长安汽车：陷业绩下滑怪圈，销量炙烤下亟待下半年翻身 | K•Data
长安汽车(SZ:000625）
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7月12收盘：¥6.63
2019年“年中”已过，各大上市车企纷纷交出2019年上半年“销量答卷”，市场整体遇冷，很多车企面临较大压力。在这样的大背景之下，身处困境中的长安汽车又有怎么样的表现？
撰文 | 甄瑶
编辑 | 李晓瑞
出品 | 汽车K线
7月8日，长安汽车发布公告显示，该公司6月销售新车14.17万辆，同比下滑24.83%；1-6月累计销售新车82.52万辆，同比下滑31.65%。
上半年，长安汽车销量表现没有跑赢下行的车市。
数据来源于上市公司公告
从销量构成来看，一方面长安自主品牌作为销量担当，尽管6月份表现“回暖”，但1-6月份整体销量同比下滑26.07%，没能守住“防线”，凸显出其仍面对较大挑战。另一方面，合资公司长安福特和长安马自达仍处于低迷之中，拖了长安汽车后腿。
与此同时，江铃控股也成为长安汽车的“绊脚石”，6月销售新车2.36万辆，同比下滑45.99%，1-6月累计销售新车14万辆，同比下滑22.98%。
图片来源于上市公司公告
接下来，汽车K线将具体分析长安汽车各子公司业绩：
长安自主品牌：6月止跌难掩半年表现低迷
从长安汽车公布数据来看，长安自主品牌6月销售新车6.88万辆，同比微跌0.78%，相对合资品牌而言，6月份长安自主品牌表现提升。但这依然难掩其整体下滑的局面，今年1-6月长安自主累计销售新车39.19万辆，同比下滑26.07%。
上半年，长安自主品牌乘用车占总体销量比重达到47.5%。
数据来源于上市公司公告
从“销量K线图”走势不难发现，从1月份开始，其销量一直处于负增长状态，尤其1、3、5月份，其销量跌幅均在30%左右，4月份跌幅更是超过40%以上。
今年6月份，中国汽车市场得益于国五切换国六引来清库存，以及产品价格出现大幅度优惠，市场有回暖迹象，不少车企销量表现平稳，长安自主品牌就是其中之一。
据长安汽车公布终端销量显示，今年6月，有4款车型销量破万，分别为长安CS75、长安CS35、长安CS55和轿车逸动。
CS系列虽然作为长安汽车走量的顶梁柱，一直是其不可或缺的重中之重，支撑起长安汽车立足于车市的重任，但是看似能拿出手的成绩单背后另有尴尬的一面，这从乘联会前五个月的销量数据中可窥见一二。
乘联会数据显示，今年1-5月长安自主累计销售新车31.45万辆，同比下滑26.88%。令人担忧的是，其旗下全部车型几乎都呈现销量同比下滑态势。
其中，长安CS75前5个月累计销量为 5.64万辆，同比下滑17.67%；长安CS35前5个月累计销量为6.07万辆，同比下滑6.59%；长安CS55前5个月累计销量为4.80万辆，同比下滑41.27%........ CS55一度是长安汽车推出的中级SUV市场的战略级产品。
此外，长安汽车轿车板块也不尽人意，今年前5个月，长安逸动XT销量仅为1000辆，同比下滑83.75%；长安睿骋CC销量为0.69万，同比下滑62.83%。不过令人欣慰的是，长安逸动DT销量呈现增长，前5月销量为1.33万，同比微增4.78%，但逸动DT对长安自主整体销量拉动微乎其微。
长安汽车作为业内产品线布局最丰富的车企之一，产品覆盖轿车，SUV，MPV领域。长安汽车前几年迅速增长正是获益于较完整的产品线，尤其是SUV车型。如今全线下滑，最直接的原因就在于品牌营销和产品力下降。
