透视蔚来Q1财报：以足履实地，拥抱星辰大海

疫情席卷的第一季度，蔚来在无声中扳回一局。

5月28日，蔚来发布2020年第一季度财报。

财报显示，一季度蔚来营收13.72亿元，环比下降51.8%，同比下降15.9%。经营性亏损为15.703亿元，环比收窄44.4%，同比收窄40%。

此前彭博14位分析师曾给出对蔚来一季度财报的预期：营收将达12.87亿元，同比下滑21.1%。

相较而言，蔚来此次财报披露的营收及调整后净亏损优于业内预期。考虑到疫情和春节影响，此番表现已算合格。

值得一提的是，蔚来在本季度实现了上市以来最低单季亏损。

2020年Q1蔚来的单车营收有所提升，从2019年Q4的32.6万攀升到了现在的32.7万。

而这些信号似乎都在表明，蔚来正在按照节奏稳步向前迈进。同时，其在内部和外部采取的一系列措施，也正体现出明显效果。

随着产品交付规模的提升，蔚来汽车降本增效成果初现。

凭借产品的软硬件迭代持续推进，销售渠道的不断拓展以及首任车主终身免费换电政策的推出，蔚来今年以来的销量表现十分强劲。

数据显示，蔚来第一季度共交付量为3838辆，同比微降3.78%。

在过去一个月，蔚来交付了3155 台车，同比增长180.7% ，环比增长105.8%，连续两月实现交付数环比翻番。

其中ES6 交付2907 台，创历史新高。

在销量稳步增长情况下，蔚来汽车销售及管理费用却在下降，足以说明降本增效的成效十足。

财报显示，今年一季度蔚来研发费用为5.224亿元，环比减少49.1%，同比减少51.6%；销售及管理费用为8.483亿元，环比减少45.1%，同比减少35.7%。

此外，效率的提升，与蔚来从去年开始的一系列降本手段不无关系。

接下来，蔚来还将从降低电池包成本、零部件等方面来达到降本增效的目的。

“其实，从过去的一年半到现在，蔚来电池包的价格在持续降价，今年下降的幅度会更大，在不影响车辆性能和续航的情况下，我们能够做到每瓦时成本和去年Q4相比下降20%。”蔚来CEO李斌如是道。

事实上，提升运营效率不仅要降低成本，也要切实提高产出。

这是李斌格外强调蔚来研发和用户服务体系建设的原因。

从2019年开始，蔚来已经进入为期三年的“资格赛”阶段。

在此期间，蔚来确定了这三年内优先级最高的三个工作目标，分别是用户发展、运营效率提升以及第二代平台的开发。

得益于忠实的用户社区和优秀的用户口碑，蔚来近期来自于老用户推荐的订单比例达到了69%, 远高于2019年45%的平均水平。

在造车新势力中，蔚来无疑跑在了前头。

伴随着高满意度、高粘性的用户群体战略下，蔚来让老用户“口口相传”，进而实现销量的增长。

除此之外，在产品端，蔚来下半年将迎来另一款新品。

今年7月，蔚来将上线第三款量产车型EC6。

该车的定位为轿跑型纯电SUV，对标的竞品是特斯拉的Model Y。

与ES8和ES6两者明显的替代效应不同，EC6在产品上的定位也许可以不侵占ES6的市场。

对于蔚来而言，丰富新的产品线对于全年乃至未来数年的业绩增长有特别的意义。

此外，在资金端，蔚来中国获得了来自战略投资者的70亿元投资，将用于公司研发、市场体系建立和运营，规划建设总部及研发基地、第二生产基地。

这意味着蔚来有望继续扩大生产，提升产能。

根据评估，蔚来现有的营运资金、及来自蔚来中国投资的资金和可用的贷款安排足以支持公司未来十二个月的持续运营和发展。

显然，蔚来的一切都在向好发展。

“我们有信心完成2020年既定的销售目标。”在李斌看来，今年的蔚来汽车将更加有竞争力，足以应对来自市场的压力。

疫情席卷，模糊了汽车业迎接2020的心气，却也令众多逆行者的背影愈发清晰。

在这些逆行者中，只有足履实地，才能从寒冬淬炼中突围，拥抱属于它们的星辰大海。

毫无疑问，蔚来就是其中一员。

李斌在财报后电话会议上表示：“随着季度交付量提升，蔚来毛利率将在二季度改善，预计整车毛利率肯定会超过5%，整体的毛利率也能达到3%。”

而继解决资金缺口后，蔚来如若能让毛利率一举“转正”，将彻底解决亏损问题，形成健康的运营体系。

看起来，蔚来的前方路途正在变得越来越平坦。