财报看车市 | 狂奔14年突刹车？看看上汽首度下跌背后那些“拖油瓶”

在今年Q1大众发布年报时，大众还在宣布向约10万名员工发放4750欧元/每人。

但到了上汽大众这边，却因为员工降薪上了热搜。与此同时，上汽集团另一个重要的合资板块，上汽通用与上汽通用五菱在中国失速也在加剧，在今年通用发布年报中纷纷呈现负增长。

作为上汽集团最重要的利润奶牛，上汽大众年报不好看了，那集团年报也不会好看到哪里去。而作为销量最大的板块，上汽通用与上汽通用五菱的失速，也让上汽集团在整体年销量出现下滑。

同时，国内市场需求增长的放缓，也让上汽集团的自主乘用车板块从高位下滑。而着力打造的新能源板块也因为市场补贴退坡而增长乏力。

合资、自主双双下滑，让今年上汽集团的营收在狂奔了14年之后首度出现下滑。作为国内乘用车市场的头部企业，上汽大众“意料之外，情理之中”的失速该从哪讲起？连累业绩下滑的板块又有哪些？

上汽集团是目前中国乘用车市场体量最大的汽车企业。

在2018年车市首现下滑之际，上汽集团表现出了属于老大哥的淡定，全年实现整车销售705.2万辆，同比增长 1.8%，高出总体市场增速5.6%，国内市场占有率达到25.1%，同比大幅提升1个百分点，占据了国内汽车市场1/4壁江山。上汽集团旗下上汽大众、上汽乘用车、上汽大通均实现了不同程度的增长。

但是在2019年，寒冬继续加剧，除豪华车和日系车表现强劲外，其余皆表现平平。而旗下没有日系品牌和BBA的上汽集团也因此难敌寒冬，业绩狂奔了14年之后，迎来了2006年之后首度的下跌。

在2019年，上汽集团对销量下滑的措手不及从其仿佛调整的年销量目标可以看出，从年初订下710万辆，到年中修改为650万辆，最终收于623.8万辆。

对比2018年，上汽集团在2019年销量同比下滑了11.5%，销量跌去接近百万辆，超过了市场整体8.2%的跌幅，下滑速度超过市场整体3个百分点，市场份额也跌去了近1个百分点，来到了24.2%。

销量的下滑也为上汽集团营收带来巨大的影响。

根据上汽集团发布的2019年年度报告显示，上汽集团在2019年营业收入8265.30亿元，同比减少6.88%；归属于上市公司股东的净利润256.03亿元，同比减少28.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润215.81亿元，同比减少33.41%。而2019年这个数字为360.09亿元，相当于净利润减少了上百亿元。

根据年报显示，2019年上汽集团销售费用下降、研发支出同比减少等都有一定程度降低，营业成本比去年降低了5.7%。更进一步体现出销量下滑对上汽集团净利润的巨大影响。

实际上不仅是销量下滑，去年因为国五国六切换清库存等原因，大规模降价，使上汽集团2019年单车盈利均有所下滑。合资品牌上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱净利润率相比去年分别下滑2.3%、1.1%、2.1%至8.5%、5.8%、2.0%。

“行业压力大家都有，但上汽颇有几分船大难掉头的感觉，可能还是应对措施上出问题，最主要还是产品上。”4月15日，全国工商联汽车商会秘书长曹鹤在接受记者采访时表示。

那么，上汽集团这个大船到底是什么板块出现了问题呢？

上汽大众依旧是上汽集团的利润大头，在2019年上汽大众营业收入达到了2359.5亿元，实现归母净利润200亿，同比2018年下滑了29%，但依然是上汽集团盈利的绝对主力。

具体到上汽大众旗下两个品牌。2019年上汽大众全年累计销量172.3万辆，同比增长0.6%，销售端表现依然平稳。

同时，以及补齐的SUV板块成为上汽大众2019年市场核心，累计销售51.4万辆，同比增长24.19%，成为合资品牌SUV销量冠军。但是上汽大众的SUV家族在一汽-大众补全产品线后被分流，途观L输给了探岳。今年南北大众SUV市场争夺战还在继续，上汽大众能否稳住市场份额？

而轿车板块，年销量53万的朗逸依然挑起大梁，力压轩逸成为合资轿车销冠，今年相信依旧会是上汽大众销量的核心。而Polo则因为价格大增，销量锐减47.7%，成为上汽大众品牌策略升级的牺牲品。

而斯柯达表现则一般，全年累计销量28.2万辆，同比下滑17%。市场下滑不仅由于斯柯达品牌知名度较低，更源于斯柯达定位不清晰，斯柯达被认为是“更廉价大众”，但其车型价格与大众又重叠部分。

于是在前几天，斯柯达公布了全系产品7.79万-24.79万元最新建议零售价区间，柯米克家族价格调整至8.99万元起，新明锐价格调整至9.99万元起。斯柯达将与大众品牌形成品牌互补，成为与上汽大众的“捷达”。

