从瑞幸“暴雷”，看那些表面上风光的新势力车企造假新套路

2017年年底成立的瑞幸咖啡，2019年5月在美国纳斯纳克敲钟上市，短短17个月，创造了一家企业从创立到IPO的全球最快纪录。但自从诞生以来，瑞幸咖啡烧钱抢市场的商业模式引发争议不断，而今，这个关于一杯咖啡引发的资本骗局已经变得家喻户晓。

随着瑞幸咖啡造假事件不断发酵，瑞幸背后的资本骗局也被推到风口浪尖，引发一连串负面效应。那么，瑞幸咖啡为什么要造假？自爆造假，是企业求生的自保还是高层内斗的意外？而这场似曾相识的资本游戏，是否会在汽车行业上演？

瑞幸不幸

仔细一看，瑞幸还真是一家表里不一的企业，它不是“luck in”，而是“out of luck”。

愚人节刚过，4月2日，瑞幸咖啡突然向美国证券交易委员会提交文件，承认过去一年里有伪造交易行为，编造大约22亿元的虚假进账。自爆后，瑞幸咖啡开盘暴跌81.6%，期间经历6次熔断，市值一夜蒸发超过350亿人民币。事后，瑞幸特别委员会介入调查，中国证监会“表示强烈的谴责”。

瑞幸不幸，被浑水盯上，将它“浑水摸鱼”的事迹公之于众。两个多月前，知名做空机构浑水公司（Muddy Waters Research）发布了一份内容详实的报告，指控瑞幸咖啡财务造假，门店销量、商品售价、广告费用及其他产品的净收入都被夸大，2019年第三季度瑞幸咖啡门店营业利润被夸大3.97亿元。尽管瑞幸在两个月前选择否认，但如今自爆做假，打脸打出一声巨响。

至于为什么做假？当然是为了尽快上市，“割韭菜”。瑞幸不幸，实控人选择了一条急功近利的上市之路。

瑞幸咖啡能够如此快的上市，多亏了陆正耀(询价)、刘二海和黎辉三位老朋友的默契配合。在瑞幸上市的资本游戏中，董事长陆正耀与愉悦资本创始人刘二海、大钲资本创始人黎辉三人构成了资本层面“铁三角”。在瑞幸飞奔上市的路上，愉悦资本和大钲资本慷慨解囊，助其上市。

尽管瑞幸成功上市，但企业的实力却撑不起上市带来的光环。疯狂吸引资本的瑞幸，为了抢占市场不断烧钱补贴消费者，却把自己置入了亏损融资、再亏再融的死循环，为了保住头顶的光环，实控人选择造假。

造假引发连锁反应

就像小时候考试考了100分，但最后却发现成绩是抄来的，瑞幸不是一个单纯的差生，而是一个偷成绩的骗子。而瑞幸作弊的结果，导致来自同一所学校的考生都被质疑。

东窗事发后，一些本无直接关联的上市企业被瑞幸的恶劣造假裹挟，催化出中概股的信任危机。4月3日，中国在线教育公司跟谁学发布2019年财报，尽管财报数据显示一片飘红，净利润涨幅超过10倍，但这份优异的成绩单并未被资本市场所认可，反而出现股价单日下滑15.6%的反常情况。

4月7日，市值超3000亿的上市教育企业好未来自爆在公司例行的内部审计程序中，发现部分员工存在数据造假行为。消息发布后，好未来盘后股价一度跌超20%，市值蒸发超过350亿元人民币。

此外，视频网站爱奇艺也无奈“躺枪”。好未来事发同一晚，爱奇艺遭美国Wolfpack Research机构做空指控。WR在网站发布报告内容显示：爱奇艺在2018年IPO之前刻意夸大收入和营销成本，并持续至今。而这份报告的标题中，WR用了一语双关的“Good Luckin”，暗示爱奇艺就是下一个瑞幸。

截止4月8日收盘，热门中概股多数走低，爱奇艺、百度、唯品会、斗鱼等行业巨头均跌超4%，教育股好未来、有道、跟谁学跌超6%。尽管事后发现做空机构的一些指控并不属实，但爱奇艺等知名互联网企业仍因此陷入危机，为自证清白绞尽脑汁。

而与瑞幸咖啡“同根生”的神州系和宝沃汽车，自然也难逃此劫。受此次事件波及，神州租车和神州优车不断开启暴跌模式，其中，港股上市公司神州租车首日暴跌54%，市值遭遇腰斩。而陆正耀控股的宝沃汽车也传出工厂停产的丑闻，爆出以40亿元固定资产抵债。

扩张太快的新势力车企，要警惕

这家曾经的明星企业，刷新上市纪录的新锐中概股，一度象征着中国互联网+咖啡的新型创业模式的成功。此次瑞幸造假，对企业监管质疑的口水像风暴一样袭来，一起来的还有信任崩盘、法律诉讼及经营危机。

没办法，谁让瑞幸咖啡跑太“快”了呢。小编认为，扩张太快的企业，都要警惕。

回想瑞幸的上市之路，巨额融资、烧大笔钱以换取用户，以为用消费者的数量可以换来资本的信任，却不去反思这样的商业模式从根本上是行不通的。用补贴换来大量消费者，但实际上消费者越多，企业就亏损越多，当资本觉醒抽身离开之后，压垮的全是“韭菜”。

而这种商业模式并非似曾相识，我国的造车新势力们也在重蹈。

目前，我国造车新势力中的上市企业仅蔚来汽车一家。不过，参看蔚来历年来屡亏不止的财报，非常值得消费者和投资人警惕。截至目前，蔚来仍是卖一辆、亏一辆，所有资金来源全靠融资。不止蔚来，诸如理想、小鹏、威马之类的新势力排头兵，至今也仍未盈利，倒是融资在一笔接一笔的进入。

不要期待它们总有一天会盈利的，如果你还记得大洋彼岸的贾跃亭，就该知道愿为梦想窒息的老板不在少数。但投资人、消费者为此误入的坑，又由谁来填呢？

做汽车，绝不能急于求成，更不要金玉其外，败絮其中，因为最终能够赢得市场的绝对不是为梦想窒息的决心，而是便宜又好开的汽车。