上汽集团股东大会实录，股东敢问，陈虹敢答

来源 | 穹眼财经

5月23日下午，上汽集团2018年年度股东大会在集团培训中心召开，股东们一如既往地敢问，诸如合资公司股比、奥迪项目进展，销量下滑、股价下跌，什么重磅来什么。

而上汽集团董事长陈虹依然敢答，他自信满满，也很耐撕，罕见地没有怼那些听上去有些愚蠢的问题，而是再三建议大家“沉住气，做好自己的事，不要看一时。”

2018年，中国汽车市场28年来首次出现负增长，今年1-4月份销量持续下滑。陈虹认为，个中原因有6个方面。同时，有危就有机，他还阐述了4个方面的机遇，认为中国车市没到天花板，车企抓住四大机遇就会赢。

下面是陈虹回答股东提问速记整理版。

听，这些重磅问题 

问：中美贸易战进一步加剧，ZF是否会不会要求上汽让步，让通用增持上汽股票？德国大众CEO之前表示要增持中国合资公司股比，公司如何看待？

陈虹：这个问题带着猜测性。

之前媒体上有各种报道，大众CEO也讲到考虑增加中国合资公司的股比。上汽集团和大众沟通后，发了新闻稿。实际上，现场情况和报道有差异，德国大众向我们还原了当时的情况，澄清了事实、消除了误会。双方仍将继续携手同行，不断扩大合作的深度，将上汽大众业务推上更高的高峰。

股东是否会调整股比？要看每家合资企业的具体情况，要看中方的贡献度。上汽集团和外方合作伙伴对于合资企业的发展都做出了卓越的贡献，并借此建立了良好平等稳定的合作关系，对合资企业重要事件拥有同等话语权，并且正在尽快推进更大范围、更高水平、更深层次的合作。

最高层管理人员直接加入合资企业：在上汽大众董事会中，德国大众CEO也加入，他是副董事长，我是董事长；在上汽通用董事会中，通用CEO也加入了，她是董事长，我是副董事长。我们是交叉任职。

我们有很好的沟通渠道，也有非常多的沟通机会。目前没有看到有调整股比的迹象。

问：关于奥迪项目进展？

陈虹：奥迪项目我们和大众集团也在继续沟通过程当中，上汽大众引入高端品牌，加快奥迪业务在中国的发展，是上汽集团和大众集团正式达成的共识。

合作原则的大方向没有变化，但是具体的合作细节还在协商。

具体投放的车型已经有初步的规划，但是在项目正式落地之前还不能对外公布。如果项目有新的重大进展，公司将按照法规要求及时披露。

问：我很担心享道出行的前途，这种烧钱模式不是上汽应该做的，滴滴一家独大的局面很难改变。就算在局部市场获得一些市场份额，但没补贴后，消费者就跑了。即使要做，像长安一汽那样和阿里腾讯合作比较好。

陈虹：从汽车行业转型的方向来看，今后汽车行业会是一个制造业和服务业高度融合的行业，上汽转型升级的方向也要成为出行产品和出行服务的综合供应商，以及出行服务的运营商。

从制造业转型到出行服务的营运商，在历史上是没有的，肯定需要有探索的过程。出行服务带来的大量的数据，有一些出行服务的目的地和社会生活各方面场景的紧密联系，这些都是未开垦的领域，都是我们公司需要探索和尝试的，也是今后为股东创造价值重要的方面。这个，我们一定要试。但我们不会像有些公司完全用烧钱的办法。

如果在出行服务方面，汽车行业不进行尝试的话，会丧失这个时间窗口。今后，可能股东又会批评我们“该做的事不做”。

问：近两周内，汽车板块最引人关注莫过于排放升级压力下的打折促销，无论是通用内部价、大众员工半折还是标致的买一送一，似乎都在两周内发生。上汽集团国五国六切换状况如何？

陈虹：上汽集团完全能满足各个地区政府排放政策。我们是一步到位，直接到国六B（编者按：国六分为国六A、国六B，国六B被称为史上最严的排放标准）。

我们从需求端和供给端，做好了充分的准备。目前公司各主机厂已经按照全国大部分地区实施排放的计划（安排生产），我们可以保证7月1日以后供应国六产品。

4月销量下滑，国五国六切换是原因之一。4月下旬以来，公司全面推进国五车型库存消化工作；6月底，可以完成国五消库存、国六切换的目标。

在国五国六切换过程中，我们重新制订了销售目标，确保经销商在推动国五销售过程当中，盈利性不受影响。另一方面，我们利用金融板块，帮助经销商解决经营中的资金困难，让他们集中精力，聚焦开拓终端市场。

在国内汽车行业当中，我们的准备比较充分，起步比较早。

2018年度上汽集团市场表现

问：最近上汽股价断崖式下跌，利空每天都有，公司在维护股价和市值方面有何打算？

陈虹：股价方面？（陈虹沉思了一会）我们也希望股东给我们出出主意。这个股价，你们说说怎么办？（台下笑声一片）我们坚持自己做好自己的事情，股价我们也左右不了。大家都知道，现在整个汽车行业都被看空，股市里做长线投资的还是比较少，短线的比较多，我们的股市就是这样的结构。

