他们还能靠奔驰、宝马维持多久？

简单来说发行120亿的公司债就是“拆东墙，补西墙”。公开的信息显示，北汽集团2018年营业收入是2589.83亿元，基本与2017年持平，利润为131.74亿元，小幅下降。旗下的三家上市公司，也就是北京汽车、北汽蓝谷和北汽福田状态各不相同。北京汽车主要的盈利点就是北京奔驰，2018年北京汽车的净利润是44亿元。北汽蓝谷凭借电动车里程补贴，在2018年勉强盈利1.44亿元，而北汽福田则亏损36.39亿元。

从这个简单的收支情况看，北京奔驰是整个北汽集团中位数不多能挣到大钱的项目，而拖后腿的却有一大堆，从各品牌经营情况来看，2018年绅宝系列车型卖了6.5万辆，同比下降24.1%；北京系列车型只卖了3.1万辆，同比下降22.4%；威旺系列卖了1.5万辆，同比下降82.9%，而旗下的昌河汽车去年亏损11.37 亿元，北汽银翔已经停产一年。

除了借债度日外，北汽实际上最近面临两个好消息，奔驰的电动车型EQ系列正在紧锣密鼓的国产，近期更有消息称，奔驰的中大型电动轿车EQE也将在北汽国产，这台车续航达到了600公里，售价将和特斯拉的Model S差不多，也就是说北汽未来还得继续仰仗奔驰来生存。另一方面是政策上的，发改委提出各地不准限购、限行电动车，大家的目光都聚集在40万正在排队领号牌的北京居民身上，北京的政策一旦松动，不知道有多少人会选购北汽的新能源产品。

另一个自主孱弱却靠一家合资过活的就是华晨了，依赖到什么程度呢？整个华晨集团去年营收下滑，但是净利润居然是增长，为什么？从华晨的财报中可以找到答案，净利的增长是由华晨宝马所贡献的盈利，华晨宝马对华晨集团贡献的纯利由2017年的52.38亿元增加到2018年的62.45亿元。

也就说，如果没了华晨宝马，华晨的财报得难看到什么地步，但是到了今年，华晨似乎也得考虑一下生死的问题了，今年以来华晨宝马的销量增幅大为放缓。数据显示，今年前四个月，华晨宝马累计销售新车14.68万辆，同比增长只有4.84%。按照这个增速发展的话，恐怕华晨宝马也难以养活整个华晨集团，而从车型上来看，新的3系所承担的盈利压力着实不小。