首份年报透视新能源竞争2.0 北汽蓝谷164.38亿营收夯实“鳌头效应”

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“首份财报不俗，充分体现了北汽蓝谷行业龙头地位。”4月23日，北京一位券商研究人士指出。

其说的首份财报，指的的4月22日晚间，北汽蓝谷发布上市后的第一份年度报告。2018年，北汽集团将北汽新能源资产注入前锋股份，更名后的北汽蓝谷，成为国内资本市场新能源整车第一股。

也正是因此，北汽蓝谷作为A股新能源乘用车最纯正的标的，其年报甫一出炉，就成为行业研究员研究新能源汽车行业发展的重要参考。

数据也让这些研究员颇为“满意”。在过去一年，根据年报数据，2018年北汽蓝谷实现销量15.8万辆,同比增长53%,连续六年稳居中国纯电动汽车销量第一。

“一方面，这一财报显示出北汽蓝谷夯实了全球纯电动车龙头的地位，另一方面，作为新能源汽车的领航者，北汽蓝谷的财报数据，也展露出新能源汽车产业磅礴发展的势头。”上述研究人士坦言。

首份年报透视

从财报数据来看，2018年，公司实现营业收入164.38亿元，同比增长43.02%；实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长161.21%

这一营收规模，使得北汽蓝谷在已经发布年报的2300家上市公司中，一跃进入300名以内。而在汽车板块之内，北汽蓝谷的这一数据，已经超过东风汽车、一汽富维等老牌传统汽车厂商。

在4月23日的国新办新闻发布会上，工信部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌预计，今年新能源汽车产量可能会超过150万辆。按照这一数据推测，2019年新能源汽车行业会持续蓬勃发展的势头，北汽蓝谷或成为受益最大的厂商之一。

因为从营收结构来看，164.38亿元营收中，北汽蓝谷新能源汽车业务主营收入达到130亿元，其中整车业务收入为129.63亿元，当仁不让成为国内市场整车销售规模最大的新能源汽车厂商。

追溯北汽蓝谷的年报数据，其上市前夕的2017年度，尚只有114.93亿元的营业收入，刚刚跨上百亿大关；短短一年时间，164.38亿元的营收规模，也意味着北汽蓝谷正在迅速迈向200亿时代。

“这一数据回应了市场关于波贴调整带来财务冲击的猜想”。按照上述研究人士的说法。早在三季报期间，北汽蓝谷就实现了97.9亿元的营业收入，同比大增63.2%。不过彼时市场担心，政策面对于补贴调整，短期会对公司盈利能力构成压力。

实际上，北汽蓝谷年报中，也展示出对于政策调整，而进行的战略调整。北汽蓝谷过去以低续航A00级别车型为主，补贴调整主要对这一类型的产品形成短期负面冲击；基于这一背景，北汽蓝谷加大高续航产品开拓，从而形成了对于业绩的护航效应。

从新近披露的基金年报数据来看，北汽蓝谷股东名单中出现了上投摩根、泰达宏利等多家基金公司抱团持有的情况。对比相关基金2018年中报数据，其中多数是在2018年下半年期间增持。

灯卓投资董事姚剑锋认为,“北汽蓝谷是目前国内纯电动汽车技术能力最强、产品线最丰富、示范应用规模最大、市场占有率最高、产业链最完整的新能源汽车企业之一。在新能源汽车行业蓬勃发展的背景下，北汽蓝谷也将受益于头部效应，获得更快的发展速度。”

夯实头部效应

姚剑锋的说法显然有充分的逻辑基础。根据年报数据，2017年，北汽蓝谷产销双双突破十万辆，纯电动市场份额达到23.5%。到2018年，15.8万辆充分证实了，北汽蓝谷的市场份额持续在国内市场领航。

实际上在年报数据中，北汽蓝谷充分呈现出了“头部企业”夯实护城河的方法论。

从产品端来看，北汽蓝谷A0 级以上车型销售占比达 42%，同比增幅 50%，A 级车型占比 20.3%，同比增幅达 113%。 A 级轿车 EU 系列产品全年销售 32288 辆，销量同比增长 176%。

北汽蓝谷在年报中指出，公司加快产品结构调整，形成两大产品矩阵，一是基于“达尔文系统”打造的升级型新一代中高端产品；二是具有高性价比普及型的国民纯电动车产品。公司强化国民车产品升级，推出 EC 系列升级版产品 EC220、EC3，保持 EC 系列继续热销，连续两年在 A00 级市场独占鳌头。

而日前，上海车展的现场，北汽集团全面新能源化的主力军ARCFOX携全新智能模块标准架构IMC及旗下三款全新车型，首次以独立展台首发亮相。这意味着北汽蓝谷的新能源生态，再度升级。

“这充分体现出了北汽蓝谷在产品、研发、营销、服务实现了四轮驱动。” 姚剑锋认为。

据了解，除了产品端发力之外，北汽蓝谷的多元化布局，受到不少业内人士关注。

譬如根据其年报披露，2018年，北汽蓝谷全面布局整车人工智能，产品技术实力显现，北汽蓝谷成为首个获得北京市自动驾驶道路测试牌照的车企；2018 年，北汽蓝谷以 301.29 亿元的品牌价值入围“中国500最具价值品牌”，排名第 178 位，是唯一入榜的新能源汽车品牌……

而在产业链深耕上，北汽蓝谷年报披露，2018 年，北汽蓝谷深化推进集发电、充电、储电、换电、电池梯次利用、二手车等一站式全生命周期生态服务的“擎天柱计划”，推出“车电分离模式”，累计建设换电站百余座。

也是基于这一系列的战略布局，北汽蓝谷在国内市场的动作，尤其是在A股市场的动作，尤其值得关注。

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