周评车股 | 垂死挣扎的力帆竟成理想的拖累？

距离2020年的到来，屈指一数也不过半月。临近年关，汽车市场迎来了一次小规模回暖，算是给2020年的一份新年礼物吗？

据数据显示，11月汽车产量同比有所增长，不过销量同比降幅继续收窄。产销量分别完成259.3万辆和245.7万辆，环比分别增长13%和7.6%，产量同比增长3.8%，销量同比下降3.6%。

跌至低谷，必有回弹。经历了近大半年的车市低谷期，终于部分车企销量开始呈现回暖状态：广汽集团11月销量19.54万辆，同比-4.3%，表现较好；吉利汽车11月销量为14.3万辆，同比增长1%，环比增长10%，销量连续两个月正增长。自主品牌销量上涨，归其原因还是因为品牌力提升，全面产品力提升，从而在消费端引起的口碑共鸣。

另外，在新能源市场11月汽车产销数据也已出炉，新能源乘用车产销分别为7.6和8.8万辆，环比增长6.7%和15.7%。新能源商用车产销分别为2.1和1.9万辆；纯电动乘用车产销分别为7.5和6.3万辆，环比增长12.6%和26.2%。

按照这个趋势截止于12月底，新能源汽车全年产销将达到120万辆，115万辆，预计2020年或超150万辆。

由行业专家分析，由于明年市场的特殊性，新能源汽车必将迎来第二阶段的红利，随着特斯拉Model 3国产提前，合资品牌车型陆续上市，自主品牌车型逐步完成品牌化升级，中国新能源汽车市场会迎来一次残酷的淘汰赛，一些低端化的自主品牌车型在一二线城市几乎没有生存空间，而合资新能源品牌的发力，也将触动自主品牌积极完成品牌升级，进入优胜劣汰时期。

在工信部、发改委、科技部联合发布的《汽车产业中长期发展规划》提出的2025年新能车产销占比20%的要求亦提升了5个百分点。以2025年汽车当年累计产销总量2800万辆为基数，预计2025年新能源车产销达700万辆左右。

本周五，长城汽车股价报收于8.90元，较上周的8.97略有下降。近5日内该1股资金总体呈流入状态，高于行业平均水平，5日共流入1996.59万元。

长城汽车作为自主品牌一直以来的领先者，在11月共销售11.5万辆，目前1月-11月累计销量超95万辆，接近100万辆大关，较去年同比增长3.81%。

其中长城汽车旗下的四大品牌（哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉）销量均呈现增长趋势；在海外市场，在11月长城汽车出口车辆数量达到4788辆，较上年同比增幅高达64.54%，1-11月累计出口车辆59905辆，较上年同比劲增39.76%。

能在低迷车市中找到自己的品牌定位，从而稳定销量，长城汽车的营销手段和营销模式，值得行业车企推敲。不仅如此，11月29日，长城汽车和宝马集团在江苏省张家港市启动了合资项目——光束汽车，这是继2018年双方签署50:50的合资协议之后，宝马集团与长城汽车的一次强强联合。

光束汽车项目总投资为51亿元人民币，年标准产能为16万台，预计拥有约3000名员工。宝马集团研发董事傅乐希表示：“当今中国已成为创新的驱动力量，并在电动化和数字化领域引领全球市场。”

按照规划，将来光束汽车的产品将按照品牌分别进入宝马集团和长城汽车各自的销售和服务网络，一个崭新的新能源汽车品牌的诞生，是传统车企的一次创生，这样的合作也是对目前市场上造车新势力的一种冲击。

有人说，2020年将是大多数造车新势力的噩梦，在资本不够充裕的今后，脚下的路该如何行，这将是整个市场的考量，但作为传统车企，资金的充裕也将成为实在优势力下最大的优势。

得益于长安CS系列的销量反扑，长安汽车终于有了些底气。12月13日，长安汽车股价报收于9.19元涨幅10.05%，成交量7761.99万股，近5日内该股资金总体呈流入状态，高于行业平均水平，5日共流入20310.28万元。

在长安汽车公布的11月产销数据上可以明显看到长安汽车的销量上涨，同时股价创出下半年来的新高。据长安汽车最新公布的11月产销快报，单月产量200,455辆，同比增长31.87%；批发销量176,358辆，同比增长12.57%。1-11月，累计产量1600,390辆，累计销量1566,255辆。

这是长安汽车今年以来首次股票月度数据转正，在CS系列车型的市场强攻之下，11月CS75系列共销售27,220辆，在SUV销量排名中仅次于哈弗H6，对于许久没有逢甘露的长安汽车而言，这样的成绩，着实可以感动一番。

