弹力度并不大。4月，商用车产销分别完成51.4万辆和53.4万辆，为历史最高水平；同比分别增长31.3%和31.6%。而乘用车的产销分别完成158.7万辆和153.6万辆，同比分别下降4.6%和2.6%。

对于未来全面汽车走势的预判，中汽协也都给出了-25%至-15%的增长预判，升降幅度主要根据海外疫情的控制情况。中汽协表示，如果单从下半年销量看，有望实现正增长，但一季度因疫情出现的亏损仍难填平。

4月乘用车出现两极分化

据中汽协发布的数据显示，4月我国乘用车销售达到153.6万辆，环比增长45.6%，同比下降2.6%，降幅比3月减缓45.8个百分点。1-4月，乘用车共销售443.3万辆，同比下降35.3%，降幅比1-3月收窄超过10个百分点。

与此前我们推测的疫情之后首要激发刚需不同，在4月乘用车的具体表现中，自主品牌乘用车市场份额下降，而豪华车则表现出了强势回升。

4月，自主品牌乘用车销量为53.2万辆，同比下降9.4%，市场份额为34.6%，为2014年7月以来月度新低，占有率比上月下降6.5个百分点，同比下降2.6%。不过，我们看到自主品牌中亦有成绩优异者出现，如长安汽车4月销售159,557辆，同比大增32%；吉利汽车4月总销量为105,468辆，同比增长约2%。

合资品牌方面，在4月，德系和日系品牌的市场份额均有所上升，分别为24.8%和22.8%。同时，4月豪华车销量表现亮眼，零售同比增长16%。乘联会发布的4月综合销量排名快报显示，多款高端车型涨幅迅猛。比如奥迪A6 4月销量1.38万辆，同比增长127.5%；宝马5系4月销量1.29万辆，同比增长28.4%。高端SUV车型中，奔驰GLC、宝马X3、奥迪Q5、沃尔沃XC60、凯迪拉克XT5、普拉多均实现了增长。

由此可见，疫情之后被释放的消费对象，主要是合资车或者说是相对高端的车型，反映了疫情后消费升级的高端换购需求迅速回暖，同时与部分车型以价换量，形成降维打压态势有关。

值得一提的是，新能源汽车市场依未见好转，4月新能源汽车销量为7.2 万辆，同比下降26.5%，可以预见今年将加速对新能源品牌的淘汰。

后续销量V型反转基础不牢固

经过我们4月多市场的走访看，终端的客流到店情况有明显回暖，经销店的优惠力度也较大。因此，中汽协认为，反弹的力度应该会有持续。

但值得注意的是，未来车市V型反转的消费基础仍不牢固。崔东树认为，疫情下的第三产业恢复速度仍较谨慎，大大影响消费热情。加之国五车型清库带来的高基数压力，个别月份的零售仍有负增长的风险。

目前，终端大多数品牌的价格降幅较大，存在以价换量，刺激消费的情况。许海东对这一现状表示出了担忧，"如果全年的价格都上不去，量也上不去，那么企业的营收肯定是会出现较大影响。企业利润也会出现比较大的影响。而从中汽协发布的数据看已经出现了这一情况，重点企业1-3月份的营收和利税均出现同比下降，利税下降（-72%）是远高于营收（-34.7）下滑。"

应警惕海外疫情影响

对于2020年汽车市场的预期，中汽协预测，乐观估计如果国内及海外疫情得到有效控制，或将会出现-15%的增长，而如果海外疫情继续蔓延，预计会出现-25%的增长。这一分析主要基于海外疫情影响国内经济和消费，也与慢慢显露的进口零部件紧缺有关。

据中汽统计，目前大部分整车企业和生产基地都已经复工。不过，我们一些零部件还依赖于进口，包括包括发动机、变速箱以及像芯片类之类的，而据悉全球停产的整车厂超过150家，停产的零部件企业超过3000家，如果海外疫情没有及时遏制，这无疑将会对国内汽车生产节奏产生持续影响。

而一般说来，企业对部分零部件的进口件库存基本上有两个月左右，所以目前进口零部件缺乏的问题不明显。如果说欧洲以及美国的工厂完全停工，5月底可能会出现进口零部件短缺的情况。

我们注意到，除了基本的生产销售之外，企业的品牌、新车营销活动也在有序恢复。但大多数人认为，如果单纯靠市场的自发消费拉动销量还远远不够，要实现乐观的全年增长，还需要更大力度的刺激政策。