周评车股 | “疯狂”的美股和“冷静”的A股

过去一周全球金融市场遭遇了自08年美国次贷危机以来最严重的下挫，走了近十年牛市的美国股市三大指数悉数暴跌，道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数在过去一周的跌幅高达10%以上。欧洲股市上，斯托克50指数跌逾12%，法国巴黎股市CAC40指数累跌近12%，德国法兰克福股市DAX指数跌逾12%，此外日经225指数更是下跌近3000点，跌幅创下多年新高。

有分析机构认为，这次全球步调一致的回调，正是由于“新冠肺炎”在全球扩散这一“黑天鹅”给人们带来巨大的恐慌导致的。

这也侧面反映出中国在全球化中的经济地位，尽管A股市场表现趋于稳定，但依然有着一定的跌幅，特别是在汽车行业，过长的上下游产业链使得绝大多数车企无法正常复工。过去一周里，A股上市的22支汽车股票仅3支上涨，上涨幅度不超过1%。

在年初经历过一次短暂的上升期后，上周的中国汽车股市可以说是一次正式的回调。

破灭的特斯拉神话

3月4日，全球最大指数编制公司明晟公司MSCI在其官网发布《针对全球市场的冠状病毒压力测试》的研究报告。MSCI指出，新冠病毒在全球的传播已影响到全球增长，美国股市短期内可能进一步下跌11%。

从2月19日到3月3日美国股市已经下跌了11%，还可能进一步下跌11%。从长远来看，如果新冠肺炎疫情的大流行对趋势性增长造成冲击，经济出现下滑，市场回调的反弹速度可能会放缓，市场将感受到更持久的影响。

作为股票神话的特斯拉首当其冲。一个月前，在除了2019Q4财报之外没有其他利好刺激的情况下，特斯拉股价2月3日、4日两天，累计暴涨36%，然后又在2月5日暴跌17%。

截至2月6日收盘，特斯拉股价2020年已经累计上涨78.8%，最高逼近1000美元，市值接近1700亿美元，一度超过大众和通用市值总和。

然而市值一路攀升的特斯拉，在2月份最后一周跌去了高达400亿美元的市值。特斯拉股价在本周连续五个交易日均出现大跌，相较于上周巅峰时期的901美元，2月底股价已经跌落到667.99美元，跌幅高达25.85%。

当降到最低点后，3月2日，特斯拉当天股价又暴涨11.32%，股价回到743美元。目前，特斯拉股价再次回到703美元。

市值排在全球车企第三位的大众汽车集团（约950美元），2019年共销售了1097万辆汽车，而特斯拉去年全年的销量只有大众汽车的3．4%，只有36．78万辆，市值却是后者的1．42倍。在现金流水平方面，特斯拉也远未达到支持它的市值的水平。

更多人相信，特斯拉股价已经出现严重的泡沫，充斥着浓浓的投机氛围——特斯拉已经成为新的华尔街赌场。

另外，在美股上市的蔚来汽车也同样未能幸免，在与合肥市政府签署工厂建设协议以及吉利入股蔚来（已辟谣）几则刺激性新闻中，蔚来的股价一度攀上5美元的高度。

蔚来汽车周四宣布，它将以私募方式发行价值2.35亿美元的可转换债券，并将其出售给几家非附属的亚洲投资基金。加上蔚来汽车上个月宣布的价值2亿美元的可转换票据的销售，该公司通过私募筹集了4.35亿美元。

但这似乎并没有蔚来的提振的效果，截至发稿，蔚来汽车股价为3.55美元，重挫5%。

战略性回调

两周前，以江淮、众泰为首的一批企业在国内A股市场上出现了大幅度的上涨，汽车大类行业细分里，在大盘整体大幅度下跌的背景下，还有18支股票涨停，86支实现不同程度的上涨。

这背后最直接的原因是在2月24日由发改委在内11部委联合发布的《智能汽车创新发展战略》。

随着智能汽车顶层设计出炉，券商等研究部门认为，中国智能汽车将迎来发展的黄金时代。而协同开放的技术创新体系和跨界融合的产业生态体系，更有利于进一步提升中国制造品牌。

但相关投资人士表示，江淮、比亚迪等汽车企业此轮过分上涨已经达到不正常上涨范畴，市场对于这类企业相关外围交易评价过高，投资者应当警惕市场回调风险。

以比亚迪为例，早在今年1月11日，王传福正式在百人会上宣布，将在今年3月份正式量产已经研发了多年的刀片电池。其中，最主要的数据是体积能量比比原来的电池提高了50%、成本下降了30%、800度不燃烧、可以行驶120万公里等爆炸性信息。1月13日开盘，比亚迪便涨停板。

其后，特斯拉又宣布放弃无钴电池，业内普遍猜测特斯拉将走向磷酸铁锂路线，而比亚迪正是磷酸铁锂电池全球顶尖的供应商。但事后特斯拉作出回应称，放弃无钴，但并不代表只有磷酸铁锂。但这一回应只是当日影响比亚迪股价走势，第二日比亚迪重回向上增长态势。

一个多月时间比亚迪股价从45元最高涨至75.8元，涨幅超过40%。

值得一提的是，比亚迪3月6日晚披露的销量快报显示，公司2月新能源汽车销量为2,803辆，上年同期销量为14,429辆；公司2月燃油汽车销量为2,698辆，上年同期销量为12,404辆。公司2月汽车销量合计5,501辆，上年同期销量为26,833辆。综合来看，公司前两月汽车销量累计30,674辆，上年同期销量累计70,753辆，同比下滑56.65%。其中1-2月新能源汽车销量为9,936辆，同比下降76.95%。

新能源汽车销量下降76.95%，总体下降56.65%，这样的一盆冷水也让资本市场冷静下来。上周比亚迪股价开始有所回落，本周五报收于65.36元，下滑2.17%。

此外，A股上市的22支汽车股票仅3支上涨，上涨幅度均不超过1%。