探究｜披星戴帽 海马真的是战略性亏损？

4月24日，“海马汽车”变更为“*ST海马”。

“*ST”，对股票有所涉猎的人都知道其中之意——ST为戴帽，因亏损而被进行特别处理；而加上*之后，则是因亏损而被进行退市风险警示——披星戴帽，并非因一时之变。

就在4月22日晚，海马汽车发布了2018年财报：2018年实现营收50.47亿元，同比下滑47.88%；归母净利润亏损16.37亿元，与2017年的9.94亿元亏损相比，同比扩大64.65%；基本每股亏损0.996元。

另一则公告称：鉴于公司2017年度、2018年度经审计净利润为负值，公司股票4月23日停牌一天，24日起复牌，并被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“海马汽车”变更为“*ST海马”，日涨跌幅限制为5%。

有海马人士对媒体称：受困车市遇冷、整体大环境下行等综合多方因素，造成海马汽车2018年亏损的局面，但这对海马而言是可预见的过渡期。

就在发布2018年财报时，海马提及到，目前海马在整车项目、动力总成、技术平台、新能源等方面取得比较大的突破和进展。

故此，综合来看，海马的连年亏损似乎不足以让人气馁，而这种亏损的形式被更多的解释总结为“战略性亏损”。

不过，让人唏嘘的是，混迹汽车市场长达30年余年的海马，仅消两年的时间，就由盛转衰。而实际上，2018年初，海马董事长孙忠春就定下了“要实现销量翻番、品质向上和出口倍增”的目标，另外，主要管理人员和专业人员坚持每天8+1、每周6天工作制甚至全月无休的工作形势，实在和“战略性亏损”对不上。也就是说，对于海马而言，由于技术实力和产品竞争力与其它品牌产生的差距越来越大，故而引发一系列连锁反应，亏损早已成必然事件。

财报中显示，2018年海马新能源汽车全年销量为1.05万辆，同比增长73%，这个数据和其传统燃油车的市场表现有着天壤之别。而从海马的规划上来看，传统燃油车依旧是发展的重点。

在上海车展上，海马带来了号称“1.6T动力7.8秒破百”的SUV海马8S，而8S这款产品可谓是海马转型中最具代表性的战略产品。另外，海马着重介绍了其在动力技术上的研发成果，展示了BOOST BLUE深蓝动力技术的前瞻优势，根据海马的介绍，这个动力技术可提供更强的动力、更低的油耗以及更低的排放。恰好的，8S搭载的便是BOOST BLUE深蓝动力技术路线下的全新1.6TGDI发动机。

显然，当下乃至未来的多年时间里，海马的生死存亡皆系于这个动力技术身上，能否借机翻身，还有待检验。

★ 车神探有话说

事实上，在全新的补贴政策下，新一轮的新能源汽车竞逐已然拉开帷幕，而和竞品相比，海马新能源的优势并不明显。另外，在新能源汽车这一块上，作为小鹏汽车的代工厂，海马此举又颇为让人担忧，是否会因为业绩下滑、产能闲置而彻底沦为代工厂，成为业内外人士都极为关注的话题。

此次，海马遭受披星戴帽，其实迟早的事，而它的无力，亦是早已显现。至于一个全新战略能够让其恢复元气，让投资者恢复信心，目前尚难预料。