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如果放在去年，甚至更早一些，也许人们会对长城汽车接收通用汽车印度、泰国工厂，进军南亚和东南亚市场产生质疑，因为该公司在俄罗斯斥资数亿美元的全工艺工厂刚刚投产。然而，新冠肺炎对整个汽车业造成的重大影响，让其扩张行动又显得非常必要。
作者 | 尚 武
责编 | 李晓瑞
“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，可对于中国上市车企来讲，这太难了。几乎没有一家本土汽车品牌敢硬气地讲，有超过总销量5%的汽车在海外销售。整体来看，中国汽车企业国际化仍然处在初级阶段，实力有限。纵观丰田、大众、福特、奔驰和宝马，这些世界汽车巨头的绝大部分销量业绩来自于海外市场。换句话说，正是因为全球市场，它们即便某个区域遭遇困境，也能化险为夷，平衡风险，屹立百年不倒。
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当然，有人会说，中国汽车新车市场连续10多年世界第一，全球汽车巨头齐聚中国，还有必要大举出海探险吗？中国品牌海外加速扩张会不会重蹈覆辙？国际形势风云变化，地区局势对中国企业有利吗……毕竟，海外市场多数也并不乐观。2019年，全球汽车销量约9000万辆，同比微降3%左右，连续两年下滑。从去年至今，中国华北的一家车企，成为2020年中国国际化战略最为积极的汽车公司。继1月17日与通用汽车签约收购其印度塔里冈工厂，并于2月5日出征印度德里车展，近期，长城汽车宣布收购通用泰国罗勇府工厂。这是10年前吉利从福特手中接过沃尔沃后，中国民营汽车公司又一次大手笔的海外扩张。
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「泰国罗勇府工厂」
那么，作为上市公司，这次跨越喜马拉雅进入印度，顺澜沧江（湄公河）南下泰国，会给长城汽车带来哪些影响？它的时机和背景是什么？印度和泰国设立工厂的战略意义是什么？有什么风险？为何选择从通用汽车手中收购，而非自建？长城汽车财务情况怎么样？能够支撑高频率的国际化布局吗？此次长城与吉利的海外战略有何不同？投资者机构怎样看待长城汽车的一系列海外行动……下面，汽车K线将通过《10问》栏目，解析长城汽车近期引人注目的动作。1问：长城汽车加速海外战略布局为何选在2020年前后？如果放在去年，甚至更早一些，也许人们会对长城汽车接收通用汽车印度、泰国工厂，进军南亚和东南亚市场产生质疑，因为该公司在俄罗斯斥资数亿美元的全工艺工厂刚刚投产。
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「长城汽车图拉工厂生产线」
然而，新冠肺炎产生的深远影响，让其扩张行动又显得非常必要。一方面，中国汽车企业需要海外市场来分摊中国市场遭遇“黑天鹅”事件带来的冲击；另一方面，中国经济下行压力增大，汽车消费需求放缓，所造成的风险加大。今年一季度，中国汽车销量同比可能出现非常大的跌幅。因此，就像文章开头指出的，中国汽车公司目前主要的销量和利润，来源还是本土市场，一旦中国市场出现问题，可能就是灾难级的。实际上，中国汽车市场从2018年下半年开始，总体销量便开始一路下滑，乘用车2019年同比下滑幅度接近10%，约为2144万辆。所以，不管是远赴欧亚大陆另一端的俄罗斯，还是南抵近邻印度与泰国，时机选择得恰到好处。
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对长城汽车来说，进入上述国家将平衡其全球销量结构布局，进入有潜力的市场，为中长期发展奠定坚实基础。打造全球研发制造体系，锻造本土化团队，进一步提升长城汽车企业与品牌国际知名度，同时践行中国“一带一路”倡议。对这些国家来讲，也将促进其制造业转型升级，提升国民生活水平，促进就业，稳定社会环境。当然，更重要的是，一旦在海外取得良好业绩，也将为上市公司长远价值和股东利益，加强保障。作为中国的邻国，印度国土面积世界第七，约298万平方公里；人口13.73亿（2019年），IMF预计2019年印度实现GDP为2.94亿元，增速5%左右；软件IT是其优势产业。
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印度汽车制造商协会（SIAM）公布数据显示，2018年印度市场总体销量超过390万辆，增长近9%；但2019年，印度乘用车销量约为181万辆，同比下降19%，呈现明显下滑。这主要是因为印度经济增速放缓所致。
也因此，通用汽车决定撤出印度市场，及时止损；长城汽车则能够通过抄底通用汽车在印度的资产，进入该市场。
汽车K线认为，当前全球经济环境陷入困境，加之新冠肺炎疫情肆虐，印度市场会出现阶段性调整，但从其市场规模和容量，以及该市场人口和经济潜力来看，依然非常有潜力。毕竟这可是全球前五大汽车市场之一。