一方面，不少产品都处于生命末期，比如当家花旦逸动及长安CS75。老产品下滑是存在的，而近两年推出的新产品除了CS55保持高增速外，其他车型仍需要时间和营销创新上的突破，睿骋CC、全新逸动、长安CS85问世时间有长有短，但业绩难堪大任。
即便遭遇销量下滑，库存指数创年度新高，朱华荣在今年上海车展上向媒体表示，“中国品牌做老大，未来还有2/3的路要走”。
近两年，长安进行了一系列战略调整，先后发布“香格里拉”新能源战略和“北斗天枢”智能化战略。2019年，长安将会推出全新车型CS65以及新能源车型逸动ET、CS15EV、CS55EV、CS75PHEV；以及换代和改款车型CS75、长安逸动、睿聘CC、CS15、CS55和CS95等更为丰富的产品。
依托自主，长安汽车设定的宏伟目标是，到2020年销量达到400万辆，市占率12.7%，自主品牌销量246万辆，国内第一，新能源车销量35万辆、排名行业第一梯队。
可是显然，长安汽车雄伟的目标，首先应该对市场有清醒的认知。
长安福特：“业绩支柱”沦为“销量黑洞”
刚刚过去的6月份，长安福特日子并不好过。6月5日公告，长安福特因涉嫌实施纵向垄断，收到国家市场监督管理总局高达1.628亿元的巨额罚单。长安汽车董事会于6月6日发布公告“领罚”。受此影响，长安汽车当日股价一度重挫超7%，收盘大跌4.42%，损失近15亿市值。
根据长安汽车最新公告，长安福特6月销售新车1.61万辆，同比下滑44.49%，1-6月累计销售新车约7.52万辆，同比下滑67%，这已经不及部分车企（如吉利、东风日产等）单月销量。
数据来源于上市公司公告
究其原因，主要是长安福特长时间以来未有新车型上市，老产品无法满足消费者需求。事实上，自2016年开始，长安福特的新品投放更是中断长达28个月。而面对当下的中国汽车市场，产品线老化、缺乏竞争力，无疑是致命的。
不过，令人欣慰的是，长安福特正在调整产品战略。日前，长安福特新一代福克斯2020款焕新上市。根据福特汽车在中国市场规划，到2025年，福特将在中国推出超过50款新车型，其中包括8款全新SUV、至少15款福特和林肯电动车型，规划2019年包括林肯和福特品牌在内的5款车型在国内生产。
三年前，长安福特一直是长安的利润支柱。数据显示，2016年，长安汽车净利润为102.85亿元，其中，长安福特贡献90.29亿元，占长安汽车净利润的87%；2017年，长安汽车净利润下滑至71.37亿元，长安福特贡献了60.39亿元，占净利润的比重依然高达84%。
因此，随着新产品周期的到来，长安福特业绩有望得到提升，而长安汽车整体销量也将随之水涨船高。在2012年-2017年，长安福特之于福特犹如上汽大众和上汽通用之于上汽集团。
这反映了长安福特对长安汽车的重要性；同时也说明自主板块表现略显乏力。
长安马自达
CX8实力高端无望，会否步铃木后尘？
作为长安汽车唯一表现稳定的合资板块，长安马自达今年也马失前蹄。根据长安汽车公告，长安马自达6月销售新车9644辆，同比下滑20.23%，1-6月累计销售新车仅6.11万辆，同比下滑32.22%。
数据来源于上市公司公告
汽车K线认为，马自达在中国销量连续下滑的原因，离不开产品线薄弱，营销乏力。截至今年6月，长安马自达已经连续13个月销量下滑。
交强险数据显示，长安马自达2018年销售新车15.78万辆，同比下滑14.7%。其中，主销车型昂克赛拉全年销量为11.5万辆，同比下滑15%，
据统计，昂克赛拉是马自达品牌唯一销量突破10万辆车型，其销量占比高达72.8%。
昂克赛拉做为长安马自达的销量担当，进入2019年也陷入“跌跌不休”的困境。乘联会数据显示，其今年前5个月累计销售新车3.29万辆，同比下滑35.02%。
