周评车股 | 2020第一周 汽车股市“开门红”

作为2020年的第一周，国内各汽车企业上市公司受利好消息刺激，两市双双高开，迎来开门红，长城汽车、广汽集团、吉利汽车、长安汽车、江铃汽车等走强。其中，长安汽车涨幅为7.68%，长城汽车涨幅为3.95%，广汽集团涨幅为2.22%，吉利汽车涨幅为2.362%，江铃汽车涨幅为4.06%。

值得注意的是，除了传统乘用车外，新能源相关产业链也有不同程度的涨幅，本周看点：一汽轿车一日连发公告14条，重组事项再调整；宁德时代重回创业板市值榜首。

 1月3日，一汽轿车发布《重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书》。上述报告对一汽轿车资产置换及与一汽股份之间的关联交易进行了详细解读。

有人分析人士认为，包括一汽轿车资产置换、 一汽夏利资产划拨、一汽吉林混改等一系列动作均是为一汽集团整体上市做铺垫。

据报告显示，一汽轿车资产置换方案有了新的调整。按照原方案，一汽轿车将以发行股份、现金及募集配套资金的方式向一汽股份支付置入资产（一汽解放）与置出资产（一汽轿车除除财务公司、鑫安保险之股权及部分保留资产以外的全部资产和负债）的差额部分（约219.2亿元），募集配套资金规模不超过35亿元。

而在新方案当中，一汽轿车取消了募集资金这一选择，也就是说一汽轿车将凭借发行股票及自有资金完成对价的支付动作，一汽轿车预计将向一汽股份发行股份约29.82亿股筹得约199.2亿元。

在重组之后，一汽股份持有一汽轿车的股权比例将从此前的53.03%提升至83.41%。

值得注意的是，在报告当中，一汽集团再次作出避免同业竞争的承诺，在一汽轿车重组完成后，一汽集团及一汽集团除上市公司以外的其他控股企业不以任何形式直接或间接从事任何与上市公司及其控股企业所从事的主营业务构成实质性竞争或可能构成实质性竞争的业务或活动。

一直以来，同行业竞争问题成为困扰一汽集团整体上市的关键，经过2019年对其下属子公司的一系列调整，一汽集团想要一举解决“同行业竞争”，给整体上市铺平道路。

2019年12月31日收盘，宁德时代股价为106.40元/股，总市值达2349.74亿元，继续稳坐头把交椅的同时，已经领先第二名迈瑞医疗近140亿元。

从2018年6月登陆创业板的第一天，作为全球销量排名第一的动力电池系统供应商，头顶“独角兽”光环的宁德时代便高歌猛进，当天市值已跃居创业板第二位。

在一波七连板之后，宁德时代首次成为“创业板一哥”，并一直保持到2019年3月。由于2019年初温氏股份的大涨及后来医药股的崛起，宁德时代在与温氏股份及迈瑞医疗的市值竞争中略处下风，直至2019年12月底宁德时代再回巅峰。

尽管宁德时代是国内动力电池市场绝对的龙头、全球动力电池装机量也稳居全球第一，但仍然面临着诸多考验。

根据其发布的2019年三季报，宁德时代2019年前三季度实现营收328.56亿元，同比增长71.70%，净利润34.64亿元，同比增长45.65%。但只从2019年第三季度的数据来看，在营收同比大幅增长28.80%的同时，宁德时代的净利润同比下降10.09%。

对于2019年第三季度业绩的下降，宁德时代表示，一是因为部分产品售价下降，毛利率有所降低。二是受到第三季度研发投入增长、管理费用增加的影响，费用占收入比例有所上升。

事实上，自2016年开始宁德时代的毛利率就下降明显，一路从43.7%下降至2019年第三季度的新低27.93%，最终引发了“增收不增利”的现状。

另一方面，外部压力也将在未来给予其极大的困扰。日前，首批国产特斯拉Model 3已经交付，虽然搭载的是松下和LG化学的电池，但依然得到了24750万元国家新能源汽车补贴。

从2019年7月开始，新能源补贴政策正式落地，执行了将近4年的动力电池“白名单”成为历史，国内电池市场对日韩在内的外资企业开放。

如今，外资电池配套在华生产的电动车落地，也让此前暂离中国市场的日韩动力电池巨头加快回归的脚步。

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