青岛五道口成最大股东，奇瑞下一步怎么走？

12月4日，长江产权交易所公告显示，奇瑞控股集团有限公司、奇瑞汽车股份有限公司增资扩股项目顺利成交，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）（以下简称“青岛五道口”）成为奇瑞控股、奇瑞汽车的新股东。

根据公告，青岛五道口对奇瑞控股投资75.86372336亿元，持股比例30.99%，对奇瑞股份投资约68.63217664亿元，持股比例18.5185%。青岛五道口以144.5亿元中标，整体挂牌增资成交价格比整体挂牌增资底价溢价1亿元。增资扩股交易全部完成后，青岛五道口在奇瑞控股的持股比例将达到51%，在奇瑞汽车的直接持股比例为18.5185%，加上通过奇瑞控股间接持有的32.4815%，总比例也达到51%。

青岛五道口将成为奇瑞控股和奇瑞汽车最大股东，同时，芜湖国资持有方芜湖建投变为第二股东。这意味着，成立奇瑞控股和奇瑞股份将发生改制，对已成立22年的奇瑞来说，改制也意味着新的征程。

奇瑞很早便启动了增资扩股项目，2016年启动，2018年9月正式挂牌。当时，奇瑞控股、奇瑞汽车董事长尹同跃在一封公开信中写道，汽车行业的游戏规则已经变了，在新技术影响下，奇瑞必须在下一轮竞争中抢占新赛道，为此进行了一系列布局，需要巨大资金投入。

尽管有不少机构竞争，但由于种种原因，这个项目至今才落成。

实际上，这家为奇瑞投资了一百多亿的企业，成立时间才短短三个月。青岛五道口成立于2019年8月，注册地为位于山东省青岛市即墨区的青岛汽车产业新城。

青岛五道口是为参与奇瑞增资扩股项目专门设立的基金主体，其普通合伙人和基金管理人为北京五道口投资基金管理有限公司（简称“北京五道口”）。北京五道口成立于2014年，是在中国证券基金业协会登记的私募股权投资基金管理人，业务为私募股权投资、企业并购重组及产业基金等。

关于为什么选择奇瑞，青岛五道口董事长、创始合伙人周建民表示，奇瑞在技术研发、全球分工方面具有很好的竞争优势，在新能源、智能网联、正向体系建设等方面有很好的积淀，相信此次改制将进一步激发奇瑞的潜力。

关于青岛五道口将给奇瑞带来什么，周建民表示，青岛五道口入股奇瑞后，将继续推动奇瑞建立市场化的激励机制、增加资源资金的引入、加强资本运作、加快全国全球布局。

对此，尹同跃表示，青岛五道口团队了解汽车行业，既有丰富的产业和客户资源，也有产业投资和资本运作经验，能够协助奇瑞实现“2025战略”蓝图。

必须承认，奇瑞在中国汽车的发展史上有不可替代重要性。中国车市的井喷期可以追溯到2001年左右，那时候，奇瑞就是自主车企的“一哥”。奇瑞连续11年自主品牌销量第一，连续9年出口第一，到2011年，更是创造了历史最佳销量业绩64万辆。

但近年来，从销量以及资金状况来看，奇瑞明显的在走下坡路，这与其产品革新以及投资管理等层面密切相关。增资扩股挂牌公告显示，2018年，奇瑞汽车净利润亏损5.3亿元，2019年上半年亏损扩大至13.7亿元。据长江产权交易所近期发布的多则公告透露：奇瑞汽车正在不断卖房。其中，包括转让奇瑞BoBo城等103套住宅房产，评估价值为5072.96万元；安徽芜湖的283套住宅房产，评估总价约8140万元等。

所以，关于奇瑞增资扩股的目，缓解资金压力必然是首当其冲的。

其次，目前汽车市场正处于产业变革的关键时期，奇瑞也制定了“2025战略”。内容包括：奇瑞汽车将在现有业务规模的基础上，围绕新能源汽车、智能互联、共享出行、海外业务，打造全新的“新能源奇瑞”“智能互联奇瑞”“移动出行奇瑞”以及“海外奇瑞”；扩大业务的同时，进一步提升奇瑞的品牌价值，加快实现国际一流企业目标。

但光有规划可不行，我们知道，造电动汽车是很“烧钱”的，而由于电动汽车与燃油车在生产、供应链以及研发层面有所差别，加上传统车企本身的“包袱”较重，向电气化、自动驾驶等新兴领域转型，需要大量资金。

尹同跃曾公开表示，在“奇瑞2025战略”规划中，公司在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行了一系列布局，规划落地需要巨大的资金投入，需要引入战略资本。同时，响应中央“去杠杆”号召，奇瑞希望通过增资扩股降低企业成本，让国有资产保值增值，推动企业做大做强。

国资让渡控股权，意味着奇瑞的改革更彻底，在企业的机制和治理结构上将得到深层次改变。至于这次改革对奇瑞而言究竟是好是坏还未可知，但我们可以通过已知的信息，探究改制以后的奇瑞能有哪些不同？

从奇瑞内部来看，青岛五道口入局，多元了奇瑞的股权结构，或许能优化体制机制，从而增强企业竞争力。但也不排除另一种可能，新鲜“血液”的加入，在体制结构和管理等层面若磨合不好，也是一大问题，青岛五道口又将在多大程度影响到奇瑞的决策？

对此，北京五道口董事长、创始合伙人周建民表示，“青岛五道口入股奇瑞后，秉承‘帮忙不添乱’的原则，继续推动奇瑞建立更加市场化的激励机制、增加资源资金的引入、加强资本运作、加快全国全球的布局，协助‘奇瑞2025战略’落地。”

从市场层面来看，目前汽车行业正处于变革的重要时期，“新四化”带来的产业升级正在重新塑造汽车市场的现有格局，而我国汽车企业在这一领域已经处于世界领先水平，同时，中国汽车工业体系的成本和质量也实现了不小的进步，在这样的契机下，中国自主品牌实现弯道超车不是不可能。

实际上，奇瑞在这两个方面都有着很好的底子。早在2010年，奇瑞就开始研发汽车智能互联技术，基于对于技术层面的多年经验积累以及思考，奇瑞在去年4月正式发布智能化战略也是智能化品牌——“奇瑞雄狮CHERY LION”。值得注意的是，这不单单是是智能网联战略，而是奇瑞的智能汽车战略，覆盖了奇瑞未来的全产业价值链。在造车最为本质的质量层面，从奇瑞有实力推出高端品牌星途就可窥见，作为当年自主车企“一哥”，凭借多年的造车经验，奇瑞在质量层面是有底气的。

总之，通过本次增资扩股，奇瑞在获得发展资金的同时，还将有机会得到更好的机制。但奇瑞前路依然险阻，毕竟这些年来，国内自主品牌，长城、吉利等已经积淀了十分强悍企业实力，奇瑞很难追上，并且，外资车企“巨头”们近期也开始着重发力“新四化”。

好在奇瑞有着很厚研发功底，到目前申请的专利有近2万项，在中国汽车行业中排名第一。奇瑞基于多年正向研发已构建了一套有效的体系，研发速度大幅提升、产品同平台化率显著提高、产品质量大幅改善。并且奇瑞已在新能源、智能网联、整车衍生业务等方面拥有广泛布局。在中美贸易战及欧美对中国高科技封锁的当下，奇瑞的自主研发优势更为突出。如今加上青岛五道口的在资金层面的支持，不得不说，奇瑞未来的潜力是很大的，重回自主品牌第一梯队可期。