雷诺大手术，难过日产关

编译 | 杨玉科

编辑 | 李国政

出品 | 帮宁工作室（gbngzs）

11月8日，吉利控股和雷诺集团宣布，成立一家对半持股的合资公司。新公司将为双方自有品牌和其他汽车制造商，提供汽油发动机和混合动力技术。

这是雷诺集团复杂重组的最新动作。其意有二，一是剥离内燃机业务，更加专注电动汽车。二是重组与日产汽车之间的联盟，且说服日本合作伙伴投资其新电动汽车部门。

雷诺集团大刀阔斧的改革，反映出汽车制造商面临来自投资者和监管机构的压力。欧洲通过2035年禁燃令后，汽车制造商不得不加快向电动汽车转型。

新合资公司将运营17家动力总成工厂和3个研发中心，雇用1.9万人。双方期待顺利达成最终协议，2023年成立新公司。投入运营后，每年可供应近500万台发动机和混合动力系统。

一位知情人士告诉路透社，初步协议至少经过3个月谈判，目前尚不具约束力。这位匿名人士透露，新公司总部将设在伦敦。

双方在声明中表示，将各持合资公司50%股份，但没有详细说明其他财务条款。

对吉利控股而言，这笔交易有助于继续向海外市场扩张。吉利控股拥有沃尔沃汽车和梅赛德斯-奔驰的股份。

对雷诺集团而言，与日产汽车的谈判仍是一个悬而未决的问题。后者曾表示，正在考虑投资雷诺集团的电气化合资企业。

知情人士称，日产汽车提出了对包括电池和动力总成技术在内知识产权的担忧，这些担忧包含雷诺集团与吉利控股的合作。

对此，日产汽车没有置评。

▍雷诺大拆分

在全面改革计划中，雷诺集团将分拆5项业务，涵盖电动汽车、内燃机和混合动力发动机资产、Alpine品牌、金融服务，以及新的移动出行和回收业务。

其中，雷诺集团将传统内燃机业务纳入与吉利控股成立的合资企业里，其电动汽车部门将单独上市。

这次改革是雷诺集团124年发展史上最激进的重组之一，旨在使其更专注于电动汽车。其高管们希望，改革可以吸引投资，以应对整个汽车行业代价高昂的、放弃内燃机的转型。

全球汽车制造商都在重组长期以来围绕内燃机展开的业务，更重视电动汽车技术开发。这一转型需要大量投资。

雷诺集团希望比大多数公司走得更远。除拆分电动汽车、内燃机和混合动力部门外，它还在创建部门，涉及Alpine运动品牌、金融服务资产，以及新的移动出行和回收业务。

雷诺集团首席执行官德梅奥（Luca de Meo）提出让Alpine上市的想法。“一系列革命正在深度重塑汽车行业。”2022年11月8日，他告诉投资者，合资公司是改革的核心内容，雷诺集团高管已经为改革努力了数月。

电动汽车业务总部将设在法国，雇佣近1万人。如果条件允许，雷诺集团计划新公司明年下半年上市，且保留多数股权。

雷诺集团还希望为电动汽车部门Ampere赢得外部投资者的支持，其中包括美国芯片制造商高通。双方发表联合声明称，高通有意投资雷诺电动汽车业务。

雷诺集团计划明年恢复派息，目标是未来一年派息达到净利润的35%。由于疫情导致全球工厂关闭，它已于2020年暂停派息。

到2025年，雷诺集团营运利润率目标为8%，到2030年升至逾10%，今年预期目标为5%。2023-2025年期间，每年营运现金流，从今年的15亿欧元增至20亿欧元，且在接下来5年内增至逾30亿欧元。

德梅奥于2020年接管陷入困境的雷诺集团，自此开启运营改革，寻求合适方式过渡到艰难而昂贵的电气化。“我们正在创建独立业务，专注于从结构上更有利可图的业务，向外部投资开放，每项业务都基于一套自主技术。”他说。

他把“老”雷诺集团比作一个5项全能运动员。5项运动项目都很难单独获得金牌，但通过新成立的5项业务，与现有最佳合作伙伴合作，雷诺集团希望在这些不同运动项目中赢得金牌，而不是在所有项目中停留在平均水平。

最重要的两项是，电动汽车部门Ampere和燃油汽车部门Horse。Ampere最早于2023年下半年，在巴黎泛欧交易所进行首次公开募股。雷诺集团计划保有多数股权，希望获得高通等潜在投资者支持。

