福特一季度亏20亿美元，二季度预亏50亿美元，与大众合并？

汽车商业评论 2020-04-29 21:54:29

撰文 / 石彩云
编辑 / 黄大路
设计 / 杜凯

图文 / Detroit Free Press，

AP，Automotive News

“我们相信，即使没有额外的车辆批售或融资行动，公司的现金也足以支撑我们度过今年年底。”福特汽车CFO蒂姆·斯通(Tim Stone)在该公司第一季度财报发布之后表示。

4月28日，这家底特律车企发布了2020年第一季度的财务报告：亏损高达20亿美元，这也是它自2009年4月经济大萧条时期以来第一次出现季度净亏损。

根据该报告，福特第一季度息税前利润（EBIT）为-6.32亿美元，净收入为-20亿美元。该公司2019年同期的息税前利润和净收入分别为24亿美元和11亿美元。

更糟糕的是，福特当天表示，受冠状病毒疫情影响，预计第二季亏损将较第一季度的20亿美元增加逾一倍，至50亿美元。

尽管该公司非常自信能有足够资金维持到2020年底，但也表示目前的经济环境“太不明朗”，无法给出2020年的全年利润预估。

福特旗下的金融部门福特信贷第一季度税前利润为3000万美元，较去年同期下降了7.71亿美元。

第一季度之后，福特有340亿美元现金和350亿美元的流动资金。一年前的数字分别为240亿美元和3500万美元。行业人士预计，该公司要想在行业复苏之前站稳脚跟仍需消耗大量现金。

福特CEO韩恺特 (Jim Hackett)在与分析师的电话会议上表示，“无法否认疫情对经济造成的负面影响”。

下一步，合并?

摩根士丹利(Morgan Stanley)知名汽车业分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)4月27日接受《汽车新闻》（Automotive News）采访时表示，考虑到未来一两年市场对现金和流动资金的强烈需求，福特董事会和高管们是时候进行针对合并的“战略讨论”了，或许可与大众汽车合并。

福特和大众从2019年1月开始就已经进行了有限的合作，计划从2022年开始在某些市场开发商用货车和皮卡。同年7月，两家公司扩宽了合作关系，成为自动驾驶和电动化方面的合作伙伴。但是，两家公司一直保持着高度的独立性，对外明确宣称两者仍是竞争对手，两者的合作也不涉及“交叉持股”。

“他们必须重新评估:我们在中国什么样?我们在欧洲到底在争取什么?”乔纳斯说道。“我们认为，他们未必能像底特律的一些同行在欧洲那样，迅速地全面退出。”

乔纳斯指出，市场可能会催生变革，全球可能不需要数十家汽车制造商，或许仅仅10家就够了。

他认为，福特-大众合作的重要性将进一步提高，两者并不一定是完全合并，但不排除任何可能性。大众在美国不够强大，而福特在美国之外的影响力也不够。两家公司在战略上和地理上的契合将有助于增强影响力和全球规模。

对此，福特和大众发言人拒绝置评。

疫情中的福特

福特COO吉姆·法利(Jim Farley)表示，在中国，汽车线上销售已经占了三分之一。“面对严重的需求中断，福特中国每年都进行改进……我们在中国采取的行动已成为我们的最佳实践。”

目前，福特在中国的业务已经恢复，但第一季度在中国的销量下降了35%。美国市场的销量也下降了12.5%。

福特2020年第一季度业绩也反映出福特汽车销量整体出现下滑。值得肯定的是，林肯品牌销量小幅上升，主要受飞行家（Aviator）SUV和大陆（Continental）轿车的推动。

根据凯利蓝皮书(Kelley Blue Book)的数据，汽车买家在花钱上并没有迟疑。虽然销量下降了，但福特从每名消费者身上赚到的利润却提高了，福特和林肯品牌的价格分别上涨了4%和8%。

一辆福特品牌汽车的平均交易价格为43311美元，这主要是探险者（Explorer）、锐际（Escape）和野马（Mustang）的功劳。F系列的平均价格稳定在51585美元。林肯的平均成交价为58503美元，主要受飞行家的影响，平均成交价为67863美元。

