戴姆勒与北汽同等增资 北汽间接宣誓北奔是我的

作者：阳子 审稿：侃二姐

近日，关于北汽集团合作伙伴奔驰母公司—戴姆勒集团有意增加双方合资公司北京奔驰股比一事甚嚣尘上。毕竟华晨宝马已经成为中国汽车行业首家将合资公司的外方持股比例从50%提高到75%的公司，这就为近日路透社所报道的关于“戴姆勒公司近期正在与高盛合作研究增持北京奔驰股份”的消息再度增加了可信度。

正当业内火热讨论奔驰将会以怎样的形式增持北京奔驰股份之时，北汽集团突然发布的一则公告却在无形之中完成了“辟谣”。3月26日晚，北汽集团港股上市公司北京汽车发布公告称，北汽股份与戴姆勒及戴姆勒大中华订立合资经营合同修订协议。根据协议，北汽股份、戴姆勒及戴姆勒大中华同意，分別按在北京奔驰目前注册资本所占比例合计增资8.928亿美元（约合60亿元人民币）。值得关注的是，依照相应的注资比例，增资完成后，北京奔驰股比不变。北汽股份仍持有51%的权份，戴姆勒与戴姆勒大中华共拥有49%的股权。

值得推敲的是，公告当日伴随着戴姆勒增持消息一同传出的还有来自于戴姆勒与“大股东”吉利的暧昧信息。据英国《金融时报》报道，戴姆勒集团意欲将麾下子公司Smart的50%股权，出让给最大单一股东—吉利汽车集团。据《道哥说车》了解到，在去年2月24日吉利集团李书福成为奔驰母公司戴姆勒第一大股东的同一天，北京汽车也“巧合地”发布了一则公告，与戴姆勒共同增资北京奔驰。连续两次的巧合对北汽集团方面来说颇有些“宣誓主权”、为自己刷存在感的意思。

北京奔驰获8.9亿美元增资

3月26日，北京汽车发布公告称，与戴姆勒及其全资附属公司戴姆勒大中华订立合资经营合同修订协议。公告称，本次增资的目的，是为了进行M254发动机技术改造项目、梅赛德斯-奔驰C级车（V206车型）更新换代项目，及北汽股份北京分公司制造升级改造建设项目。北汽指出此次增资，是为了顺应国家积极发展新能源汽车产业要求，快速布局新能源汽车业务，继续保持市场。

根据协议，北汽股份、戴姆勒及戴姆勒大中华同意，分別按在北京奔驰目前注册资本所占比例合计增资8.928亿美元（约合60亿元人民币）。其中，北汽股份注资4.55亿美元、戴姆勒注资3.45亿美元、戴姆勒大中华注资9200万美元。增资完成后，北京奔驰注册资本将增至32.126亿美元，北汽股份、戴姆勒、戴姆勒大中华三方股比仍为51：38.665：10.335，北京奔驰仍为北汽股份非全资附属公司。

长期以来，北京奔驰一直是北汽股份稳定的利润来源。3月27日晚间，北京汽车还发布了北汽股份2018年业绩报表，公告显示，2018年北京奔驰营业收入为1354.15亿元，同比增长15.96%，而北汽股份2018年整体收入为1519.20亿元，北京奔驰方面的收入占据公司总营业收入的89%。而根据北汽2018年6月的中期报告，戴姆勒持有北京汽车30.38%的股份，占股本总数的9.55%。截至目前（3月27日），北京汽车的港股市值为427.22亿港元。

北汽与戴姆勒貌合神离

随着汽车合资股比的放开，此前曾多次出现戴姆勒希望增持北京奔驰的传闻。3月22日，路透社援引两名知情人士表示，戴姆勒仍希望增持北京奔驰汽车的股份，希望将其持有的北汽奔驰股比从49%提升到至少65%，以寻求在全球业务中获得更多控制权。但其中一人也表示，该公司去年与北汽进行了谈判，但今年早些时候谈判终止。另据知情人士称，戴姆勒已请求高盛帮助其增持北京汽车的股份。

据相关报道，戴姆勒计划通过高盛增持北汽股份，双方目前谈判还处于最初级阶段。而在消息被广泛传播之时，无论是戴姆勒还是高盛公司都不予置评，而北汽官方至今未表达任何态度。有知情人士透露，目前谈判尚处于最早期阶段，因此一切还都只是未知数。不过对于奔驰而言，其通过高盛寻求收购北京汽车股份以提升股比的手段比单独直接找北汽硬碰硬谈判显然要更聪明一些，就算是被驳回也不太会影响双方合作心情。

此前有业内人士向《道哥说车》表示，对于戴姆勒来说，把鸡蛋放在更大更多的篮子里，当然好过于全部押宝在北汽身上。而这从戴姆勒与吉利之间也有迹可循，起初戴姆勒CEO蔡澈用“宣战”的口气，宣称要“全力防控李书福及团队的影响力”，而后其在戴姆勒年会上改口称存在与吉利在某些领域进行合作的可能。因此，倘若戴姆勒选择在此时增加股比，一方面可以将奔驰在大中华区获取的利润进一步扩大化，另一方面由于与吉利之间存在合作的可能性，也能够在与北汽集团的谈判中掌握更多主动权。只是何时具体落实到行动，那不仅是戴姆勒思考的事情，也是北汽该思虑的事情。

事实上大家最关心的是北汽会不会像华晨一样轻易就范？相对于华晨与宝马合作的弱势，北汽对北京奔驰的话语权显然更强势，即便是两个案例都是外方在产品技术和规划方面占据主导地位。首先，北汽在资本控制方面明显比华晨强势，能够通过交叉持股戴姆勒，将持有北京奔驰的股比提高到51%，直接将北京奔驰的营收利润合并到报表中。同时，北汽通过和戴姆勒合作实现北汽股份的上市来筹集资金，进一步发展自主品牌业务，这也是其优于华晨之处。但截止到目前，双方均未公布有关股比变动的相关消息。

此前有传言在国企改革的大背景下，吉利北汽也有参与混改的可能。尽管该消息被二者联合发声否认，但是从戴姆勒、北汽、吉利交错的股权关系来看，未来北汽、戴姆勒以及吉利汽车会不会在错综复杂的关系下发挥协同效应展开合作，也存在着一定的可能性。截至目前，仅有宝马、大众两家车企宣布增加股比。除宝马已明确在华晨宝马中持股比例增至75%外，大众汽车CEO迪斯也公开发言称要增加股比，但遭到其合资伙伴之一的上汽集团公开反对。