东风“席位”诉求 标致雪铁龙集团与菲亚特克莱斯勒合并提速
昨天（4月27日），东风集团在港交所发布公告称，就此前承诺赞成标致雪铁龙集团与菲亚特克莱斯勒合并，公司已于2020年4月27日自控股股东DFM取得股东书面批准，批准有关PSA及FCA合并的DFG/DMHK承诺；及PSA股份回购协议。
过去对于双方合并事宜，东风集团一度被认为是一个阻力，原因就在其于2014年出资8亿欧元，持有PSA集团14%股份，与标致家族、法国政府并列成为其最大股东。随着股比的不断稀释，截至目前，东风集团共持有标致雪铁龙集团12.2%的股份和19.5%的投票权。
而此次东风集团能够同意的代价则为亮点：第一、PSA已同意相应购买3070万股股票，东风集团对PSA的剩余持股将被锁定直至交易完成，第二、并将在FCA与PSA合并后实体持股约4.5%，持股比例符合美国外资审议委员会(CFIUS)可以接受的水平。
据了解，合并完成后，EXOR N.V.、法国国家投资银行（Bpifrance，应包括BpifranceParticipations S.A.及其全资子公司Lion Participations SAS）、东风集团和标致家族（EPF/FFP）持股的停牌期将为7年，但允许标致家族通过从法国国家投资银行和/或东风集团和/或在市场上购买股票，将对合并后实体的持股增加至多2.5%（或相对PSA水平的5%）。EXOR、法国国家投资银行和标致家族的持股将受到3年的锁定，但允许法国国家投资银行将其对PSA的持股降低5%或对合并后实体的持股降低2.5%。
有知情人士称，对该合并后实体，东风在新公司董事会中拥有一个席位。
但截止目前，笔者在PSA官网上，并未看到上述信息。
去年10月，标致雪铁龙与菲亚特克莱斯勒首次宣布了合并事宜。12月18日，菲亚特克莱斯勒汽车公司（FCA）与标致雪铁龙集团（PSA）正式签署具有约束力的合并协议，规定双方业务以50:50的比例合并。这两家公司的合并事宜将于2021年初最终确定。新集团董事会将由11名成员组成，其中多数为独立董事。FCA及其参考股东将提名5名董事会成员，PSA及其参考股东将提名5名董事会成员。
而此次东风集团的信息公开，更多是则获取双方新公司的董事名额和股权占比的诉求得到了满足。而此前近4个月时间则处于三方洽谈阶段。
应该说，双方合并更多是“报团取暖”的行为。
2019菲亚特克莱斯勒净利润为30亿美元，同比下滑19%；经调整后的营业利润为73亿美元，同比下降1%，略低于全年74亿美元的预期。2019年，标致雪铁龙整体营收实现747.31亿欧元，同比2018年增长1.0%；营业利润为46.68亿欧元，同比增长6.1%；调整后经营利润为63.24亿欧元，同比增长11.2%。在净利润方面，标致雪铁龙实现了高达13.2%的增幅。这对于去年疲软的车市行情来说，表现也是相当亮眼。不过与海外市场一片大好的情形不同。由于在华市场销量暴跌，2019年标致雪铁龙在中国遭受总计7亿欧元（约合人民币53.45亿元）的亏损和减记。
据PSA估计，双方合并后，基于协同效应产生的成本节约将达到40%。从合并第一年起，协同效应将产生正的净现金流，到第四年将实现约80%的协同效应。实现协同效应的一次性总成本估计为28亿欧元。
美国支柱资本管理公司首席投资长戴维·库德拉表示，“PSA首席执行官唐唯实将推动与FCA合并后的公司削减成本，提高盈利能力，并在中国的建立更强大的业务，以赶上竞争对手在电动汽车领域的生产”。
目前，许多汽车厂商开始向“电动化”转型。菲亚特克莱斯勒并没有完善的电动汽车计划，因此该公司与标致雪铁龙的合并在理论上可能会有很大帮助，对于真正实际作用有限。
但我们也看到了双方对于未来战略所做的改变。
在自动驾驶方面，菲亚特克莱斯勒与谷歌母公司Alphabet旗下的自动驾驶部门Waymo展开了合作，前者为后者提供数千辆Pacifica自动驾驶小型货车。
今年1月初，自动驾驶汽车初创企业AutoX宣布与菲亚特克莱斯勒（FCA）达成合作，共同推出自动驾驶出租车PacificaX。
但对于未来发展，难言乐观，毕竟与中国企业相比，在电动化和智能化方面，双方企业成果较少，而在高销量产品和企业规模化成本控制方面，与丰田、大众等企业也有不少差距。
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