其中CS75 PLUS的销量为19,320辆，从9月上市以来累计销量为494,204辆；11月刚上市的CS55 PLUS车型销售为10,783辆；CS55的销量为10,925辆。基于CS75以及55车型的优势市场表现，对于长安汽车今年整体市场回暖有着主要的促进作用。

从该市场销量热度来看，2020年CS75系列的目标销量要达到30万量级，成为细分市场第一名。长安汽车总裁朱华荣在接受采访时表示，“中国品牌未来的竞争对手不是我们自主品牌本身，而是合资。自主和合资必有一战，这是躲不过的，所以我们现在开始尝试与合资直面的竞争。”

早前一直被诟病产品力后劲不够的长安汽车终于在下半年重新出发，曾被看作长安汽车的“背水一战”，现在看来，这样的破釜沉舟是必须的，适时的逼迫自己自我强大，让市场感受了长安汽车包装升级之后的产品向上、品牌向上，对于现在的长安汽车而言，太珍贵了。

此外，被誉为“自主车型最佳底盘的”逸动车型，也在12月12日迎来了旗下PLUS系列首款轿车——逸动 PLUS。新车依旧定位于紧凑型轿车，并采用长安最新的家族式设计语言，内外造型均有着较大的变化，摒弃过去的传统，逸动PLUS有望在A级紧凑家轿市场和奇瑞，吉利等品牌一争高下。

本周五，广汽集团股价报收于11.71元，持平于上周。近5日内该股资金总体呈流入状态，高于行业平均水平，5日共流入3357.07万元。

根据11月广汽集团销量数据，汽车销量为19.54万辆，同比下降4.27%；1-11月累计销量为187.61万辆，同比下降4.34%。虽然同比都有下降，但广汽在行业的声量以及燃油车、新能源车型上的发力，逐渐迎着“王者归来”的目标前进。

官方获悉，11月广汽共售出乘用车194968辆，同比下滑4.22%。其中轿车销量为104551辆，同比增长0.67%；MPV销量为10266辆，同比增长67.44%；SUV销量为80151辆，同比下滑14.33%。第二代传祺GS4上市至今，半月销量超11000辆。

 合资品牌方面，广汽丰田和广汽本田的销量却有所增加。广汽本田在1-11月中累计销量为707,789辆;广汽丰田累计销量624,224辆。

本周五比亚迪报收于43.37元。近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-10415.4万元。据统计，近10日内主力筹码较分散，呈低度控盘状态。

敢问，比亚迪你这是咋了？

作为国内新能源车企的领军者，比亚迪的一举一动都将牵动行业动向，在最新公布的销量数据中，11月份新能源车型销量达10,675辆，同比下滑62.86%；燃油车型销售30,075辆，同比增长43.9%。

燃油车的高性价比促成了比亚迪月销的上涨，然而在补贴退坡之下，比亚迪的新能源车型开始呈现疲软现象,同比下降超50%的比率，对于一家上升期的新能源车企而言，年度大关有些危险。

比亚迪的危险不止于此，海外市场也频频受阻，由于受美国贸易战的影响，当地时间12月9日，美国参议院和众议院武装委员会负责人宣布就“2020年度国防授权法案”的文本内容达成一致，该法案将禁止使用联邦资金购买中国的巴士和列车，法案中提及的中国巴士其中一家就是比亚迪股份有限公司，这家中国公司通过子公司比亚迪汽车有限公司(BYD Motors LLC.)向美国市场销售电动巴士。

目前比亚迪全球累计销量约为787,150辆，其中全系车型11月销量为40,750辆，其中新能源车为10,675辆，作为全球第二大新能源车企，比亚迪在新能源汽车行业的角色举足轻重。随着2020年新能源市场的变化，比亚迪车型也慢慢分类成为品牌化的王朝系列、主打性价比的e车型以及一直较为稳定的电池供应链。

本周五一汽轿车报收于9.83元。近5日内该股资金总体呈流入状态，高于行业平均水平，5日共流入315.32万元。

12月10日晚，一汽轿车发布公告称，《关于公司本次重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产暨关联交易方案的议案》等多项议案获股东大会通过。这标志着一汽轿车重大资产重组即将进入实质性操作阶段。随着一汽解放的置入，上市公司将成为一汽解放商用车的上市平台。

12月11日晚又公告，公司将持有的位于长春市经开区的资产进行公开挂牌转让，挂牌价6500万元，最终成交价8120万元，受让方为长春智晟冲压件模具有限公司，交易预计将增加公司2019年利润0.57亿元。

