零跑牵手Stellantis，意料之外又情理之中

10月26日，零跑汽车与Stellantis集团的合作成为汽车圈最大的新闻，国产新势力再一次获得国际认可，在小鹏牵手大众之后短短的几个月之后，零跑汽车就拿到了全球第四大汽车汽车集团Stellantis真金白银的投资。

从表面上来看这是中国新能源汽车再次获得国际认可，成为引领全球新能源汽车的重要标志，中国汽车工业已经发展到国际汽车巨头需要来学习先进技术的水平，并且本次合作还与之前大众投资小鹏汽车不同，更加深入也更加彻底甚至是打开了全新合资模式的大门。

Stellantis集团和零跑汽车将以51%:49%的比例成立一家名为“零跑国际”的合资公司。除大中华地区以外，该合资公司独家拥有向全球其它所有市场开展出口和销售业务，以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利。

这样的合作是不是和外资进入中国市场初期一样，本地企业拥有控股权，以技术和资金来换取市场和收益，只不过这一次的合作中，来自中国的零跑汽车成为了提供技术的一方，海外的Stellantis集团成为了生产经营的主体。

但双方的合作真的只是合资经营这么简单吗？曾经一直提出在中国轻资产运营的唐唯实为何会态度变化如此之大，肯花费15亿欧元投资一家中国车企。

Stellantis比大众更有野心

谈起Stellantis的唐唯实，多数人的认知都是他对中国市场特立独行的操作，作为全球第四大汽车集团的CEO，唐唯实对中国市场的态度一直和前三家集团不同，他领导下Stellantis集团在中国一直在做减法。

2022年7月，Stellantis集团宣布与广汽集团合资经营的广汽菲克谈判失败，结束了与广汽的合资经营，至此Stellantis旗下14个品牌中只剩下标致和雪铁龙还在中国合资经营，其余品牌全面转向为在中国市场轻资产运营。

其实除了与东风汽车合资经营的神龙汽车以外，Stellantis在中国的其他品牌都是单纯的商业经营，神龙汽车的合作除了汽车经营外还有非常大的政治意义，虽然唐唯实一直表示想要轻资产运营神龙汽车，但因其股东之一是法国国家投资银行，所以短时间内这个想法很难实现。

但是随着与零跑的合作达成，Stellantis此前一直宣称的轻资产运行好像被选择性遗忘，唐唯实更是在合作发布会上表现出对中国市场异常的谦逊，不只直面在中国市场的经营现状更讲到“Stellantis集团也需要对中国市场有一定的曝光率”和“如果我们要赢得中国市场，我们最好先赢下中国一家很好的公司帮助”这样的话语，这与其之前在海外的公开发言完全不同。

这一次合作许多人都会带入此前大众集团和小鹏汽车的合作来做对比，但是从具体的合作内容来看Stellantis花的钱更多了同时获得的权利也大了不少。

Stellantis在合作中虽然花费了15亿欧元但获得的是领跑汽车20%的股份和2名董事会名额，这与大众比起来可以说是相当实惠，毕竟大众的7亿美元只买到了4.99%的股份和1个董事会观察员的名额。

并且Stellantis还拥有合资公司领跑国际51%的股份和CEO的位置，还有海外的独家经营权利，将零跑汽车的海外市场完全的掌握住，未来零跑汽车更多的中心还将是国内卷到极致新能源市场，而Stellantis则是面对充满增长的海外市场。

最重要的一点是，大众是以增资的方式入股小鹏，而Stellantis则是收购了零跑汽车之前股东大华股份的股权，这也就意味着其所获得的权利将远大于大众对小鹏的影响，甚至不排除在未来通过收购获得零跑汽车的控股权。

为什么是零跑

第一点很简单，零跑和小鹏一样都是有技术的，在7月31日零跑发布了“四叶草”中央集成式电子电气架构（LEAP3.0）展现了其自主研发的能力，并且在9月份的慕尼黑车展上发布了首款基于LEAP3.0的全球车型C10。

仅这点就和其他新势力品牌拉开了差距，国内有许多新势力品牌，能叫得上号的就有不少于10家，但真正拥有新能源技术的并没有太多，特别是纯电车型的更没有太多选择，从销量排行中来看，前十中埃安、几何、深蓝、银河和极氪背后都有强大的资本，根本不需要外部资金的支持。

剔除已经和大众合作的小鹏，就只剩下理想、蔚来、零跑和哪吒四家，理想汽车的主营路线还是增程式混动车型并不符合Stellantis对于纯电技术的需求，其次销量如日中天的理想也不缺钱，断然不会选择出卖技术和股权来换取资金。

至于蔚来虽然技术和研发实力都在新势力中处于前列，但一直处于亏损状态下的经营状况很难被Stellantis集团纳入考虑范围，毕竟唐唯实的务实精神是出了名的，而且蔚来在海外市场也有自己的布局。

至于哪吒汽车，则是剩下四家中唯一没有上市的公司，在不久前哪吒的发布会上其高管还讲到了哪吒汽车虽然是2022年中国市场新势力的销冠但市场并没有给与哪吒更多的尊重，这就不难看出哪吒汽车为何没有成为Stellantis的选择了。

这样比较下来零跑汽车就成为了Stellantis集团目前最好的选择，除去技术以外，零跑汽车还是一家在港股上市的公司，未来在资金操作上会比非上市公司更容易些，特别是对于有着丰富跨国资本经营的Stellantis集团来说更是便于操作。

其次零跑汽车在商业经营上也已经走向盈利，三季度财报显示，零跑汽车实现营业收入 56.56 亿元，单季度毛利率首度转正为1.2%，表明零跑在技术研发上的投资已经能够实现盈利，这一点甚至比小鹏更有优势，Stellantis集团可以在海外市场快速的投产，并且能保证以最小的成本投入获得盈利，这一点很符合其经营理念。

最后是这次合作对零跑汽车来说是真的有利可图，一方面虽然单季度已经实现盈利，但从全年来看零跑手中的资金并不充足，特别是要持续研发和面对内卷的中国市场，1.2%的毛利很难谈的上盈利，合作将极大的缓解资金压力，让零跑能安稳的度过不少时间。

另一方面，海外市场风浪依然很大，在各种不利因素的影响下，选择Stellantis集团这棵海外大树确实是一种捷径，可以更快地扩张海外市场。

虽然从各方面来看这次零跑汽车与Stellantis集团的合作都是一场对双方有利的合作，但在资本市场看来对这场合作依然保有谨慎的态度，截止今日收盘零跑汽车在港股的股价大跌10.87%，远大于汽车行业平均0.3%的跌幅，和小鹏与大众合作后的股价完全不同，让这场合作从开始就蒙上了一层阴影。

但不可否认的是这场合作对于整个国产新能源汽车市场的影响都是巨大的，中国汽车工业获得了海外市场的认可，无论合作的结果如何，这场跨国合作都被铭记在中国汽车发展的史书之上。