保时捷也要分拆IPO，大众集团这么缺钱吗？

最近几年只看到各种造车新势力拼命想IPO，没想到现在连老牌车厂也想要IPO。

有外媒消息称，大众汽车在本周二的一份声明中表示，已经和保时捷达成了一项框架协议，为潜在的IPO奠定了基础。

有预测，保时捷的估值可能在600亿欧元至850亿欧元之间，与之相比的是整个大众集团目前的市值约为1120亿欧元。相比起其他薄利多销的品牌，保时捷是大众集团当中真正的“利润奶牛”。

如果保时捷成功上市，那么极有可能缔造汽车历史上新的IPO记录。

保时捷这么豪的品牌都想要IPO了，保时捷缺钱吗？

保时捷倒不一定缺钱，但大众汽车是真缺钱了。

自2016年开始，大众汽车一度连续4年超越丰田，蝉联全球销量排行榜的冠军。直到2020年开始，丰田才又连续2年重新夺回了冠军的宝座。在国内，大众汽车销量更高，南北大众的销量常年位居国内冠亚军的位置，几乎占到了国内总销量的40%。

但是，别看大众汽车卖得多，但大众汽车在资金方面却并不宽裕。

随着全球汽车市场的竞争加剧，大众汽车的价格早就不如十几年前那么坚挺了。早在2019年的时候，大众集团的财报就显示，当年大众集团的平均单车利润只有1.21万元。对于手握豪华品牌的大众集团而言，如果抛开豪华品牌只看大众主品牌，其单车利润之低可以想象得到。

而在我们熟悉的国内市场，大众汽车经销商的利润下滑也早就是不争的事实。过去动不动就加价销售的热门车型，现在优惠随处可见。

第二个原因是前两年的大众“排放门”事件让大众汽车付出了惨痛的代价。据不完全统计，大众汽车因为处罚损失了约2450亿元人民币。而这个损失对大众集团的影响，一直持续到2021年还没结束。

第三个原因是大众汽车的销量下滑。在大众的大本营欧洲，最近两年多国的汽车销量都在处于下跌的状态。而在中国市场，新能源车的冲击，芯片供应问题，都影响着大众汽车的销量。据统计，大众汽车集团2021年全球新车销量总计888.2万辆，同比下降4%。按市场划分，欧洲下降 2.7%，中国（包括香港）下降 14.1%。大本营以及大本营之外最重要的中国市场，大众汽车的销量均告失守。

但是，大众集团眼下要花钱的地方却很多，特别是电动化转型这个烧钱的无底洞。

2020年底大众集团发布的五年投资规划当中，截至2025年的投资预算就达到了1500亿欧元，而其中有890亿欧元被投向了电动车和数字化领域，占比超过了一半。而这些投资计划还不包括中国的合资公司。

而在国内，近年来大众也有所动作，先是入股江淮和国轩高科，最近又传出将要巨资收购华为的自动驾驶部门。

这些都需要钱。而且是马上就要花出去的钱。

钱从哪里来，办法只有两个：一是瘦身；二是分拆。正如大众掌门人迪斯所说的：“剥离（部分品牌）是可以想象的，扩充（品牌和业务）也是一样。”

瘦身是把那些亏损的品牌抛弃，减轻负担，这几年大众已经在这样做了。宾利、兰博基尼、布加迪和意大利摩托车品牌杜卡迪都先后被列入大众的剥离计划当中。

而分拆的重点就是保时捷。作为大众旗下最挣钱的品牌，保时捷的上市，可以为集团提供新的融资选项，以及更充沛的转型现金流。

2015年，法拉利从菲亚特克莱斯勒汽车公司（FCA）分拆上市，目前市值为350亿美元。保时捷的销量与利润远超法拉利，有专家预测，保时捷上市之后的市值甚至可能超过母公司。

事实上，近几年几乎每年都有保时捷上市的消息传出，每次传出的时候，大众的股价就会应声上涨。只是每次都是光打雷不下雨。

眼看着电动化转型已经箭在弦上，不得不发，缺钱的大众汽车这次该是动真格的了。（文/优视汽车 老炮）

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