广汽的“激进”与“保守”——对话曾庆洪

广州车展期间，功夫汽车陪一位证券业朋友观展。

他对新车、概念车几乎不感冒，却对电池、激光雷达以及软件系统相当“上头”。

我们笑称：他看的是一场“假车展”。

但他不以为然，还志满意得地回答：我看的是“未来车展”，在挖掘资本市场的“未来价值”。

当来到东道主广汽集团的2.2馆时，这位资深市场人士在广汽埃安和广汽传祺展台之间驻足良久，向笔者发出了一个疑问：你觉得，广汽集团在转型道路上，是激进还是保守？

这位朋友的视角很独特，但也很极端——这大概就是资本市场的视野。

在他们心中，在通向未来之态度，激进代表着进取，保守代表着没落。

那么，被业界公认为最具有市场基因的国有大型汽车集团，广汽集团究竟是激进还是保守呢？

其实，这个问题，功夫汽车也一直在思索，至少在股价上目前给不了一个明确的答案。在A股上市的整车企业中，广汽集团市值肯定被低估，被比亚迪、长城汽车抛在后面，位列上汽集团之后，排名第四。

但是，从过去数年来，广汽集团在转型为科技公司的过程中，其战略格局之大、资金投入之巨，又遥遥领先于中国汽车业乃至全球汽车业。

一边是市值如海水般冰冷，一边是转型如火焰般火热，广汽集团到底是激进还是保守呢？

就在不久前，功夫汽车怀揣着这个“矛盾体”的问题，来到了广汽中心，与广汽集团董事长曾庆洪面对面聊了起来。

这一次对话，是对广汽集团认知的一次刷新。

对话之后，在功夫汽车看来，在转型期关键节点上，广汽集团很“激进”，也很“保守”，或者说很“克制”。

在本次广州车展上，我们多少能够看到这种“矛盾体”的展示。而这也应该是实体产业与资本市场“共振”应有的“正确打开方式”。

（1）“激进中的激进”：“全面对标”特斯拉

说到激进，资本市场最愿意提到的一家车企就是特斯拉；说到特斯拉，几乎所有的企业都说自己要对标。

如果说，对标特斯拉很时髦很激进，那么，曾庆洪将广汽埃安对标特斯拉，就是“激进中的激进”。

为什么这么评价呢？

这是因为，在曾庆洪的规划中，广汽埃安对标特斯拉，不是技术或者市值等方面去对标，而是全方位去对标，更是深层次去对标。

“非问我们对标谁，我们肯定是对标特斯拉，从体制、机制、治理结构、运行、责权利，全面对标。”

曾庆洪进一步阐释道，“我们有特斯拉的机制吗？有特斯拉的人才吗？有特斯拉的钱吗？有特斯拉的估值吗？目标可以在这里，但是措施一定要全方面对标。又不对标人才，又不对标机制，又不对标待遇，有什么用呢？空的，所以我要全面对标！”

而为了“全面对标”，广汽埃安在目前混改过程中，“就要把优势资源整合，来达成这个目标。我要吸收、消化、再创新，比它好才行。”

汽车业人士都熟知，曾庆洪一般不轻易去谈对标，“我只对标自己”。

但对于埃安的混改及其资本化运作，广汽集团比其他传统汽车集团观念更激进——“从机制、体制上，都不要让人家感觉这是一个国有的公司。”；比新势力更有实力去“激进”——毕竟，广汽集团底子厚，对埃安强赋能更有力度。

据功夫汽车了解，目前埃安初期估值在2000亿左右，大概是16PE。目前，员工持股方案内部草案基本已经敲定，引入战略投资者正在紧锣密鼓推进中，独立上市时间预计在明年底或者后年初。

在功夫汽车看来，这应该是中国汽车业无论是新旧势力，对标特斯拉最激进也最有底气的个案。

对于资本市场而言，这是“看得见”，也可以触摸得到的“激进”。

一旦上市，埃安的估值有望再翻番，这将进一步提振广汽集团市值。因此，从资本角度来看，埃安混改实际上是广汽集团一次全新的出发；从转型角度来看，埃安无疑是广汽集团激进的代表。

我们可以设想，埃安成长的速度也将是“激进”的，每年销量翻番基本是可以预期的。

（2）“激进”的“追风小子”

广汽集团转型过程中，其实早在数年前已经埋下了“激进的种子”，在今年陆续枝繁叶茂。

除了埃安混改具备“全面对标”特斯拉的底气与勇气之外，广汽集团在技术创新、人才机制、投资等领域，更是不鸣则已一鸣惊人。

首先，在电动化技术领域，广汽集团电池技术就因“激进”而引发市场强烈关注，最终被业界高度认可。

如今，广汽已经实现了8分钟充电，可以从0充到80%，未来6C充电时间就会缩短到5分钟，跟加油的时间差不多。此次车展上，广汽埃安LX Plus海绵硅负极片电池技术，可实现续航里程超过1000km，足以震撼全场。

广汽还投资了充电设施，未来将跟数家企业搭建换电的标准，以后买车就不用买电池了，电池由厂家来提供，从而从消费端解决了新能源车二手车保值问题。到2025年，广汽将建设2000座超充站、2026年建设2500个超充站。这一目标在国有大型车企中，可谓“胃口”相当大。

更令人期待的是，广汽集团正在自研电池，明年底就会进入自己生产和代工结合的方式，最终要整个实现自主。可以想象的是，一旦电池技术发展进入“平台期”，广汽会大规模投生产线，这样技术和生产就都能站在前沿。

最终，广汽集团要实现“三电”核心技术的自主。

试问，时下大型汽车集团转型中，这种对核心技术追求的魄力与进取，是不是最激进的？也许，广汽集团这种“激进”，将改变全行业的生态，为中国汽车业发展锻造更强大、分工更明确的产业体系。