另外，公司将拟处置的房产，以7504.81万元转让给一汽资产。该资产于2004年委托侨兴房地产开发公司建造，主要用于公司大学生公寓，交易预计将增加公司2019年利润4800万元。

频频动作，只为加速一汽轿车完成资产重组，终于从年前说到年末的一汽重组事件也将落下帷幕。资产置换完毕后，一汽轿车主体包括一汽解放100%股权、一汽财务21.8%股权及鑫安保险17.5%股权，主业变更为商用车整车制造和汽车金融业务。

从一汽轿车品牌中最著名的奔腾和红旗来看，11月一汽奔腾销量14,067辆，同比大增120%；1-11月累计销量同比增长43%，约为10.4万辆；红旗方面1-10月实现累计销量75,520辆，同比增长217%，徐留平预计红旗品牌2019年全年销量为11万辆，同比增长233%，并且到2020年销量将达到20万辆。

虽然两个子品牌均有很大上升空间，其销量同比增长也超4成，但距离年15万辆销售目标仍有很大差距。

本周五江淮汽车报收于4.93元，比上周报收4.82元略微上涨。近5日内该股资金总体呈流入状态，高于行业平均水平，5日共流入171.07万元。

12月10日官方发布消息，江淮汽车与华为签署全面合作框架协议。双方将在智能汽车解决方案、企业信息化、智慧园区、智能工厂等领域展开深入合作，推动智能汽车领域的快速发展。

目前江淮汽车整体销量情况一般，11月份销量33,265辆，同比降低7.76%、1-11月份累计销量386,783辆，同比降低10.29%，预计完成率在65%至80%之间。报告还显示，11月份，江淮汽车生产2352辆纯电车型，同比减少70.11%；今年累计生产5.6057万辆纯电车型，同比增长6.05%。

原本靠江淮新能源销量撑起江淮汽车半边天，却还是“马失前蹄”。由于今年全国市场销量不稳定，加上江淮新能源车型单一，产能跟不上，11月份整体呈现下滑趋势。

随着江淮大众共线后的的第一款车型嘉悦A5的上市，这款定位于紧凑型轿车的嘉悦标志着江淮乘用车正式迈入3.0时代，但未知的是这款被赋予众望的嘉悦能否让江淮汽车重回家轿市场，这一切静待市场的考证。

官方获悉，江淮汽车2020年度产销计划为：产销各类整车及底盘45-50万辆。这一数据相较于2019年50-60万辆的产销计划有所减少。

本周五力帆汽车报收于3.09元，较于上周报收的3.06元略有上升。近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-2983.14万元。

力帆，一直在垂死挣扎，这早已不是什么秘密，但它的路将会如何，这个则是大家感兴趣的事情。

财报显示，2019年力帆股份前三季度，净亏损26.33亿元，同比大跌2064.56%。公司前三季度的负债合计为178.63亿元，其中，流动负债为168.94亿元，短期贷款为90.09亿元，庞大的亏损数据，让尹老板成为了车企内名副其实的“最惨的人”，即便重庆市政府决心救它。

在去年，力帆集团已6.5亿元的作价，将力帆汽车100%股权出售给理想汽车。如今，理想汽车已经进行陆续的交付工作，原本以为力帆做了最低调的股权处理，却不料在12月2日重庆理想智造汽车有限公司收到了新增2条被执行人信息，执行标的累计超3523万元人民币，执行法院均为重庆市第一中级人民法院。

第一时间，力帆汽车又被重新提及。理想汽车方面称，今年以来，理想智造三次被法院列为被执行人，所涉诉讼均为力帆集团持有并经营力帆汽车期间发生的债务，诉讼案件发生后，均由力帆集团与相关债权人对接并寻求解决方案，后期案件的处理也由力帆集团负责。上述债务的产生与理想汽车实际经营、资金和生产状况无任何关联。

不难理解的是，当初力帆汽车100%股权出售给理想汽车时，连同力帆集团牵扯的旧债也一并带入，这便是理想汽车旗下子公司被列为被执行人的直接原因。

目前理想汽车融资金额已达15.75亿美元（约合人民币111亿元），不过截至今年上半年，理想汽车营业收入约为527.76万元，净利润约亏损6.29亿元，资产总额约为58.41亿元，负债总额为9.31亿元，理想汽车整体仍处于亏损状态，但随着陆续交付完成，理想汽车是否能赶上新能源市场的第二阶段，目前难说。

虽然力帆汽车全股出售，理论上已无力帆汽车，但对于看客而言，理想汽车和力帆汽车或将成为一个隐形的绑定，很难短时间内分离。

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