比亚迪难看的财报背后 | 一句话点评

4月1日，比亚迪公布了港股的2019年度业绩快报，大家最为关心的自然是营收与利润。

报告显示，包括比亚迪汽车、比亚迪电子在内的比亚迪集团去年总营收为1217.78亿元，同比下降0.01%，与2018年基本持平。利润则进一步下降至16.12亿元，降幅比例高达42.03%，连续第三年下滑。简单算下，去年比亚迪利润率仅为1.32%。

尽管比亚迪去年总营收变化不大，但利润和利润率终究是“不太好看”。受此影响，比亚迪股票今天开盘即跌，虽偶有上升，但抵挡不住整体下行态势。最终，比亚迪股票收盘于57.12元，同比下降4.75%。

对于业绩下滑的原因，比亚迪在财报中解释到，“主要为行业及政策变化及本期研发费用上升影响所致。”

的确，2019年堪称中国新能源汽车市场迎来有史以来补贴降幅最大的一年。受其影响，国内新能源市场突遭滑铁卢，下半年销量处于跌跌不停之势，使得2019年新能源销量最终定格在120.6万辆，罕见下滑4%。

在新能源行业整体下行态势下，比亚迪即便作为新能源引领者，亦未能幸免。数据显示，去年比亚迪新能源汽车累计销量22.95万辆，同比下滑7.39%。

新能源汽车作为比亚迪最核心的业务板块之一，一旦补贴政策波动、市场下行，也必将直接体现在比亚迪财报上。

至于研发费用上升，这一点也并不意外，因为比亚迪向来是“研发大户”。

根据全球汽车专利数据库服务平台的数据，2019年中国汽车专利公开量为24.3万件，同比下降0.83%。不过，比亚迪汽车去年专利申请公开量为2463个，同比增长36.61%。同时，在2019年中国汽车专利申请公开量主申请人TOP20中，比亚迪位列第二，仅次于丰田。

更重要的是，处在一个汽车行业巨变的时代，稍不留神就会被抛诸在外，此时不抓紧研发，更待何时？这也是为什么包括丰田、大众等国际车企宁愿牺牲短暂的利润数字，也要布控未来的关键。

数据很重要，但不要迷信数据。

比亚迪虽然是新能源汽车引领者，但也并没有瞻前自喜，毅然在奋力研发，目的是抓住下一个战略制高点。

比如前天发布的“刀片电池”。

中国新能源10年激荡，最成功的地方在哪儿？其实并非新能源销量冠绝全球，而是构建了完备的新能源汽车产业链。用一句俗语来说是，“产业链在手，天下我有”。

而动力电池，堪称新能源产业链里的明珠，其重要性不言而喻。目前，全球动力电池TOP5里面，宁德时代和比亚迪是其中的佼佼者，亦称“国产双雄”。尽管后来者宁德时代誉满全球，但比亚迪作为曾经的老大，综合实力依然不容小觑。

这一点，从近来“刀片电池”所引发的轰动效应即可看出。

回到财报。

虽然比亚迪去年几个关键数据不太好看，但有些数据依然值得关注，甚至对前面数据加以纠正。

截止去年，比亚迪的非流动资产总额为886.82亿元，增加了96.70亿元，同比增长11.96%。这说明，在行业整体不景气的当下，比亚迪还在“置业”，而非倒卖“家业”。

从相关报道可知，去年比亚迪进行了多次融资，由此，业内推测比亚迪资金链告急。而年报显示，截止去年，比亚迪现金及等价物为118.21亿元，与2018年的111.51亿元相差不多。

另外，去年比亚迪流动负债总额为1080.21亿元，较2018年减少85.48亿元。

众所周知，比亚迪的业务线遍及全球，该财报同时也公布了比亚迪在主要地区的业务占比。可知，在营业额近乎未变的前提下，比亚迪在中国业务缩小3个百分点，同时在亚太、美国与其他地区各增加1个百分点。

显然，比亚迪国际化业务在提速，符合近来自主品牌集体奔向海外的大趋势。

值得一提的是美国。作为唯一一个在美国销售整车的自主品牌，比亚迪备受关注。去年，比亚迪在美国营收为40.17亿元。

量虽小，但意义大。

当地时间2月20日，美国洛杉矶市长艾瑞克·贾西迪（Eric Garcetti）宣布该市已采购美国历史上最大的纯电动大巴订单——155台，其中134台来自比亚迪。

谈及选择比亚迪的原因，艾瑞克·贾西迪市长说到，“比亚迪北美总部位于洛杉矶，我们非常高兴能与其携手，共同推动美国绿色公交变革。”比亚迪北美分公司总裁李柯则表示，“这个历史性的订单非常重要，这不是小批量订单，也不是试运营订单，而是实打实的大订单。经过以往4年的运营，洛杉矶能够看到我们的电动大巴非常可靠。”

李柯进一步强调，比亚迪代表着未来，并且致力于在美国长期发展。比如为退伍军人、单身父母和重返社会人员提供优质工作岗位，有效提升当地就业率，这是比亚迪作为全球清洁交通引领者所做的表率。

不难看出，除了出色的产品，卓越的本土化经营也是比亚迪北美市场再次取得突破的关键。当然，这套方法不仅在北美有效，还适用于全球，这将是比亚迪未来全面走向全球市场的宝贵经验。

放眼历史长河里，2019年可能不算什么，但是对于比亚迪来说，2019年绝对是比亚迪承载过去，启迪未来的一年。

这一年，比亚迪新能源车首次下降；这一年，比亚迪其它业务开始分拆，“五弗”相继成立；这一年，比亚迪推出极具前瞻意义的e系列……

亦如比亚迪懂事长王传福所说，“比亚迪正进入2.0时代。”