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何况长城汽车收购通用汽车工厂后，改进、调试生产线等一系列事项，也需要时间。2月5日，长城汽车已经借助印度车展，把“国民神车”哈弗旗下产品带到印度。如果大家看了2月6日通用汽车公布的财报数据，就会发现该公司2019年净收入和净利润均出现下滑，而近几年通用汽车在全球采取收缩战略，以削减成本，集中资源投入研发。继抛售欧宝，退出欧洲市场后，除保留中国等重要市场，通用汽车也开始撤出亚洲其他非重要市场。所以，不排除通用汽车早就想把印度和泰国的工厂同时进行出售，只是后者要洽谈的内容可能更多。东南亚市场与印度市场一样，具有重要的战略地位。从地理位置来看，泰国处于东南亚中心位置，人口数亿，辐射东盟各国，甚至远至澳大利亚。2019年泰国汽车产销201.4万辆，其中出口100.6万辆。
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另一方面，泰国本土市场对皮卡和SUV需求较强。由于该国政府税收优惠和柴油补贴，皮卡一直是市场主导，且泰国经济复苏背景下，SUV市场份额也有所增加，这正中长城汽车下怀。汽车K线认为，这可能也是长城汽车敢于大胆将通用汽车泰国工厂收入囊中的重要因素。
不仅如此，汽车业作为泰国重要产业，拥有大量具备丰富经验的工人，且成本相对其他汽车生产国更低。2月5日，长城汽车采取独立包馆的形式，首次亮相印度车展，参展面积达3150平米，车型包括概念车、在售主销车型、电动车，例如全球首发的哈弗Concept H、哈弗F7/x、F5和哈弗H9，以及电动车欧拉iQ和R1。
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不仅如此，长城汽车还展示了智能、安全和新能源等领域的技术。以此，不难发现，中国企业在海外已经不满足过去的低价低质策略，而是树立品牌、展示设计与技术研发实力。这有助于长城汽车在印度市场的长远发展。 长城汽车与通用汽车签署收购通用汽车印度塔里冈工厂协议，收购交易将于2020年下半年完成。长城汽车将在该工厂实现长城旗下EV和SUV车型生产。该工厂位于印度中西部马哈拉施特拉邦浦那市塔里岗工业园，为印度较成熟的汽车产业基地，现有产能约13.8万辆；距离孟买约100公里，距离孟买新港约120公里，未来可以作为海外出口基地。
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为了扎根印度市场，长城还将进一步升级研发，加大在动力电池、零部件制造等领域投入。2016年，长城投资2.8亿卢比在印度成立班加罗尔研发中心。绝大多数券商机构对于长城汽车进军印度、泰国（东南亚）持看好态度。平安证券、太平洋证券、西南证券、中银证券等纷纷给予长城汽车“买入”、“推荐”评级，华创证券甚至给出“强推”评级。上述机构认为，长城汽车进军印度加码全球化，目标价介于10.6~13.3元。2月21日，长城汽车发布2019年业绩预告，去年该公司营业收入为953.53亿元，同比减少2.5%；归属于上市公司股东的净利润为44.93亿元，同比减少13.73%，扣非后净利润为39.82亿元，同比增加2.41%，表现出长城汽车经营质量提升。
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「来源：长城汽车公告」
截至去年年底，长城汽车总资产为1134.76亿元，总负债为591.85亿元，资产负债率为52.15%，在同行业保持较低水平。结合此前财报，长城汽车仅靠理财存款能够得到10亿元以上利息收入，从侧面反映出长城汽车资金情况较好，能够支持其海外发展战略。过去十几年，长城汽车以保定为核心，打造了“七国十地”的研发格局，同时，也已经形成“9+5”的全球化生产布局。
值得注意的是，长城汽车的海外之路，就像其公司精神，每天进步一点点，步步为营；更像是建立长城，一块一块的砖垒砌而成；其国际化战略以自力更生为主线。当然，也有后期做强做大后，与宝马集团合资合作。
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吉利汽车则通过兼并收购，国际化资本运作，快速获得了国际舞台的入场券，并通过沃尔沃反哺吉利；同时，在世界汽车舞台合纵连横，与戴姆勒、沃尔沃集团、宝腾等展开合作。最近吉利也表示在探讨与沃尔沃的业务合并重组，推动吉利旗下领克与吉利加速国际化进程。
因此，汽车K线认为，总体来看这两家优秀的中国汽车企业海外战略，算是殊途同归，也符合保定人与台州人的特性。首先，是全球经济潜在风险。近两年发达国家经济增速放缓，发展中国家增速也不像从前能够拉动世界经济较快增长。例如：俄罗斯、印度和东南亚地区，均可能遭受冲击。
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其次，是自身发展风险。例如资金、人才、管理等方面跟不上扩张步伐。再次，是本土化风险。包括文化、习俗、法律、商业环境等地区差异可能影响本土化进程。最后，是局部地区冲突等黑天鹅事件的风险。不少地区局势错综复杂，俄罗斯与欧美国家关系紧张，新冠肺炎则成为2020年最大的黑天鹅事件，对世界经济造成阶段性冲击。小结：这可能是最坏的时候，但也是最好的时候，对长城汽车，乃至中国汽车工业，拼一回，不论胜败，不留遗憾。
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