恒驰这根稻草，是不是恒大想要的那根稻草？

文 | 乔伊

恒大汽车的首款量产车型恒驰5，终于正式开启预售了。

相对于任何新势力造车来说，恒大汽车与恒驰5这款产品本身，都充满了戏剧性。

与其说恒驰5是恒大汽车首款可能实现量产的产品，我更愿将之视为恒大的一根“稻草”。但这根“稻草”，究竟是救恒大的命，还是将之压垮，却如薛定谔的猫一样，存在着各种变数。

如果我们回溯到三、四年前的时间点来畅想未来。不出意外的话，很多中国人的日常生活，可能都是：在夏天窝在开着空调的恒大房产里，手握一支恒大冰泉，看着电视里广州恒大队又夺得冠军。然后掏出恒大手机，呼朋唤友晚上出来吃一顿小龙虾庆祝，并开着恒驰汽车前去赴约。

在那个时间点上，实力强大的恒大几乎有机会融入到中国人生活的方方面面中去。而在2019年那个时间段，投下400亿去造车，其实对于恒大来说同样具有很大的意义。

其一，是拓展出除了房地产之外的，另一个可能赚钱的渠道（毕竟，手机没做出来，足球一直在烧钱、卖水也在亏损）。因此，一个全新的、集团业务的战略支点的开发，极其重要。

其二，在那个所有新势力都艰难求生，为融资而受尽折磨的时期，恒大能一掷千金地大量投入，本身就是当时自身实力的最好展示窗口。

更重要的是，如果投资者认可了恒大的实力，后续的资金投入，则能帮助恒大迅速拓展出全新的融资渠道（后来，恒大汽车在港股的上市，就证明了这一点）。

不过，我说的是“如果没有意外的话”。事实上，意外还是出了的。

面临衰退，恒驰是救命稻草吗？

从去年年中开始，恒大的资金链问题，似乎就成了最热门的社会话题。首先，是恒大在多个地区的商业承兑汇票逾期；然后，是全球三大评级机构之一的惠誉国际，将恒大的违约评级下调；再然后，就是外界及恒大围绕债务问题，所进行的攻防拉锯问题。

不论恒大承认与否，欠债、欠了一大笔债，已经是个事实了。而造车，即便不是造成这样问题的最核心理由，也已经相差不多了。

事实上，如果我们现在给许家印一个机会，讨论下是否还要脑子一热去造车，显然答案可能会不一样。因为，后来他就会发现，造车实在是——太费钱了！

对于造车来说，400亿到底是一个什么概念？

相对于当年那些，融资一百个亿就要想办法在媒体上大张旗鼓进行报道，表明自己已经活下来、且生机勃勃的新势力造车品牌而言，恒大投的这400亿已经足以让他们瞠目结舌、艳羡不已了。这从恒驰官宣成立时，央视广告刷屏，铺天盖地的媒体报道上，就已经能够一窥端倪。但如果说，真的要拿这笔钱来造车，似乎又是远远不够的。

这个不够，有多不够？

仅仅在2019年，恒大就宣布投资1600亿在广州建设新能源整车的研发生产基地；几乎在同一时间，他们又宣布投资1200亿，在沈阳建设新能源汽车三大基地。然后脑子一拍就定了400亿，加推了后续的投入。其实，恒驰的工厂投入远不止广州，天津、上海等地都有他们的工厂，这其中的投入显然非常巨大。

因为，如果恒大后续放弃的话，前期400亿投资的沉没成本太高了，没有一个投资人能放任操盘者如此挥霍。而持续追加资金，则毫无疑问地会加重企业的负担，进而加重企业资金流断裂的风险。这在恒大的主业依然景气的时代，似乎还是一个可控风险，但一旦主业出现问题，造车必然举步维艰。

但俗话说得好，福兮祸所伏、祸兮福所倚。不把鸡蛋放在一个篮子里，似乎是一个永远不过时的投资方法。在恒大主业遭遇严重困难的时候，似乎将造车坚持下去，成为了自身房地产业务不知何日能翻盘时的，最正确的投资项目。

简而言之，恒驰，成为了恒大的一根“救命稻草”。那么，这根“稻草”有多重要？

在今年的3月22日，也就是恒大股票停牌的第二天，恒大的老板许家印并没有出现在全球债权人的会议上，而是出现在了恒驰5的量产动员大会上。也就是在这场会议上，“大干三个月，实现恒驰5量产”的口号被提出。这个类似于高考誓师大会的口号背后，其实展现的是恒大想要“翻盘”的一个重要方式：汽车实现量产，有人买，能融资。

其实，汽车是否能卖动，并不是最关键点。即便是纯电动汽车制造工艺与技术已经相对内燃机时代更容易的今天，想要在三个月里制造出一个成熟且完善（我就不提领先了）、安全并可靠的产品，从而实现盈利，基本不可能。