上汽作为经营管理者来讲，自己要沉得住气，把该做的事情做好。希望股东们也要沉得住气，不要看一时。各位如果对上汽有信心的话，那就不要着急。

问：特斯拉落户上海，对上汽新能源汽车有什么影响？

陈虹：特斯拉对于传统汽车业来讲，是一个全新的模式。特斯拉与众不同，起到了鲶鱼效应。特斯拉的模式还是在一个实践和尝试的过程当中，它也受到了很多挑战。

我们将特斯拉作为一个参照。特斯拉到上海，我们有个可以就近观察、参照的对象。

没什么好怕的。他不到上海来，他跑到南京去，不是一样吗？

新势力造车和传统造车，各有长处，各有短处。大家不要互相排斥，要互相学习，互相借鉴，互作参照。最后一定会在相当的程度上互相融合，取长补短。这样有利于产业的发展，也有利于更好地满足消费者的需求。

三季度将企稳  四季度销量将增长

问：你们判断何时能够好转？

陈虹：预计，全年国内汽车市场仍将负增长，降幅在5%左右，其中乘用车降幅在6%左右，商用车基本上与去年持平。但，今年二季度末降幅会收窄 ，三季度企稳，四季度同比正增长。

去年是中国汽车市场28年来首次出现负增长，今年1-4月份销量在持续下滑。我们认为主要有六方面的原因：

1、宏观经济面临着下行压力，中美贸易谈判还有波折，宏观经济对于车市支撑力度依然较弱。

2、消费信心不足。今年以来，居民消费信心有了明显的改善，制约了乘用车的消费，占全国企业数量90%的中小企业仍然在解困阶段。民企及员工车辆购置相应推迟。

3、由于去年一季度国内车市销量基数较高，凸显了今年1-4月汽车销量同比下滑。

4、价格体系动荡，引发市场的观望。由于豪华车大幅降价，传导到各个层面的产品，导致了国内主流合资品牌和自主品牌不得不跟进，终端价格一降再降，国五清库促销。

5、利好政策迟迟未能落地，今年1月底国务院十部委出台了《进一步优化供给推动消费平稳增长方案》，各地真金白银迟迟未出台，加剧了消费者持币待购。

6、国五国六切换加剧观望，消费者担心未来二手车残值会受到影响，加剧了持续观望情绪。

问：销量、利润持续下滑，未来三五年还会跌吗？

陈虹：汽车市场经过28年的发展，去年首次出现负增长，这实际上也不奇怪。

任何一个行业，不可能连续几十年持续增长，总会有个调整期。中国市场汽车产业的发展，还是有空间，关键看企业能不能抓住机遇。

1、至2018年底，我们的千人保有量170辆，全球190辆，美国超过800辆，发达国家基本在500至600辆。虽然我们不要和发达国家比，但超过世界平均水平是很现实的事情。

虽然中产阶级阶层的千人保有量已经到了300辆，随着中国经济的发展，中产阶级还在扩大，而且保有量数还正在增长。中国汽车市场的数量还没有到顶。

2、消费升级趋势明显。新购车中，更换车比例每年在提高，都是越换越好。

3、新四化的方向，一定要将市场、技术、国家法规驱动三者相结合。目前，盈利增长点似乎还没出现，但随着三者更深融合，是今后既为客户增值，也为股东增值的机会。

4、汽车业一定是全球化的，我们将坚定不移地走下去。不仅是海外出口，海外生产营销布局也是我们一项长期的工作。

问：市场下滑，上汽销量持续下跌，你们能完成全年销量目标（710万辆）吗?

陈虹：中国市场的机会还是会有，近期调整很正常。今年目标是保持已经达到的市场占有率，无论市场怎么变化，上汽集团要保持头部优势地位。

最近我们的销量情况确实不是太好，但是现在这个时候了，整个行业都在接受挑战，作为管理者也好、经营者也好、股东也好，要沉得住气。

上汽集团还是要做好自己的事，认定要做的事，要坚决地做下去。而且汽车产业进入转型期时，上汽集团要能够抓住先机，找到并持续建立新的差异化优势。

股东们关心的钱钱钱

问：今年一季度，上汽集团经营活动现金流净流出180亿元，其中销售商品收到的现金少了500亿；发放贷款的净增加额为-1.3亿。这是否意味着在今年1季度，公司汽车金融贷款的规模也下降了？公司在加强现金流管控方面有哪些举措？

陈虹：实际上上汽集团的年报提供的财务报表比其他一般的制造业公司复杂，我们既有制造业又有非银行的金融业，规模做得很大。我们的现金流分为制造和金融两部分，金融板块主要业务是汽车消费信贷，信贷规模大，现金流越少。公司个人汽车消费信贷渗透率近年来提升很快，到今年一季度已经达到40%左右。

另外，公司还在加速海外布局，海外基地处于投入期。海外出口相对来讲资金周转速度比国内慢得多。

今年一季度经营活动现金流受到销量的影响，我们积极采取措施，降低库存，加快终端零售资金回笼，财务公司和上汽通用金融公司通过发行债券，积极筹措基金。金融方面，公司一直高度重视现金流。从2018年下半年开始，狠抓降本增效，开源节流。    

问：为什么2018年利润多了， 但分红少了。公司的现金分红比率由60%大幅下调到40%。

陈虹：大家可以看一下上市公司的总体分红情况，我们一直还是不错的。公司董事会充分考虑了公司利益以及企业经营活动以及可持续发展，做好几方面的平衡。在保障长远的同时，积极地回馈股东。按照每股1.26元的现金分红方案。

去年公司公告分红是5.3%，总体来讲，在A股市场还是不错的，今年现金分红比例40%多一点，超过了公司章程规定30%的现金分红比例。