另一款战略SUV车型CX-5在更新后，同样销量没有起色，去年全年销量仅为4.2万辆，同比减少13.9%；今年前5个月销量为1.43万辆，同比下滑34.5%。
CX-8是长安马自达在2018年大动作推出的中型SUV，然而2018整体销量却只有1千辆。同样，今年销量也极为尴尬，其前5个月销量不足800辆，让人为这款车型的未来甚感担忧。这表明长安马自达，甚至整个马自达品牌在中国市场高端化受挫。
今年3月曾有媒体报道：由于销量欠佳，长安马自达和一汽马自达将合并销售渠道。但马自达中国董事长渡部宣彦随即辟谣：“两大渠道不会合并”。这也看出其相互制衡，分家的坚决。
那么销量节节败退，产品不符合中国消费者偏好的长安马自达，是否会步铃木后尘？
江铃控股：目标完成率仅36.55%
江铃汽车在年报中提出，2019年计划实现销售整车38.3万辆。而今时间已过半，目标完成度却不尽人意。
数据来源于上市公司公告
根据长安汽车公告，江铃控股6月销售新车2.36万辆，同比下滑45.99%，1-6月累计销售新车14万辆，同比下滑22.98%，半年目标完成率仅36.55%。
拖累销量的正是江铃汽车自主品牌，其中驭胜品牌SUV、JMC皮卡分别同比下滑85.09%、21.43%。
即便如此，江铃汽车仍没有下调销量目标之意。公司日前在投资者交流会上表示：“今年有福特领界等车型升级国六投放市场，预期未来福特品牌的SUV会成为公司新的利润增长点。爱驰与控股股东合作对上市公司没有影响。”
尽管遭遇着销量下滑、业绩低迷等多重冲击，江铃汽车对其未来仍旧不乏信心。近期，公司提出将以“电动化、网联化、智能化、共享化”为转型方向，并在上海车展上展示了L4级别自动驾驶车辆与新能源皮卡产品域虎EV。
新能源成唯一亮点
尽管长安汽车燃油车的表现不断下滑，但是长安新能源的表现可谓一骑绝尘。6月份长安新能源终端批售销量为1.1万辆，同比增长约108.8%，1-6月累计销量为2.86万辆。
今年上半年长安新能源上市了长安CS15 EV400与长安逸动ET两款新车。其中，CS15 EV400主攻小型纯电SUV市场，长安逸动ET则主打跨界纯电旅行车市场。
与此同时，长安新能源还计划于2020年前打造三大新能源整车专属平台，这三个平台的内部代号分别为EPA0、EPA1以及EPA2，同时覆盖微型到小型车市场、紧凑型车市场、中型及以上级别车型市场。
综合来看，长安汽车依然深陷销量下滑怪圈。虽然6月份销量相对平稳，但从前6个月整体销量来看，还是难逃成绩下滑的厄运，除了长安新能源板块销量增长之外，长安自主品牌、长安福特、长安马自达、江铃控股无一不下滑。
几个月前，对于长安汽车整体大幅下滑的态势，长安汽车总裁朱华荣曾表示：“这个情况应该说和长安的一系列产品调整有关。长安一系列产品结构的调整是巨大亮点，它带来的问题是产品销量下降可能挺多，但实际上是我们主动淘汰的结果。”在他的计划中，2019年长安汽车开始发力，年销量目标为246万辆。
K线点评
长安汽车1-6月总销量只完全年目标的33.55%，按照目前市场趋势看，长安需要更为理性务实，总结业绩下滑根本原因，在营销体系、品牌树立和产品策略上进行调整，尤其是轿车战略为何失利。毕竟，2019年已经过去6个月，仅余下1/2的时间去攻坚，留给长安汽车的时间不多了。
《上市车企•2019期中考试之销量》
是汽车K线针对广大投资者、机构和银行，以及汽车行业从业人员，做的汽车上市公司关于2019上半年销量业绩的总结与分析，旨在提供数据依据。让大家更进一步了解企业基本经营情况。
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