日系车在美或受重创

在美国汽车工业即将迎接2008年金融危机以来最严重的衰退之际，分析人士认为日系车将受到重击，因为日本汽车制造商的命运在很大程度上依赖这个全球第二大汽车市场。

就新冠肺炎确诊人数而言，美国上周已经超过意大利和中国，位居第一。由于新型冠状病毒疫情打击消费者信心，并导致美国大部分地区的经销商关闭，美国3月份新车销量可能大幅下滑。而且，由于阻挡病毒传播的社交隔离仍在施行，美国4月汽车销售可能进一步下滑。

汽车购物网站TrueCar.com的首席行业分析师Eric Lyman表示，从3月份的数据来看，几乎已经损失了一半的销量。TrueCar预计3月美国新车销量将下滑37%，而4月份销量甚至可能下滑50%至60%。

另一家市场研究公司J.D. Power预计，美国3月汽车销量将下滑38%至45%， 4月和5月的同比降幅将分别高达78%和75%。

在此背景之下，上周高盛给客户的报告中将七家日本汽车制造商的总营业利润预期下调了22%。上述预测是基于一定的条件，即美国汽车销量到2020年将下降30%至1,200万辆。

尽管全球汽车销量预计将大幅下滑，但下滑最明显的地区将是北美，高盛预计北美将下降18.6%，而欧洲和日本的降幅分别为9.6%和3%。

一些主要汽车制造商将于本周公布在美国的销量情况，让投资者全面了解疫情造成的损失。然而，因为多数美国汽车制造商只公布季度数据不公布月度数据，所以在第二季度报告发布之前，车企不会披露损失的具体数字。

不过，高盛从2008年金融危机中吸取了教训，预计潜在需求将推动销量在2021年和2022年分别大幅反弹25%和13%。只是汽车行业的反弹可能将取决于疫情危机持续多久，以及美国政府在此期间为消费者提供何种程度的支持。

除此之外，分析师还在密切关注汽车制造商的销售融资业务。高盛估计，这部分业务将为日本三大汽车制造商（丰田、日产和本田）带来约25%的营业利润。不过该机构警告称:“如果宏观经济环境急剧恶化，导致贷款损失率上升，二手车价格下跌，我们将看到潜在的下行风险。”

尽管美国汽车贷款利率自2010年以来一直稳定，但高盛警告称，如果失业率飙升，信贷评分可能会恶化。经济学家预计，美国周四将公布新一周初请失业金人数，上周初请失业金人数为320万。

虽然大量负面消息已经反映在日本汽车类股今年迄今两位数的百分比跌幅上，但现在宣布触底可能还为时过早。高盛在报告中表示:“我们认为，现在还不是辩称估值处于历史低点的时候。”

根据高盛修正后的报告，日产预计将遭遇最糟糕的情况，2021财年盈利预测将下调92%。分析师还担心，由于自由现金流受到进一步打击，日产将在2021年放弃派息。

信用评级机构穆迪也表示，从信用角度看，日产可能是最薄弱的一环。该评级机构上周已经将这家陷入困境的汽车制造商的长期信用评级下调了两个级别，丰田和本田分别被下调一级。

穆迪指出，由于高利润率和强劲的资金流动性，丰田的状况有所改善。尽管如此，该评级机构预计丰田的销量将会下降，未来的现金流和盈利能力具有不确定性。