一品解读 | PSA和FCA合并，新联盟未来可期？

经过两个月的洽谈、协商之后，PSA（标致雪铁龙集团）与FCA（菲亚特克莱斯勒集团）的合并终于落槌。

12月18日，菲亚特克莱斯勒汽车公司发布官方消息称，其与标致汽车公司签署了一项具有约束力的合并协议，规定双方业务以50:50的比例合并，以以实现彼此业务的全面合并。

公告中显示，合并后的公司年销量将达到870万辆，这也成为仅次于大众集团、丰田汽车和雷诺-日产联盟之后排名第四的汽车制造商。根据估算，新成立的联盟市值约为460亿美元，超过了福特汽车。

“两家公司都对未来有信心，并且明白一起面对未来的挑战比独自面对更好，合并是建立在能够为股东和利益相关者创造价值的协同效应的基础之上。”合并集团CEO唐唯表示。

大势所趋的联盟

在“新四化”的浪潮之下，曾经各自为政的车企集团也开始走向“抱团”。“几乎没有制造商能够独自承担高昂的开发成本。”曾经一位德国豪华品牌汽车制造商的高管表示。

之前的大众与福特、宝马与戴姆勒到现在的PSA与FCA，一系列的案例表明，汽车行业正从壁垒高筑走向开放共享。

乘联会秘书长崔东树对此表示道：“当前汽车行业正面临电气化、智能化变革，车企们都面临高昂的新技术、新产品研发成本。更重要的是，由于前景尚不明确，车企为电气化、智能化转型所投入的巨额成本暂时还难获得回报，因此也不难理解各方的结盟行为。”

转过头来再看PSA与FCA的合并，两者的合作将实现“协同效应”。据悉，合并后，新集团将优化利用车型平台、发动机等新技术，这些技术节省的相关费用计将占总额为37亿欧元年度运行率协同效应约为40%；另外40%主要来源于由规模带来的采购价格优化，剩余20%将在市场营销、管理费用以及物流成本等领域优化解决。按此预计，合并后第一年起，协同效应将为新集团带来正的净现金流，到第四年，将实现约80%的协同效应。

另外，合并后的实体将依托全球研发布局，实现在新能源汽车、可持续出行、自动驾驶和车联网领域的产品和技术变革。

根据两者合并之前的规划，PSA将于20201推出15款新能源车型；FCA也将于2020年之前投资90亿元推进电动化布局。面对各家车企的新能源规划表，两者的新能源规划显然不能拔得头筹，而两者在合并之后，通过技术、资金的的共同投入，其有望将新能源规划向前移，从而抢先一步瓜分新能源市场这块大蛋糕。

唐唯表示PSA已经保证了未来三年的电池供应。并且他补充道,从长远来看，公司并不想依赖亚洲供应商。

同时也有业内人士认为，两者的合作也会也有助于其进一步打开市场。“当前市场环境存在需求差异，车企之间的合作很可能会成为吸引消费的另一大优势。举个例子，一位消费者中意PSA的技术，同时又对FCA的历史文化感兴趣，两者合作对消费者而言做到了鱼与熊掌兼得。”

未来可期？

一枚硬币有正反两面，两者联盟的正面看似一篇光明，而在反面，还有诸多的不确定因素。

利益面前没有永远的敌人，也没有永远的朋友。在共同利益下，两者或能“齐力断金”，当在各自的利益下，两者或许会“貌合神离”。

对此，业内人士表示道：“新四化的市场并不成熟，盈利模式也不明朗，前期高投入，低回报的当下，谁也不敢打包票说一条路走到黑，或许两者之间的某一个会突然终止合作，及时止损，这时候合作自然夭折，两者还要面临一系列分家的问题。”

此外，两者结盟在全球市场上搞得风声水起，但在全球最大的市场——中国市场上，两者或许都无法扭转颓势。

公开数据显示，神龙汽车（PSA在华合资企业）在中国市场2019年上半年营收减至70.53亿元，同比下跌60%，亏损25.3亿元。在过去18个月里，其已经累计亏损62亿元。而FCA在中国市场的状态同样每况越下。

目前来看，无论是FCA还是PSA在中国市场的表现均比较乏力，中国汽车市场已经步入寒冬，PSA和FCA在中国市场的占有率持续下跌，在中国市场“弱弱联合”的新联盟或许对中国市场的影响力很小，如果没有足够具有竞争力的新产品，这一“联合”并不能迅速地让两家在中国市场恢复“元气”。

同时，唐唯实称：“至少对于PSA来说，我承认在中国取得的成绩并不大。但是，如果我们齐心协力，这将为我们提供一个推动业绩的杠杆。事实上，FCA和PSA在一起，也许会打开其他的门，或打开不同的门。”

可以知道的是，中国市场对新联盟而言是一个巨大的挑战，如果挑战成功，或许会使新联盟业绩表现更为亮眼。