一周股评 | A股探底回升，谁能接住“以旧换新”的泼天富贵

低开高走、探底回升的走势，让很多人长呼了一口气。

3月15日，早盘震荡调整的A股尾盘快速拉升，北向资金蜂拥进场。

具体来看，沪指盘中窄幅震荡，尾盘强势上扬，深成指亦走高，北证50指数大幅走高。截至收盘，沪指涨0.54%报3054.64点，深成指涨0.6%报9612.75点，创业板指微涨0.06%报1884.09点，北证50指数涨3.42%。

昨日下午1点半过后，北上资金突然疯狂涌入A股，金额由净流出转为净流入，额度呈直线拉升，上证指数快速翻红，其余各大指数跌幅亦明显收窄，推动A股三大指数全线翻红。

具体来看，北向资金尾盘进场，全日净买入约103亿元，继本周一净买入逾102亿元后，北上资金再度增持A股，成为推动市场探底回升的重要力量，本周累计加仓近330亿元。

板块方面，有色、钢铁、化工、石油等资源股集体走高，北方铜业、中钨高新、本钢板材等涨停；汽车产业链股拉升，东风汽车、德赛西威等涨停；资源再生概念持续活跃，超越科技两连板，格林美、怡球资源等涨停；人形机器人概念爆发，雷赛智能、夏厦精密、鸣志电器等涨停……

从驱动因素上看，今年政府工作报告指出，过去一年我国科技创新实现新的突破，关键核心技术攻关成果丰硕。同时，新质生产力、新型工业化、AI、数据要素、低空经济、量子技术等成为两会热词，近期相关板块也相继掀起涨停潮。

汽车板块持续活跃，A股主线迎来重大变化，汽车拆解概念涨超9%，居A股概念板块涨幅榜首，并掀起涨停潮。产业链上，金属回收、汽车服务、固废处理等板块大涨。

汽车拆解概念股和汽车产业链股走势活跃的原因，大体归为两层。一方面，汽车零部件板块2023年营收增速表现稳健，盈利能力持续修复。另一方面，汽车板块的上涨得益于飞行汽车、“以旧换新”等产业利好加持。

3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，新一轮消费品“以旧换新”大幕拉开。《方案》重点提及回收利用环节，要完善废旧产品设备回收网络，包括优化报废汽车回收拆解企业布局，推广上门取车服务模式。

此外，《行动方案》还提出目标规划，聚焦汽车领域，到2027年，报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。

全国乘联会秘书长崔东树表示，推动汽车以旧换新和报废更新，对汽车市场发展有巨大促进作用，尤其是推动报废更新的发展，可使汽车全生命周期链条实现有效完整的流转，更多的老旧车辆顺利被淘汰出市场，同样有利于整个新车的销售和二手车流通。

汽车的报废、回收、拆解是再生资源回收的重要一环。广发证券研报认为，在政策的拉动下，汽车回收拆解有望在2025年后形成一个千万亿元级别的产业，另外，近两年新能源汽车销售放量带动动力电池回收市场启动，考虑到电池回收后其拆解价值超3万元，或将推动2030年整体市场空间超2600亿元。

值得注意的是，以旧换新是泼天富贵，但不是所有车企都能接得住。目前行业共同的认知是，2024年会是淘汰赛的第一年，大鱼杀小鱼的局面并不会缓解，淘汰速度只会加快。从这个角度来说，以旧换新对车企来说，是危也是机，考验的都是各自的本事。

国元证券分析师表示，未来几年将迎替换高潮，以旧换新的市场规模差不多有1000万辆。迎来替换高潮，从另一个角度来说，也就意味着厮杀得更为激烈。为了争夺近千万辆的市场，各大车企不会放过以旧换新这块大蛋糕，大打价格战，大鱼吃小鱼的戏码，将加速上演。

自比亚迪打响第一枪后，车市“价格战”已蔓延至3月中旬。据不完全统计，截至目前，已有逾20个品牌的60多款车型加入战局。

连一向说着不打价格的蔚来都加入其中，虽然并未官宣整车降价，但种种迹象表明，蔚来正通过不同手段办法，寻求销量的增长。近日，蔚来打出组合拳，长寿命电池、BaaS降价、第二品牌曝光、买车送手机，等等手段进行“降价”。

“虽然我们的本意不是为了降价，但是在今天的市场环境下，对于新车用户而言是非常合算的。”蔚来创始人李斌表示。当然，电池价格的调整只是一方面，蔚来还通过推出大众价位的品牌“乐道”，首款车型对标的就是特斯拉Model Y，价位在20万-30万元区间。

不过，被对标的特斯拉，近日心情不佳。因为，股价走势持续疲软。

据富国银行分析师的报告，特斯拉的股票评级从“标配”被下调至“低配”，目标价也由每股200美元减少到125美元。同时，德银和瑞银也分别降低其目标价，调降幅度分别为32美元和60美元。

报告中指出，预计特斯拉今年的销售额可能不会有增长，甚至到2025年可能出现营收下降的情况。特斯拉在其核心市场的增长已经放缓，现在是一家“没有增长的增长型公司”。截至3月14日美股收盘，特斯拉下跌4.12%，年内累计跌幅达34.60%。

在特斯拉面临海外机构下调目标价的背景下，比亚迪在3月13日获花旗银行看好。根据该行的报告，比亚迪股份将开启90日上行催化观察，H股目标价463港元，评级“买入”。花旗预测，3月份，比亚迪的总销量将达到32万辆，且比亚迪的税息前利润率改善的速度可能会超过毛利率的恢复速度。

业内人士表示，外资机构对A股市场的观点也已经明显转多，正在加快配置加仓中国。多家外资巨头纷纷发布看多中国资产的报告，花旗银行看多比亚迪，摩根士丹利看多宁德时代。

外资巨头富时罗素去年8月的公告显示，将于今年3月把2023年9月沪深港通扩容后新调入的A股的纳入因子从12.5%提升至25%，调整措施将于3月4日生效。

目前，外资已开始重返A股市场，北向资金2月净买入创近一年新高，今年3个多月北向资金净买入金额已超去年全年。3月15日，在尾盘竞价阶段，不少个股乃至整个市场都出现了巨量买单，意味着北上资金不断加速抄底A股的步伐。

不过，值得注意的是，尽管市场普涨，3月15日沪深两市成交额9445亿元，较上个交易日缩量627亿元，成交额不足万亿元，在一定程度上限制了市场的上涨空间。