福特如果在北美市场亏损是极不寻常的，该公司在这里的市场份额很稳定，消费者支出支撑着公司的利润。

但考克斯汽车的数据体现了福特整体形势的严峻。

今年前3个月，福特汽车销量为514526辆，同比下降了11%。福特品牌下跌12%，林肯品牌上涨2%，是整个汽车行业中为数不多的几个销量上升的品牌之一。

原定今年重新设计的福特F系列皮卡销量下降了13%。新款锐际暴跌21%，是至少五年来第一季度最低销量。征服者（Expedition）下降9%;新款探索者因生产问题陷入停滞，销量下降了9%，锐界（Edge）下滑4%。

福特一个关键的优势领域还是商用货车业务。疫情期间，该业务没有受到影响。全尺寸E系列面包车的销量增长了122%，销量超过了2万辆，而全尺寸全顺（Transit）面包车的销量增长了16%。不过，体积较小的全顺Connect面包车销量下跌了15%。

减少支出，现金为王

“在危机期间，对于工业企业而言，现金为王，我们预计公司的现金消耗将成为新的焦点。”资产管理公司Mainstay的CEO大卫·库德拉（David Kudla) 说道。

“福特管理层提取信贷额度，暂停发放股息，在改善资产负债表方面做的工作值得称赞。” 库德拉补充说道。

从3月份开始，福特就开始储备现金，从两项信贷额度中提取了154亿美元，并暂停派息，以充实现金储备，抵御业务受到的损害。此外，从5月1日起，该公司前300名高管酬薪的20%至50%将至少推迟5个月发放，其中执行董事长比尔·福特（Bill Ford）全部工资推迟发放。

除此之外，福特还削减了项目支出。财务报告发布当天，它还宣布把商业化自动驾驶汽车服务发布时间推迟一年，推迟到了2022年。根据原计划，福特2021年将在华盛顿、奥斯汀和迈阿密发布自动驾驶汽车。

另外，它还取消了与Rivian联合开发林肯品牌豪华电动SUV的计划。林肯的高管已经通过电话会议通知了美国经销商，但表示还是会拥有自己的电动汽车，有可能还会与Rivian合作。

2019年，福特向Rivian投资了5亿美元。今年1月，它宣布了与后者合作研发林肯电动汽车的计划。

林肯一位女发言人安吉·科兹莱斯基(Angie Kozleski)说，当前的经济形势带来了新的、意想不到的挑战，所以这个特别的项目“被取消了”，但该公司与Rivian的合作关系依然牢固。

无法预见的未来

一年前，市场分析师乔恩·加布里尔森(Jon Gabrielsen)指出，尽管福特高管做出了乐观的预测，但需要采取保守的措施。

他当时提出，福特仍面临一系列不利因素,比如，北美和欧洲市场可能开始出现的汽车周期性衰退，关税问题，墨西哥关闭边界的威胁,中国市场销量很可能无法在下半年回升，美国政府持续不断的武力威胁，充满不确定性和焦虑的整体业务环境,以及公司与美国汽车工人联合会和加拿大工会组织Unifor的合同谈判。

事实证明，在过去的一年里，他几乎预言了所有的挑战。经济衰退一直是行业人士私下里的隐忧，但没人预料到冠状病毒大流行。

Autotrader执行分析师米歇尔·克雷布斯(Michelle Krebs)表示，尽管看到了一些积极的复苏迹象，但在一个不断变化的动态形势中，不可能预测未来。

福特的信用评级已被标准普尔(Standard & Poor 's)调降至垃圾级。CFRA Research的高级股票分析师加勒特·纳尔逊（Garrett Nelson）将福特股票评级从“持有”下调为“卖出”。他表示：“我们预计4月份汽车销量将触底，但预计不会出现大幅反弹。随着福特烧钱的速度加快，潜在的流动资金危机也正向它逼近。”

自2017年5月上任以来，韩恺特就一直在谈论公司的“瘦身”，承诺将消除浪费，增强实力，重组这家有着116年历史的公司。与投资者交谈时，他称赞了福特从轿车向科技产品的转变。

福特表示，预计今年将在全球重组上支出7-12亿美元，但高管称该公司还正考虑采取更多行动。