新冠肺炎疫情下汽车行业评估
• 全球经济衰退骤起且剧烈。
• 虽与2008/2009年的情况有相似之处，但也有所不同。与全球金融危机不同，新冠肺炎疫情给供需双方都带来冲击。
• 尽管迅速采取货币行动受到欢迎，并将有助于稳定金融市场，但它在减缓疫情或限制经济损害方面收效甚微（例如，解冻供应链和鼓励人们出行）。
• 我们需要的是迅速而有针对性的财政措施，以增加医疗支出（减缓疾病蔓延），并为那些无法工作的家庭和销售直线下降的企业（尤其是小企业）提供救济。
• 迄今为止的集体财政措施可能不足以避免衰退。
• 随着新冠肺炎疫情蔓延，全球需求停滞，预计2020年经济衰退将比2008/2009年更为严重。
新冠肺炎疫情导致汽车需求锐减，对正常消费模式造成深远冲击。
• 经济急剧放缓，2020年GDP增长降至4%以下。
• 需求：截至4月1日，95%的经销商已复工，经销商销售水平同比恢复到62%。经销商客流量恢复到64%的水平（CADA）。过去一周，展厅每日销售的小幅增长似乎在放缓，表明消费者信心脆弱，我们预计4月份汽车销量将出现个位数低增长。
• 截至3月30日新车型发布缓慢，汽车制造商仍在为供应链、生产、销售与物流之间的无缝合作而苦苦挣扎。截至3月30日，汽车制造商生产复工率达到+97%（工信部）；3月底，供应商产能利用率达到85-90%。
• 我们预计第一季度汽车需求将下降47%，第二季度略有反弹，前提是第二季度疫情至少得到控制。
• 疫情爆发后，对公共交通的厌恶情绪可能有助于车辆销售，但由于车辆密度大幅提高和经济增长放缓，上行空间有限。
消费急剧萎缩预计会立即影响到汽车销售，2021年经济复苏前景疲弱，持续承压。
• 美国经济活动急剧收缩变得非常明显：截至3月21日止的一周，首次申请失业保险的人数超过320万（上次经济衰退期间最高周数据的5倍）。
• 采取一切措施刺激经济（购买资产、紧急信贷和流动性计划）。联邦政府通过2.3万亿美元支持／刺激CARES法案。为避免经济萧条，政府采取了必要的政策措施，但一季度、二季度、三季度GDP预计仍会呈负增长。
• 约90%的人口受到“就地避难”或部分／即将颁布的限制令约束，对月度汽车销量产生即时影响（同比至少下降40% ），特别是3月份／4月份。短期内预计不太可能迅速反弹到疫情前的水平。美国销售设定为1,440万，面临下行风险。
• 美国人通常购买股票，因此需求波动可能是即时的（特别是大众市场）（受新冠肺炎疫情影响的城市每日销售分析趋负）。租赁车队续约受到影响（季节性购买时间）。汽车贷款方和汽车制造商已经推出特别计划（延迟付款，0%融资）。
• 新冠肺炎疫情“震中”迅速从中国转移到欧洲／美国。
• 病毒迅速蔓延，意大利、西班牙和法国各地采取严格封锁措施。德国、英国及其他地方的封锁措施也在收紧。各国政府大多被迫采取类似政策，但没有真正协调一致的区域响应。
• 在大多数市场，特别是意大利、西班牙和法国，汽车经销商已经因封锁令而关闭。几乎所有欧洲汽车生产工厂均已停工（4周以上）。
• 2020年3月的数据显示，汽车行业首当其冲，意大利下降86%，西班牙下降69%，法国下降73%，奥地利下降66%（有些国家在3月期间仅为部分封锁）。
• 欧洲各国政府的经济支持措施，有些力度很大，响应非常迅速（比如英国GDP>15% ）
• 欧洲央行——尽管没有降息，但欧洲央行宣布了支持银行放贷的措施，并扩大了资产购买计划。欧盟响应迟缓（到目前为止），预期采取危机应对措施（特别是欧洲稳定机制）。
• 现在推出汽车行业的具体刺激措施还为时尚早。
• 有关保持社交距离的措施代价高昂。截至4月份，全球主要市场封锁政策导致汽车销量同比下滑18%；到6月份损失将超过20%（7,100万），尤其是若支持／刺激经证明无效时。新冠肺炎病例到2020年第三季度可能会达到峰值。
• 美国经济活动继续陷入停滞。随着各州颁布就地避难措施，汽车销量可能会同比大幅下滑20% -30%。目前国家60%以上受到强制限令约束（人口政策方面更高）。
• 西欧国家发布更严格的遏制措施。延长措施将使销量预期降幅在15%（法国／德国／英国）与30%（意大利／西班牙）之间。
• 尽管随着国家复工复产，严格措施有所放松，但由于隔离减少了需求，中国面临着压力。中国的汽车销量可能会跌破2013年的水平。销量较2017年的峰值可能下降逾700万辆。
• 如果疫情风险需要进一步采取严厉的遏制措施，印度及其他欠发达市场的汽车需求水平可能会大幅下降。
• 2020年，欧洲进入新的监管周期，有了新的目标和WLTP测试协议。
• 即使在新冠肺炎疫情爆发之前，并采用了95%的分阶段允许量，欧盟28国也偏离了2020年的目标，每公里超过10克。
• 新冠肺炎疫情期间进行大规模罚款收缴的前景看起来破坏性大到难以想象。
因此，我们假设欧盟委员会将尝试提供救济，推迟实施碳排放考核，此处对2020年CO2 欧盟监管支持政策方案预测：将分阶段比率从95%降低至75%，或在2020年不予实施，从而减少汽车制造商的财务负担（减少上百亿欧元罚款）。