所以，提出口号的意义在于，让投资者了解到，除了陷入困顿的房地产业务之外，恒大还有一条路也许能够走通，有盈利的希望，可能可以挣钱还债。显然，这在一定程度上，可以缓解企业面临的债务压力，同时为投资人“画个饼”，让大家给个机会“缓两天”。

当然，量产也不是随随便便就能实现的。事实上，今年的五月，恒大就表示了恒驰5的量产将会推迟（事实上，最早的计划是在去年末今年初，恒驰就将实现量产），计划在今年10月开始交付、明年第一季度实现交付1万辆的目标。

所以，既然从现在算起，到交付还有三个月，那么何必急着预售呢？显然，传递声量，持续让投资者安心是一方面，更重要的是资金要开始回笼，尽管可能杯水车薪。

现在的问题是，恒大和其他的还没有实现量产，就急着开启预售的新势力能一样么？

恒大汽车当然和其他的新势力造车是不一样的。

首先，恒驰5似乎与如今跑量的微型电动车，又或者主打技术的高端智能电动车都不太一样。从预售的情况来看，采用磷酸铁锂电池，602公里的CLTC续航里程等等常规配置及功能的恒驰5，并不能算拥有多么亮眼的技术和产品特性（所以，“对于30万以内最好纯电SUV”这个概念，基本见仁见智）。

其次，17.9万的预售价，很明显是卡在了跑量之上，豪华、科技之下的价格区间内。存在跑量可能跑不动、领先技术又似乎没有的尴尬处境。

更重要的是，撇开产品不谈，消费者对于恒大，尤其是目前的恒大是否能够信任？是否愿意真金白银掏出来去买他们的车？是一个问题。

尽管，绝大多数新势力造车目前都没有实现全面的盈利，但他们的资金链已经循环滚动起来了。也就是说，造血功能是完善的，投资者即便还要在后期持续投入，那也只是小剂量的补一些“血”。而企业自身则会将已经不少了的，通过销售回笼的资金，持续投入厂房建设和技术研发中去，从而尽可能地从单纯投入，向良性循环进行靠拢。

而恒大则不同，目前状况下债务成为了缠绕其身的最大问题。从而如果要花1000元的预售订金，或者花10000元转大定，似乎都是一个需要消费者慎重考量的事情。其实，对于绝大多数想买电动车的消费者来说，这个数目的订金并不高。

但，有钱人只是有钱，却不是傻。

所以，恒驰新能源汽车集团总裁刘永灼在预售的发布会上强调：为保障消费者资金安全，预售订金、认购资金及尾款全部支付至天津市津滨公证处设立的专用账户，并接受公证处监管。

在汽车销售的世界内，这算是一种创新的玩法，但如果你说能解决所有问题，却也只能说利弊各半。

有利的地方在于，这种存在于需要大量资金购房的商业形态中的支付方式。其实是可以在很大程度上，打消消费者对于资金安全的疑虑的。对于购车者来说，这无疑算是一种创新。

但问题是，这样的创新并不能快速解决实际的问题，也就是恒大急需自己“造血”的问题。要知道，希望通过汽车开售，企业进入良性循环，从而吸引投资者为企业“输血”，缓解财务状况，是一个好愿景，但不是第一步即可实现的愿景。

能够解决眼前困境的，是资金的快速回笼。而从公证账户上走款，无疑在传统的汽车销售资金链条上，增加了一个环节，拖长了资金循环的周期。

与此同时，恒大目前的财务状况其实并不明朗，未来这笔存在于监管账户内的资金，是否会可能通过其他的法律途径，被用于抵债。从而产生恒大没收到钱，用户又收不到车，在烂尾楼之外，又出现“烂尾车”的风险，也令人不得不防。

当然，按照恒大的目标，以明年初交付一万辆车的数量级来计算，这笔订金最多可能产生的利益是一千万元到一亿元。这笔钱，对于恒大在资金方面的帮助其实非常有限。但对于每一个普通消费者来说，如果产生损失，其实就是全部损失。

而这些可能出现的风险，将会在恒大卖车、消费者买车的两个需求之间，产生消费者不敢买，恒大没销量、影响后续融资的情况，从而最终形成一整套无解循环。

如果这种风险出现，也就有可能让恒大汽车，从被寄予厚望的救命稻草，转变为压垮骆驼的最后一根稻草了。

对恒大来说，目前持续推动汽车业务的发展，可能是唯一可走的道路。恒驰5目前开启的预售，其实并不能真正打消市场的疑虑。

一方面，产品并没有到量产的地步，内部实际的制造进度需要未来持续观察；另一方面，公证账户也可能无法打消用户对于恒大债务问题，是否会影响购车的疑虑。因而，恒驰5的开启预售，是否能助推订车量和销量，也需要持续观察。

总之再等等看，恒大汽车是抓住稻草，还是被稻草压，应该不用太久，就会见分晓了。