昔日“神车”跌下神坛 10亿补贴能为五菱打下强心针？

2002年，五菱汽车与上汽集团、美国通用汽车达成合作，共同出资成立中外合资公司——上汽通用五菱，并依靠低价策略迅速崛起，旗下的五菱宏光更是被消费者称为“神车”。但在市场大环境整体低迷的态势下，即便是昔日头顶“国民神车”光环的五菱，也难敌下行大势或将跌下神坛。

日前，五菱汽车(00305-HK)发布业绩盈警，预计2019年度净溢利同比下跌超80%，按2018年公司净溢利为1.25亿元（单位人民币，下同）计算，预计2019年净溢利将低于2500万人民币。同时预计2019年公司拥有人应占亏损，而去年同期公司拥有人应占是盈利7,076.3万元。

对于业绩大幅下滑的原因，五菱汽车认为主要是中国汽车行业市场环境持续不振。受环境影响，主要客户的业务量相应减少，导致2019年汽车零部件及其他工业服务部门的收入同比大幅减少，联营公司及合资公司的经营业绩同样因此受到不利影响。事实上，五菱汽车的销量的确在大环境下行的影响下，愈来愈差强人意。

数据显示，自2017年开始，不愁卖的五菱宏光于当年4月出现第一次连续销量负增长，至2018年五菱宏光销量开始出现连续下滑。而在2019年五菱汽车销量166万辆，同比下滑19.42％，远低于行业平均水平的8.2%。其中，上汽通用五菱2019年销量为987863辆，相比2018年超过130万辆的成绩，同比大幅度下跌24.9%，成为2019年的最大输家之一。

而从刚刚公布的2020年1月份销量数据来看，上汽通用五菱旗下车型依旧全线处在下跌态势。为了刺激销量增长，五菱汽车也决定向市场推进购车补贴，2月25日，五菱汽车官方微信发布消息，上汽通用五菱即日推出“上班通勤安全出行五菱宝骏补贴10亿”购车补贴活动。该活动将对所有购买五菱宝骏的个人进行购车补贴，综合优惠达11000元。

2002年，上汽集团、美国通用、原柳州五菱(五菱汽车前身)三方共同组建上汽通用五菱，其中由柳州五菱剥离乘用车业务注入合资公司。此后经历一系列重组合并，逐渐演变成今日互相关联的股权格局。据中信建投国际出示的相关数据显示，上汽通用五菱汽车有限公司一直是五菱汽车的最大客户及最大供应商，于2018年占总销售额的60.1%和总采购额的34.4%。

如此密切的供需关系之下，五菱汽车之于“神车”的重要性不言而喻，曾有业内人士做出这样的比方：除变速箱总成外，五菱汽车为上汽通用五菱供应的零部件几乎可以拼出一辆整车。《福布斯》杂志此前也评论称：“朴实无华的五菱是迄今为止中国最好卖的车，2009年的销量高达59.7万辆，平均每5秒卖一辆车。可尽管头顶“神车”光环，但五菱汽车对上汽通用五菱的单一客户依赖度犹如“达摩利斯克之剑”悬于头顶，总有褪色的那天。

财报数据显示，2013-2018年期间，五菱汽车发动机业务中，来自上汽通用五菱的收入占比最高时达到82.4%；零部件方面，早在2013年就已高达81.4%。但在2018年，仅发动机业务，五菱汽车向核心客户上汽通用五菱的销售额达8.84亿元，同比下滑48.3%。汽车零部件及其他工业服务的收入为93.48亿元，较上一年减少15.2%。净利润为1.43亿元，较上一年下降56.9%。

业绩衰退也直接影响到了五菱汽车的财务运转，公司2015年至2018年的经营业务现金净额分别为12.96亿元、-48.04亿元、-17.43亿元、-32.74亿元，已经连续三年为流出，2019年上半年再次流出31.95亿元。同时，公司的银行结余及现金表现也并不理想，2015年至2018年分别为11.75亿元、15.6亿元、17.07亿元、9.75亿元，2018年末同比下降42.9%，2019年上半年同比下降8.38%至6.11亿元。

而作为五菱汽车的单一大客户，至2018年上汽通用五菱的整体产销量已经是连续第二年出现下滑，因此才拖累了供应商五菱汽车的整体业绩。核心客户的销售下滑也在迫使五菱汽车求变，以减少相关业务过去对主要客户某款车型的过分依赖。据中信建投国际称，五菱汽车同时积极拓宽其他客户，包括一汽海马，浙江吉奥、资阳南骏、北汽福田、绵阳华鑫等在内的多家汽车制造商。截至2018年，集团向上汽通用五菱的销售额占比已经下降到了56.2%。

值得一提的是，虽然五菱汽车在近几年业绩并不理想，但是在疫情面前，五菱汽车仍然表现出强大的凝聚力。2月6日，上汽通用五菱汽车宣布联合供应商和自建生产线，转型生产防护口罩。2月9日，上汽通用五菱联合供应商生产的第一批20万只口罩顺利下线。一时间，“人民需要什么，五菱就造什么。”的口号传遍了全中国。可当疫情过后，如何恢复主营业务，仍是国民神车的挑战。

为拉动销售，该公司对终端消费者进行让利促销，成为2020年打价格战的第一家车企。2月25日，五菱汽车通过公众号宣布推出补贴“10亿”利好政策，即对所有购买五菱宝骏的个人进行购车补贴，综合优惠高达11000元。其中，4S店优惠最高10000元；另外从即日起到3月31日，客户线上下订单支付9.9元订金可额外抵1000元购车款。

据悉，本次活动中，宝骏530、宝骏730、宝骏510、宝骏310、宝骏360、宝骏新能源等全系车型均有参与，可以满足疫情期间消费者对安全出行的全方位需求。另外，五菱宏光PLUS、新五菱宏光S、五菱宏光V和五菱荣光新卡等五菱系列产品也有相关优惠政策，可以满足节后的生产运营、物品运输的刚需。

有业内人士认为，面对疫情，各大厂家也积极探索新的营销模式，诸如“线上展厅、直播卖车、上门服务、老总出镜”等营销方式如雨后春笋涌现出来，但这种“云销售”模式对销量的提振效果确实非常有限，车企还需要在吸引消费等层面作出更多的思考和改进。但在这方面，五菱汽车实打实的10亿元出行补贴，也使得上汽通用五菱成为疫情期第一家面向广大消费者提供巨额购车补贴的车企，直接让消费者感受到满满的诚意。可以说，这样的做法给了汽车行业一个可借鉴的营销范本。