同时，大众豪华车三剑客途昂、辉昂和巍昂的产品线建立，以及上汽奥迪的落地，也将为上汽大众找到在豪华市场增长的新突破口。

从第三变为第一很容易，但是从第一变为第三更容易。上汽大众想要在竞争更加激烈，日系车话语权逐步提升的市场环境中坚守市场，亟待找到全新的市场锚点。

上汽通用营业收入为1878.21亿元，汽通用营收1878.21亿，同比下滑16.32%，对上汽的净利贡献为上汽通用实现净利润110亿元，同比下滑30%，同样是上汽集团的盈利主力。

去年，上汽通用旗下凯迪拉克、别克和雪佛兰销量共160万辆，同比下滑18.78%，失速较快。

其中凯迪拉克销量为21.78万辆，下跌4.56%。在下半年主销车型ATS-L缺阵的情况下，能够保持20万以上的销量，称得上可圈可点，今年随着CT4上市，相信凯迪拉克继续稳住二线豪华品牌第一的位置并不难。

别克销量为83.73万辆，下跌19%。别克的失速则偏快。在轿车板块别克的英朗与君威销量依然在增长，产品力得到市场认可。但是更高端的中型车上，君威难敌日系、德系夹攻。

同时，SUV板块产品主力的昂科威销量下滑，让别克出现大面积失血。不过随着昂科旗和后续的SUV车型上市，别克还是扭转下跌的潜力。

而雪佛兰销量为41.35万辆，下跌24.8%，成为通用下滑最快的品牌。别克因为市场压力下压，雪佛兰成为了第一个受伤的品牌，加上强行使用3缸机，让消费者难以认可。雪佛兰需要及时找到止血的办法。

随着通用全球电动化智能化战略的推进，未来几年将会是通用产品电动化的转型期，上汽通用有望找到新的增长点。而别克更将在现有车型上，大力推动革新，或许能够让别克重新回到上升通道之中。

2019年，上汽通用五菱销量166万辆，同比下降了19.42%。全年营收为857.3亿元，同比下滑15.45%，归属于母公司净利润为17.0亿元，同比下滑59.44%。

作为曾经上汽集团增速最快的板块，2019年上汽通用五菱魔力不再。在消费升级和需求低迷的双重打击下，五菱宏光、宝骏530等神车光环不再。不过，如果今年汽车下乡活动能够推动，那么上汽通用五菱或许能够再创辉煌。

当然，上汽通用五菱也有亮点，其打造的新宝骏品牌以智能、科技为市场突破点，吸引了更高价值用户。虽然这个市场已经挤满了自主品牌，但是新宝骏如果能持续高水平的推进，还是有希望成为上汽集团全新的增长点。

上汽通用五菱在新能源车板块上同样出色，宝骏e100在去年卖出了超过6万辆，成为新能源车型销量榜第三名。新能源板块也成为了上汽集团2019年的业务亮点之一。主要布局代步车市场的宝骏新能源，或许能够让上汽通用五菱在未来取得代步车市场领先地位。

三个盈利核心的失速下，上汽的自主成为了难得的亮点。

在2019年，上汽乘用车实现了67.3万辆的年销量，市场占有率达到了8%。虽然在绝对的数量上也下滑了4.08%，但是也是上汽集团难得跌幅低于市场整体的板块。

其中荣威RX5 MAX的推出，成功接班RX5，在去年年底实现了月均近万的销量。同时，荣威i5与Ei5的爆发也成为了上汽乘用车的市场支撑点。

而名爵品牌因为拥有海外品牌优势，成为进军国际市场的主力军。海外销量达到13.8万辆，同比增长89.3%。全年自主品牌的海外销量达到18.6万辆，同比增长82.3%，占公司整体海外销量的比例超过50%；

随着电动化的推进，今年上汽乘用车将推出采用全新荣威的车标的车型，加大新能源车攻势，引领品牌进阶。

与此同时，上汽大通加大乘用车市场攻势，全年销量15.3万辆，同比增长21.36%。

然而，自主板块虽然成绩亮眼，但体量小。上汽乘用车和上汽大通加起来在上汽集团整体销量中占比为13.2%，对整体影响较小。特别是盈利上，仍然以合资驱动为主。

2019年，上汽集团总裁王晓秋曾经强调过，上汽集团的目标是“活下去”。但是2019年的集体失速还未过去，2020年全球环境的变化为今年上汽集团“活下去”提出了更大的考验。

在今年年初，上汽集团提出了全年销量600万的目标，低于2019年。但是目前看来这个目标并不现实，在第一季度上汽集团销量仅为67.9万辆，如果要完成目标剩下9个月销量平均要达到59万辆，在目前的市场形势下显然是不可能的。

不过，上汽集团手里拥有丰厚的现金储备和庞大市场基础，为其带来了强大的抗风险能力，活下去只是个谦虚的说法。

但是如何止住持续的失血，显然将会成为未来几年内上汽集团需要着重研究的课题。