恭喜奇瑞！终于把自己给卖了

兜兜转转了一年多的年度大剧“奇瑞混改记”终于迎来大结局。

12月4日，长江产权交易所公告显示，奇瑞控股、奇瑞汽车增资扩股项目顺利成交，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（以下简称“青岛五道口”）成为奇瑞控股和奇瑞汽车的新股东。

青岛五道口出资75.86亿元持股奇瑞控股30.99%，出资68.63亿元持股奇瑞股份18.5185%。青岛五道口成为奇瑞控股的控股股东，持股比例高达51%，总成交金额约144.5亿元。

在这部长达一年多的混改剧中，过程可谓一波三折，奇瑞也一直处于舆论中心，此时此刻终于可以消停了。那么，奇瑞为什么要混改？这位出资144.5亿元的投资方是何许人，跟奇瑞之间又有什么内幕？而混改之后的奇瑞又将如何发展？

一、奇瑞为什么要“混改”？

这个问题很简单，因为缺钱。不论是从今年财报上赤裸裸的亏损，还是之前卖掉观致融资，亦或是急需大量资金投入的“2025战略”，奇瑞缺钱的困境一直存在，而且这困境还随着车市下行、竞争加剧而在不断扩大中。

就拿今年上半年来说，不论奇瑞控股还是奇瑞汽车一直都是亏损的，且资产负债率一直高居不下。其中奇瑞控股上半年亏损1.56亿元，资产总额904亿元，负债总额达685亿元，资产负债率达75.8%；而奇瑞股份同期净亏损高达13.7亿元，资产总额8308亿元，负债总额达到622.9亿元，资产负债率达75%。这种负债率已经到了较为危险的水平。

奇瑞想要发展，无疑就必须继续投入，而以目前的资产状况来看，显然并不容易，除非找到有实力的靠山，而在IPO、借壳上市等募资道路都没有走通的情况下，增资扩股便成为奇瑞势必要去走通的一条路。且奇瑞此前也曾表示过，此轮募资，就是为了偿还负债以及现有业务、新业务的发展和日常经营。

二、青岛五道口是何许人？

单从名字上看，青岛五道口很难不让人联想到“北京五道口”。而实际上，青岛五道口确实与北京五道口颇有渊源。青岛五道口的基金管理人就是北京五道口投资基金管理有限公司，而其管理团队主要成员周建民正是北京五道口董事长。

更值得一提的是，青岛五道口实际上就是一个专为收购奇瑞而成立的投资机构。青岛五道口是今年8月22日才成立的，而在9月2日，奇瑞控股、奇瑞汽车增资扩股的与公告才正式发出，因此提前10天压线注册的青岛五道口，可以是“来得早不如来得巧”。

而根据公开信息显示，周建民与鼎晖投资总裁焦震同为山东大学校友，与上海瑞业投资管理中心（有限合伙）的林隆华也关系密切。那么，鼎晖投资和瑞业投资跟奇瑞又有什么关系？

早在2009年，奇瑞便通过私募方式引入定会投资等国内5家投资机构作为股权战略投资者，目前，鼎晖投资持有奇瑞股权，焦震则担任奇瑞股份的董事。至于瑞业投资，则是奇瑞私募融资的独家财务顾问与全球协调人。

各中关系不言而喻，此次选择，实际上是“内定”。

三、奇瑞能否涅槃重生？

混改之后奇瑞能否涅槃重生才是大家最为关注的。关于这一点，大家实际上都清楚，混改并不是起点，也不是终点，混改之后的奇瑞仍旧逃脱不了企业发展的规律——产品和服务和王道，而背后是技术。而这，也正是奇瑞一直以来的“困境”，此困境不解，奇瑞想要重生，并不容易。

作为“技术宅”，奇瑞在发动机领域的造诣确实走在行业前列，10多年前也曾是中国的自主一哥，风头远胜今天的吉利和长城。但为什么如今的吉利和长城一路高歌凯进，而奇瑞却进入“卖卖卖”时代。

从曾经辉煌到凄凉卖身，奇瑞资金问题的背后实际上就是产品和战略问题。战略方面，“多生孩子好打架”，“造一个弃一个”的做法让奇瑞产品缺乏延续性；产品方面，奇瑞在“低端”、“廉价”的路上越陷越深，虽然之后号称“技术奇瑞”，但实际上却一直都不具备支撑高品质爆款车型的技术实力，品牌高度也一直拔不上去，这也是奇瑞走高端屡战屡败的原因。

混改之后，奇瑞想要重生，除非能够从根本上解决这些问题，否则也只能是原地踏步，甚至在寒冬之下只会越发艰难。