其次，广汽“激进”在智能化领域的体现，理应让资本市场重新认知。

比如，在平台建设方面，广汽拥有GEP纯电专属平台和全球平台模块架构GPMA，通过平台共享，实现更新换代，实现通用性。而就在广州车展上，广汽集团还发布了支撑未来所有新能源车和节能汽车的“星灵”电子电气架构平台。这些都是广汽集团未来三五年持续“激进”的硬核实力。

更值得期待的是，广汽集团将于2024年量产，全新电子电气架构下的L4级自动驾驶汽车；2025年实现特定场景下L4级自动驾驶的商业运营。

这难道不比时下资本市场热炒的“华为概念”更务实可行，更硬核吗？！

另外，“激进”还体现在人才与机制创新上，这很容易被市场忽略，却是支撑广汽创新发展的底层基础。

广汽集团是广州市第一家开展职业经理人改革试点的国企。3年多来，广汽集团进行了职业经理人制度改革、混改、员工持股等一些制度改革。“在公司A股、H股，整体上市后，我们给员工发行了2次股票，现在已经第3次了。”

曾庆洪还透露，5年前，广汽就实施了全球人才战略，将LG、三星、日本汤浅等研发部长挖了过来。通过这四五年的储备，超倍速电池技术、海绵硅负极片电池等一系列领先全行业的电池技术，才破茧而出。到2025年形成拥有30人以上的领军人才、20%的软件人才团队、3000人的智能网联新能源技术研发团队的高质量研发人才体系。

最后，“激进”更是体现在资金投入上，“子弹”不是一般的多。

早在三年前，广汽集团大手笔打造广汽智联新能源汽车产业园，被称为东方汽车硅谷。当时，笔者曾经写过一篇评论《广汽集团造“谷”的震撼感》（点此链接阅读），现在这种震撼力持续在汽车业发酵。

未来在电池、新能源、数字化发展战略上的投资，据曾庆洪透露，2025年之前要投800亿-1000亿元。资金将来自银行授信、A股/H股增发、定增股票，通过资本市场融资。

由此，从资本市场“独爱”的“三电”技术、智能技术，到首吃螃蟹的人才、机制创新，再到庞大资金投入， “激进”的广汽集团，正在成为汽车业转型中奔跑的“追风小子”。

（3）“保守”得恰到好处，“克制”！

凡事都有AB面，有“激进”必然有“保守”，尤其是对于国有大型汽车集团而言。相信作为掌门人的曾庆洪，深谙转型期的痛点与难点。

但是，对于所谓的“保守”，关键是要站在那个角度来看。正如硬币的两面一样，我们从资本市场来看，投机的“一面”往往会带来暂时的繁荣；但对于产业经济而言，长期主义的价值投资才能够走得更远。

该“激进”就“激进”，该“保守”就“保守”。那么，这种度该怎么拿捏呢？在与曾庆洪对话中，我们感受到广汽的“度”，体会到在汽车业底层逻辑上必须“保守”。

其一，是在产品质量控制上，曾庆洪对此采取绝对“保守”态度。

曾庆洪将广汽产品比作培养“儿子”。他说，每个“儿子”出生的时刻，就是他最开心的时候。他强调，对于传祺，一直以来他就主抓质量。

这种“保守”其实是“汽车人”应有的本分和初心，虽然资本市场“看不见”，但对于汽车业可持续发展牵一发而动全身。

其二，在目标上要适中，而不是大跃进。这很容易被误解为“保守”，但却是广汽集团20年来穿越市场牛熊周期的法宝。

从广本“滚动发展”开始，广汽集团旗下投资企业就秉承这一“保守”策略。任凭风吹雨打，广汽集团一直收放自如，站立于高质量的发展潮头。

谈及广汽集团“十四五”规划，曾庆洪提到，曾经的500亿元、1000亿元、2000亿元、4000亿元目标，连续4个五年规划都基本实现了。他认为“十四五”规划到6000亿元比较现实，为此，广汽集团要达到350万辆产能。

在外界看来，广汽 350万辆产能明年就可以达到。那么为什么还要再等3年？

曾庆洪的解释耐人寻味。他认为，能力是一回事，市场增量能否拿到是另一回事，宁可“保守”一点。这样稳步前进，2035年的500万辆，高质量增长就能压得更实了。

其三，广汽集团在投资领域的“克制”。

众所周知，现在汽车业内外都在打破“围城”，墙外的来造车，墙内的去投资多元化领域。资本市场也乐见这种吹大市值泡沫的催化剂。

但是，曾庆洪对于投资却有着自身的坚持。“投资不是什么挣钱投什么，而是要突出主业。”

曾庆洪强调投资要“稳重”，只有对广汽主业有帮助的产业，即存在“协同效应”，广汽才会投。广汽通过自己的金融/财务公司，也可以投自己的产业链、销售链。更值得一提的是，此前，广汽已经"超前"在芯片做了布局。

可以说，有可为有不为，这需要掌门人有定力，这种“克制”源于对汽车业主业的坚守，对实体产业的抱负。从广汽的“克制”，我们可以体会一二。

（4）功夫拍案

在王志刚最新热销的《战略》一书中，他提到战略统帅的三大关键能力：预见力、定力、决断力。

对于转型期的国有大型汽车集团掌门人而言，这三种能力就在“激进”与“保守”之间体现得淋漓尽致。

在2.2馆广汽集团展馆，那位证券业朋友仍对“假车展”津津乐道。但在一番交流之后，他对于广汽“激进与保守”的问题，似乎没有那么纠结了。