知情人士称，雷诺集团的目标是，Ampere估值达到约100亿欧元。这一估值将超过雷诺集团目前94亿欧元的市值。这一目标可谓雄心勃勃，但其IPO将视市场情况而定。

按照规划，2030年前，Ampere将拥有6款电动汽车，计划到2031年为雷诺品牌每年生产约100万辆电动汽车。

▍日产汽车这关怎么过

3位知情人士透露，联盟合作伙伴日产汽车对技术转让感到担忧，这使雷诺集团与吉利控股的合作变得复杂。

雷诺集团正在进行双管齐下的重组。一方面，它希望重组与日产汽车的联盟，说服后者投资其新电动汽车部门。另一方面，它计划剥离内燃机业务，将其大部分出售给吉利控股。

雷诺集团的分拆努力，一直是今年与日产汽车紧张谈判的核心，两家公司试图重塑长达20年的联盟。自2018年前董事长卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）被捕以来，联盟一直存在问题。

知情人士表示，日产汽车对包括吉利控股等中国竞争对手在内的其他公司共享知识产权存在担忧，这是谈判的症结之一。

德梅奥认为，只要雷诺集团发展顺利，就会对联盟有更多的发言权。“就像婚姻一样，我们有各自的爱好和生活，这很重要。”他告诉投资者，雷诺集团需要有“自己的生活”。

有消息称，距离两家公司设定2022年11月15日达成协议的目标还有一周时间。

上周，雷诺集团和日产汽车在巴黎谈判，日产汽车首席执行官内田诚（Makoto Uchida）告诉路透社，德梅奥和他每个周末都在谈判。日产汽车的目标是，重组“平等的伙伴关系”，加强双方在向电动汽车转型过程中的竞争力。

包括三菱汽车在内，雷诺-日产-三菱联盟今年1月宣布总投资260亿美元的计划。这一综合投资为大众汽车集团的一半。

内田诚认为，与雷诺集团达成能优化共同投资的协议很重要，因为联盟的投资规模仍低于某些大型汽车制造商。

日产汽车希望看到自己的利益，在雷诺集团与吉利控股达成的新合作关系中得到“公平对待”。内田诚强调，中国、美国和欧洲向电动汽车的转变速度不同。

根据公开消息，日产汽车正在深入考虑，雷诺集团的新电动汽车业务如何为其带来好处，以及它将如何参与其中。

“我们正在考虑投资新的雷诺集团电动汽车实体，视谈判结果而定。”日产汽车强调，“关于联盟新治理结构的讨论也在继续。讨论的方向是正确的。我们将花必要时间来建立联盟新篇章。”

在全球汽车行业故事中，或许没有一个比雷诺集团与日产汽车之间的联盟更为复杂。戈恩挽救日产汽车免于破产后，开始实施协同增效，为两家公司节省了数十亿美元。但这也带来一个巨大问题——没有日产汽车的支持，雷诺集团什么都做不了。反之亦然。

这个故事的最新章节是，雷诺集团与吉利控股准备成立新合资公司。这笔交易的达成，相信背后一定颇费周折，因为日产汽车不愿意看到自己开发的技术，落入这家中国汽车制造商手中。

不难理解其中的利害关系。雷诺集团拥有自己的纯电动汽车改革计划，即Renaulution（雷诺+变革）计划。有行业专家认为，这就是为什么它决定将内燃机业务Horse分享给吉利控股集团的原因——雷诺集团不再需要它了！它只会投资于仍然需要销售的燃油汽车，同时，它还没有电动汽车来打入希望进入的细分市场。

另一方面，像大多数日本汽车制造商一样，日产汽车现在其实不想只销售电动汽车。其聆风显然给该公司上了一些关于当前电池技术的课，而且它希望，只有其固态电池准备就绪时，才会继续推进电动汽车。换句话说，它想暂时保留它的内燃机。

问题是，许多雷诺品牌汽车使用的是日产汽车的发动机或技术。日产汽车在其内燃机汽车上，也采用了雷诺集团的一些解决方案。这样一来，日产汽车可能需要向吉利控股支付特许权使用费，才能继续在其车辆上使用这些技术，更不用说两家公司共同开发的、供双方都在使用的技术——吉利控股收购雷诺集团的内燃机业务后，谁决定谁该拥有这些技术？

据路透社报道，日产汽车希望，在雷诺集团和吉利控股最终达成的任何协议中，确保其拥有的与内燃机和混合动力解决方案（如e-POWER）相关的一切都受到保护。这也是为什么日产汽车和三菱汽车，仍在犹豫是否加入雷诺集团电动汽车业务的核心原因。

从这一点来看，就连日产汽车的股东也难免会反问：还不如在戈恩挽救这家日本汽车制造商后不久，就将两家公司合并？这样总比看着一场痛苦的离婚过程要好——在这个过程中，家里的所有东西都必须被妥善分配。

（本文部分内容综合Automotive News、Reuters、Nikki、Autoevlution、Staff and Wire Reports、WSJ、Automotive News报道，部分图片来自网络）