广汽集团|“两田难抵拖油瓶”，营收净利首现双降

“双拳难敌四手”。

3月31日，广汽集团（601238.SH）发布2019年年度报告，根据年报显示广汽集团当年实现营业收入592.34亿元，较上年同期下滑17.17%；归属于上市公司股东净利润为66.18亿元，较上年同期下滑39.30%；系广汽集团2012年实现A股上市后，年度营收和净利首次出现双降情况。对于2019年业绩下滑，广汽集团将问题归咎为2019年中国汽车市场整体销售情况走低，以及行业政策变化导致公司销量下降所致。资料显示，2019年广汽集团累计销量为206.22万辆，同比下降3.99%，其中合资板块呈现冷热不一的情况，广汽丰田、广汽本田分别实现同比17.59%、3.98%的增长，而广汽菲克及广汽三菱表现不佳，其中广汽菲克更是出现同比40.96%的下滑幅度，全年累计销量仅为7.39万辆，尚不及广汽本田雅阁单车年销量一半。

此外，因销量下滑导致产能利用率大幅降低，广汽三菱及广汽菲克，产能利用率仅为64%和20%。受此影响，广汽集团2019年整车制造业营收下滑28.44%至360.6亿元，毛利率压低至3.04%，较上年同比减少13.29个百分点。而广汽丰田和广汽本田已成为广汽集团营收主体，2019年广汽集团联营及合营营业总收入约为3550.90亿元，同比减少约2.36%。而广汽本田实现营收1057.11亿元，广汽丰田为980.54亿元，两者合计营收占比达57.38%。

尽管广汽集团除广汽丰田和广汽本田外，自主和部分合资品牌均面临经营困境，但业内人士仍对广汽集团2020年业绩表现报以信心，其认为，“疫情背景下，部分大中城市已推出了刺激汽车消费的相关政策，同时，新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年，进一步促进汽车行业良性发展。广汽本田和广汽丰田尽管短期消费被抑制，但长期向好的趋势没有变，此外，广汽新能源发展势态较好，合创首款车型交付在即，唯一的问题就是广汽集团如何在今年继续提振广汽传祺和广汽菲克的业绩水平”。

事实上，广汽菲克这颗“定时炸弹”已不止一次为广汽集团整体业绩“埋雷”。2019年4月，重组后的广汽菲克成立了新一体化合资公司，随着郭百迅主导销售业务的中方团队主导公司方向后，期待中的回暖并未出现。为此，广汽集团董事长曾庆洪曾两次到访广汽菲克，显然广汽菲克已成为决定广汽集团未来上限的“短板”所在。而随着广汽集团3月23日审议通过《关于广汽菲克委托贷款的议案》，意味着广汽菲克当下糟糕的经营状况已成为集团内部公开的秘密。广汽集团将通过子公司广汽财务按股比向广汽菲克提供委托贷款5亿元，股东双方共计10亿元。以此补充广汽菲克日常生产经营的现金流。资料显示，今年1-2月广汽菲克累计销量仅为2,380辆，同比下滑83%。而广汽菲克新一体化合资公司成立近一年后，郭百迅领导的中方销售团队不仅面临业绩持续不佳的质疑，还要承担影响集团2019年整体业绩的责任。随着疫情全球扩散进一步加剧，广汽菲克股东之一的FCA集团，已在欧洲市场陷入停产危机。意味着在有限的时间内，广汽菲克在车型的更新引入上都将受到限制，这家合资公司已成为广汽集团名副其实的“拖油瓶”。