越卖越亏越有钱？蔚来的“车生”太魔幻！

北京时间3月18日晚，国内最受关注的造车新势力品牌蔚来，在“万众瞩目”之下终于发布了2019年第四季度及全年财报。从数据来看，去年一年，蔚来一面拿了个好成绩，一面也吃着大亏。巧的是，就在蔚来财报发布后不久，美股标普指数大跌7%触发熔断机制，暂停交易15分钟，道琼斯指数跌幅扩大至7.82%，纳斯达克指数跌超6.3%。见证了这一历史时刻的蔚来，在截止当天收盘之时，股价暴跌16.21%，收于每股2.43美元，总市值缩水25.58亿美元。

PART 01

喜忧参半，名位利禄不兼得

—esayauto—

我们常说：鱼与熊掌不可兼得；于蔚来而言，名声与利益是不可兼得的。而面对2019年，蔚来的心情可以用喜忧参半来形容。

喜，从何来？

2019年第四季度，蔚来累计交付8224辆，同比增长3.06%；全年累计交付ES8和ES6新车共计20,565辆，同比增长82.1%。从数据来看，蔚来是国内造车新势力中当之无愧的王者，一时间风光无限。

忧，又从何来？

有人或许会说：卖得这么好，应该高兴啊？非也非也。蔚来汽车至今未能形成自我造血的能力，仍旧处于“卖一台亏一台”的局面——而且越卖越亏。有网友说：真不知道买蔚来的车是在帮它还是在害它？口说无凭，我们来一起看下蔚来2019年的财报数据。

首先是营收状况。2019年第四季度，蔚来总营收4.091亿美元，较第三季度增长55.1%，较2018年同期下降17.1%；全年总收入为11.240亿美元，其中汽车销售收入为10.582亿美元，占到了总收入的94%。

其次，是毛利率。2019年第四季度，蔚来的毛利率为-8.9%，而第三季度为-12.1%，2018年同期为0.4%；全年毛利率为-15.3%，2018年为-5.2%；排除ES8自燃带来的电池召回成本，全年毛利率上升为-10.9%。

再者，是亏损状况。2019年第四季度，蔚来亏损28.646亿元，较第三季度增长13.6%，较2018年同期下降18.2%，全年亏损112.957亿元，比上年增长17.2%。

最后，再看看账上余额。截止2019年12月31日，蔚来现金及现金等价物总额，仅剩10.563亿元。

PART 02

家财散尽，融资筹钱成常态

—esayauto—

毛利率为负、全年亏损一百多亿、余额仅剩十亿多，财报中也提出“由于持续亏损、现金净流出，营运资金为负、权益为负、融资项目完成存在不确定性等相关情况和事件，公司能否持续经营仍存在很大疑问”。在财报公布后，蔚来的创始人兼董事长兼CEO李斌在电话会上干净利落地承认：公司的现金流已撑不过12个月。如此惨淡的蔚来，也难怪总是“被破产”。

其实，蔚来“缺钱”是整个行业之中公认的“秘密”，但是此次财报公布后，大家对蔚来的“散财”速度还是感到意外。这个时候蔚来要想续命，如果自身不能回血，就只能进行外部融资了。

不过，蔚来的融资能力实在令人佩服。进入2020年以来，蔚来已经接连完成三笔融资，累计获得4.35亿美元；同时，蔚来已经与合肥市政府签署价值100亿元人民币的框架协议。由此看来，虽然蔚来有没有“未来”真的很难说，但“金主爸爸们”却是对这家新势力一直保有期待。

PART 03

重拳出击，三大动作创效益

—esayauto—

李斌表示，蔚来已经制定了非常严格的费用控制和销量提升的目标，并且有信心在第二季度实现毛利率转正、年底毛利率达两位数的目标。至于怎样达到，从蔚来的规划来看，它或许将用三个重要的手段来实现这一目标。

一，是100kWh电池包。

在去年的NIO Day上，蔚来发布了100kWh液冷恒温电池包，旗下新款车型将换装这款大电池包，续航里程得到大大提升。而老用户如果想要从70kWh升级到100kWh，只需一次性支付58000元。蔚来的这一操作，将大大补齐续航短板，全面提升旗下车型的竞争力。

二，是EC6上市。

蔚来的第三款车型EC6的量产项目已于2月启动，将于7月公布价格并开启选配预定。这款轿跑SUV的上市，将进一步完善蔚来的产品矩阵，满足消费者的多元化需求，提高2020年的现金流。此外，EC6和ES6的共用零件很多，可以有效降低生产成本，提高利润率。

三，是推出新款ES8。

为了将ES6与ES8做一个明显的分区，蔚来决定对ES8进行改款上市，让这两款车型的定位更加清晰。同时，新款ES8将搭载100kWh的电池包，NEDC续航里程将达到580km，大大提高ES8的市场竞争力，成为蔚来2020年现金流的重要来源之一。

人生总是跌宕起伏，而蔚来的“车生”同样不是坦途。从蔚来的财报数据看，它距离“挣钱”这个目标还有点远，就像它对于我们很多人而言，更多的是未来的愿景。到2020年，蔚来已经6岁，如果到年底还不能拥有“造血”功能，阿珩真的替蔚来的生存捏一把汗。万幸的是，在市场竞争如此激烈的情况下，蔚来在提升销量的同时，也暂别生死线——2020 Q1亏损同比下降35%，李斌还表示“Q2毛利转正，Q4将有两位数的正毛利”。

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