钟观 | 转让股权传闻坐实，奇瑞买家除了宝能、华泰，还有复星、正道……

“假作真时真亦假，无为有处有还无。”

这段时间的汽车圈可谓热闹纷繁，月中开始有媒体曝出“吉利重组北汽”、“宝能收购奇瑞”的两则重磅传闻，只不过两天之内，两则新闻就换来了徐和谊与尹同跃的两个“胡说八道”。

然而戏剧性的一幕在于，仅仅半个月后，奇瑞就传出全票通过股权转让的决议，奇瑞汽车将以不低于200亿元现金注入方式让出51%的股份，以引入外来投资者增资扩股。这一决议，等于坐实了此前一度辟谣的“被收购”传闻。

其实自去年传出将整体打包出售开始，坊间便早有传闻奇瑞终有“挂牌出售”的一天，毕竟，奇瑞的艰难局面已是不争的事实，唯一的悬念是，谁能吃下这块肥肉？

滑坡多年，奇瑞早已待价而沽

近年来，奇瑞面临严峻的发展困境，这家年销量一度逼近70万辆的自主领头羊，至2017年已经跌至55万辆，与其制定的“确保90万辆，争取100万辆”相去甚远，而和2011年缔造过的盛景相比，可谓凄凉。

更为可怕的，是奇瑞的营收持续恶化，据奇瑞汽车2017年度报告显示，当年营业收入294亿元，利润总额2.64亿元，与吉利、长城的千亿级营收、百亿级净利润相比，完全小巫见大巫，此外还有高额债务压力，公开资料显示，截至2017年底，奇瑞短期负债404亿元，非流动负债达218.88亿元。

当高颜值、家族化成为设计主流，吉利，荣威，传祺无不形成自己的独特风格，且明星车型辈出时，奇瑞始终缺乏一款足以提气的产品。

产品的布局方面，重叠度高，辨识度低，也被认为是其失误之一。比如在紧凑型SUV中布局了瑞虎5、瑞虎7和瑞虎5X三款售价接近、配置相近的车型，轿车领域艾瑞泽5和艾瑞泽7都主打8万~12万元区间，从而导致产品之间缺少承接，不断内耗。此外，在涡轮增压和双离合大行其道的时候，奇瑞依然固守自然吸气和CVT，以牺牲驾驶乐趣来换取技术稳定，也遭到不少人诟病。

如今，尹同跃那句“宁可销量跌出前十也要转型”的壮语犹言在耳，但现实的艰难已经逼迫奇瑞不得不作出让步。技术专长出身的他缺少对市场规律和经济价值的把控，虽然奇瑞的技术专利颇多，但经营和战略层面的迟缓混乱也是不争的事实。

混改开始，难逃非垄断国企式困局

在党的十九大报告里，“深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业”，被认为是重中之重。

奇瑞的局面，也是今日“混改”环境下大部分国有车企的困局，在长期的国家扶持下形成惯性，面临有资本却缺钱、失去生存能力等发展危机。目前，我国的汽车行业资源格外分化，自主品牌数量庞大，新能源品牌更是如雨后春笋，数量众多，资源分散，不利于汽车工业的进一步发展。在最近的第一届龙湾论坛上，李书福提出“中国品牌车企不能单打独斗，我们只剩五年的舒服期。” 

这意味着，在市场逐渐开放，中国汽车行业的整体洗牌已迫在眉睫。纵观世界汽车格局，汽车强国均由顶级车企领衔，德国有大众、奔驰、宝马，法国则是PSA和雷诺，日本也以丰田、本田和日产闻名于世，中国想成为制造业强国，汽车行业也必须出现资源、资本和市场份额集中的大型集团。

强强联合的背后，一场不狂奔就注定消亡的重组风暴来袭。上汽、江淮、广汽、长安、北汽新能源等或是交换持股、管理层持股，或是引入行业外投资者等，或是吸引各种所有制的资本进入。而在自身拥有造车实力的基础下，外来资本的引入，对于奇瑞来说或许是再度崛起的机遇。

多虎相争，谁能入主芜湖

虽然奇瑞看起来像一个烂摊子，但惦记它的“野蛮人”并不在少数，此次奇瑞职工代表大会上就透露有6家意向入股方已经进入到了谈判阶段。面对51%的股权转让条件，很难让人不动心，因为这意味着奇瑞拿出的不仅仅是股东席位，更是亲手奉上了一方诸侯的印信。

收购观致后，宝能成为奇瑞卖身的最大潜在下家。不同于其他资本方，宝能想要造车众所周知，姚振华曾表示自2018年开始宝能集团将每年投入100亿元用于研发，连续投入5年。这一数据在整车厂商中只有2017年的上汽集团一家的研发投入达到了，如此巨额的投资额，足以看得出宝能的决心 。

除了宝能外，另一个热门是华泰证券。据国家企业信用信息公示系统网站显示，今年3月13日华泰证券（上海）资产管理有限公司持股奇瑞控股22.86%，成为奇瑞控股公司第三大股东，如今奇瑞的股份情况是国资占股40.1%，以尹同跃为主要持有人的芜湖瑞创占37.02%，华泰证券22.86%。

据悉，华泰是出了名的并购狂魔，在并购事件中华泰总喜欢插一脚，哪怕帮他人做嫁衣。所以此次华泰不排除与宝能存在利益互换，通过股权替换帮宝能达成目标的情况，毕竟，在华泰证券的背后有着宝能系的战略思考。

当然一切还是未知数，除了宝能和华泰外，还有复星国际、鼎晖投资、拓普集团，正道集团四家也在跃跃欲试。而奇瑞作为国有资本，任何入股行为都需要公开挂牌交易，并经政府有关部门的审批同意。

钟述

销量下滑，盈利不顺，负债率居高不下，仅仅8年时间奇瑞便从山顶跌到谷底。从观致几经波折到不堪亏损的奇瑞被“甩卖”，在这样一条炼狱之路上，奇瑞依旧没有找到自我救赎的方法。一方面是响应中央混改号召，一方面是自身的救赎需要，这家创造了QQ、风云等传奇车型的老牌自主车企，已经到了背水一战的地步，希望在“改革换血”之后，它可以早日再现辉煌。