透视蔚来Q2财报：转型路上的甜蜜和喧嚣

9月24 日美股盘前，蔚来发布了Q2 财报。

财报数据显示，蔚来Q2 共交付了3553 辆汽车，汽车业务营收为2.061 亿美元，车辆毛利率为-24.1%，总收入为2.197 亿美元，综合毛利率-33.4%，经营亏损为4.786 亿美元。

销量下滑、营收下跌、亏损扩大，围绕着蔚来汽车的似乎全是“负面消息”，而各大媒体报道更简单粗暴的挂上“巨亏xx亿元”等标题。

大约市场总喜欢看矛盾冲突的高潮剧情，所以难免把眼光都聚焦到了蔚来的“销量下滑”上。

但在简单的数字变化背后，蔚来的“闪光点”却被忽略了。

在汽车市场，产品永远是核心竞争力。

财报显示，蔚来二季度的研发费用支出为 13.005 亿元人民币，环比上升20.6%，同比上升70.0%，扣除股份补偿费用之后的研发支出为 12.817 亿元人民币。

蔚来虽然强调用户体验和服务，但是落实这些的基础仍是产品与技术。而且想要在高端市场突围，使产品拥有更高的价值和技术特色亮点，也是必不可少的。

不管怎么看，坚持正向研发，保持产品优势，都是可持续发展的必经道路。

事实上，蔚来一直都在坚持正向研发，并将其放在首要位置。而由第二季度的财报来看，蔚来在研发投入的占比仍在不断提升。

而这般投入取得的成果也是十分显著，截至目前，蔚来已经拥有全球授权专利及申请中的专利4200多项。

同时，蔚来还成为了特斯拉之外，唯一独立正向研发并掌握智能电动汽车六项核心技术的公司，这六项技术分别为三电系统的电机、电控、电池包和三智系统的智能网关、智能座舱、自动辅助驾驶系统。

此前，蔚来提出造车新势力发展三阶段理论，第一阶段是“组队集训”，基本特征就是用钱买时间，买成功率。第二阶段是“资格赛”阶段，提高效率，用更少的钱让自己活下去，不要被淘汰。第三阶段则是决赛阶段，去定义未来出行产品的终极形态。

外界认为的造车新势力“烧钱”，其实就集中在第一阶段。

而蔚来“烧钱”的结果有目共睹：构建全球化团队的建设，有竞争力的产品上市，研发、制造和服务体系从无到有，NIO House成为诸多城市新的风景线，NIO Power的能源综合服务体系搭建完成等等。

无疑，蔚来已经成功度过第一阶段。而在“资格赛”第二阶段，精选君认为决定性因素有二：一个是提升毛利率，一个是降本增效。

其一，车企如何提升毛利率，毕竟这是企业“造血能力”的一大展现。

财报显示，扣除因电池召回产生的额外成本，蔚来2019年第二季度汽车销售毛利率为负4.0%，相比上季度负7.2%有大幅提升。

显然，蔚来第二季度在控制车型成本上初具成效，毛利率有所提升，这是个值得肯定的结果。

其二，如何精简内部结构，提升效率，进一步降低的成本费用，将是存活关键。

譬如特斯拉，从去年到今年裁掉近8000个员工，占公司员工总数9%左右，更采取一系列“硬核降本”计划维持运营。

蔚来最新的财报中提及三季度末工作岗位将缩减至7800人左右，这个举措也是出于降低运营成本、控制现金流的考虑。

根据精选君了解，蔚来除了工作岗位的缩减、人力成本的压缩，还包括 NIO Space 的开设（销售职能为主）、NIO Power 运营策略的调整，这意味着销售和售后成本的进一步压缩。

而财报显示，2019年第二季度扣除计提召回成本后，蔚来的销售成本为16.737亿元人民币，同上季度相比减少了9.6%。

显然，蔚来正在坚决且高效的执行一系列“降本增效”措施，而成果也是相当显著。

在车市寒冬中，进入资格赛阶段的企业尤其是创业公司，这将是未来存活的关键。

“世界并不欠我们一个理解。”

今年3月，李斌在致员工的信表示 “最重要的是，我们需要专注在目标与行动上，用坚持不懈的努力不断完善自己，既要仰望星空，又能脚踏实地。”

作为一家创立不到5年的公司，蔚来确实还需要解决一系列问题：提升运营效率，优化人员及业务结构，合理控制战略发展节奏…

而在复杂多变的新能源市场环境下，蔚来更要苦练内功，勒紧裤腰带向前进。毕竟与企业长远发展相比，暂时的数字波动根本算不上什么。