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撰文 | 谢天爽
北京时间1月30日，特斯拉公布了2019年第四季度财报。
报告显示，特斯拉第四季度营收为73.84亿美元，相较去年同期的72.26亿美元同比增长2%。
在这一季度，特斯拉的净利润（GAAP标准下）为1.05亿美元（约合人民币7亿元），这是该公司2010年7月上市至今所实现的第六次季度盈利。
在交出了这样优异的财报之后，不出所料，特斯拉股价再一次上涨，截止到1月30日美东时间，特斯拉股价上涨10.30%，收于每股640.81美元。
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回顾2019年全年来看，特斯拉共营收约245.78亿美元（约合人民币1705亿元），亏损约8.62亿美元（约合人民币60亿元）。虽然整体数据依旧是亏损状态，但是亏损幅度较2018年（去年同期亏损9.76亿美元）有所收窄。
整体来看，2019年特斯拉的营运状况以及股市表现，都呈现出了非常好的发展态势。通过复盘，让我们重新梳理特斯拉在2019年究竟都有哪些大事件，才赢得了如今的局面。
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首先从工厂（产能）方面，在新年伊始，1月7日，特斯拉上海超级工厂在临港产业区正式开工建设。同时落地速度异常迅猛，工厂建设仅耗时8个月。而在2019年一月份，因为上海超级工厂，上海市委书记还会见了特斯拉创始人马斯克，包括之后李克强总理也亲自会见马斯克。作为中国新能源汽车领域放开外资股比后的首个外商独资项目，特斯拉公司成为了中国深化改革开放的参与者，成为中美关系稳定发展的推动者。当然，在建厂之初，临港地区对拥有50年使用权的特斯拉上海工厂的许多指标做了详细要求。特斯拉被要求在未来的5年中投资140.8亿元人民币，且在2023年年底时实现产值750亿元人民币以上，并产生22.3亿元人民币的年税收。否则，特斯拉就要交出土地，但会获得有关土地租用、楼房及设备的相应资金补偿。这看似是对特斯拉的规定和施压，但实质资本市场也从这条信息中，看出了特斯拉即将在国内市场大展拳脚，是个利好消息的伏笔。说回上海超级工厂，国产的Model 3在19年5月份已经开始接受预定，到了2020年的1月7日，在上海超级工厂国产的Model 3向国内第一批普通消费者正式交付了，从工厂开工建设到正式交付正好一整年。这样的“中国速度”，确实让用户及资本市场感到震惊。3月，特斯拉从银团（银行业进行联合放款的组织）获得规模35亿元无抵押贷款，贷款利率仅为央行年基准利率的90%，贷款方为建行、农行、工行、浦发四家银行。10月，特斯拉与招商银行签署融资协议，获得了50亿元的12个月无抵押循环贷款，利率也同样为央行基准利率的90%。12月，特斯拉再次从建行、农行、工行、浦发四家银行获得约100亿元人民币的低息贷款，期限为5年。对于这家资金流捉襟见肘的电动汽车公司来说，或者说对于任何一家造车新势力企业来说，资金流一直是最大的痛点之一，而特斯拉却获得了国资银行给予的优越贷款待遇。截止2019年的最后一个季度，特斯拉已经产生了约10亿美元（约合人民币69亿元）的自由现金流，这点不仅对于企业来说至关重要，对于投资方及资本市场也是个大的利好消息。其实看过2019年特斯拉的股价走势之后，前半年几乎是起起伏伏，真正暴增的时间点，还是在19年的12月。而19年12月，对于特斯拉而言，最重要的一件大事件就是国产版Model 3的发布。产品力方面，特斯拉Model 3可以说是毫无悬念地领先于同级别对手。且国产后Model 3的价格也下探到了30万元内，这对于资本市场而言，可以预见的就是特斯拉销量即将猛增。当然特斯拉在中国办厂，享受了很多优惠。因此国产Model 3的生产成本要比美版低，大概低20%-28%。这也就意味着国产Model 3有着非常可观的毛利率，这点资本市场是看在眼里的。包括目前国产版Model 3仅有30%的零部件实现了国产化，随着特斯拉上海超级工厂建设的日益完善，产业供应链的逐渐建立，特斯拉的国产化率也会提高。届时成本更低、售价更低、产品竞争力和毛利率还会增长，这也是投资者看好特斯拉长期增长很重要的一点。2020年能否延续现在的业绩及市值增长，中国市场肯定还是占非常大的因素。新型冠状病毒肺炎疫情在中国多地爆发，截止撰稿日2020年2月1日午间，武汉肺炎确诊病例大约在11823人，疑似病例为17988例。在此情况下，消费市场肯定会受挫。连同上海超级工厂，受病毒影响，在第一季度也会小幅影响产能。所以根据目前的局面，可以猜测的是，特斯拉第一季度的财报及运营状况肯定会有所下跌。但是在全球汽车电动汽车市场中，欧洲电动汽车销量份额正在快速增长，特斯拉的柏林4号超级工厂也在布局欧洲市场。欧洲纯电动和插电式混合动力乘用车的销量预计将在2020年前9个月增长35%，增长率远高于中国和北美市场。相信会大幅弥补因中国市场受挫的整体销量。同时在产品层面，特斯拉在第四季财报中表示，Model Y电动汽车已经在美国加州弗利蒙特工厂提前投产，该工厂2020年一季度末就会开始交付Model Y。与此同时，上海超级工厂的下一期工程项目已经开始着手动工，特斯拉预计将从2021年开始在该工厂生产Model Y车型。同时像是Semi、Cybertruck、Roadster等众多新产品预售及生产都已提上日程。另一方面，按照特斯拉的预期，到2020年，该公司对太阳能和储能的部署则应当至少增长50%。虽然目前该业务仅占到特斯拉总营业额很小的一部分，但按照预计增长，也能有小幅增长。所以我认为2020年特斯拉在第一季度增长所需会放缓，但放眼全年，其发展态势我依旧保持积极态度。最后，不论是通过复盘2019年，还是展望2020年特斯拉的发展及战略部署。我们能明显感觉到，中国市场对于特斯拉而言起到了举足轻重的地位。其实无论是研发新款车型、扩充充电网络，还是提振股价，都需要订单量与交付量背后的销量作为支撑。而中国市场正是在逐步成为特斯拉销量体系的中流砥柱，倘若如预期一般在2020年，特斯拉年销量能再次突破，其增长态势不容小觑。当然，我始终认为，在国内新能源市场，特斯拉一直扮演着“鲶鱼”的角色，无论是其产品国产化还是市场占有率持续增长，短期看来确实是对本土车企带来了压力和伤害。但是，打开一定的市场空间以后，我相信会起到正向的促进作用。【END】![]()
