上市车企半年报：上汽稳居首位，多家车企“增收不增利”

作者｜王云朋

来源｜汽车大观

今年上半年，因受新冠肺炎疫情、原材料价格上涨和芯片短缺等因素的影响，不少车企都出现了减产和销量下滑。但从上半年业绩来看，减产和销量下滑似乎并未影响部分车企实现营业收入和净利润的双重增长。

具体而言，在已经发布了2021年上半年财报的16家上市整车企业中，有14家营收实现了两位数增长，11家上半年实现盈利，比亚迪、长城汽车、长安汽车、恒大汽车4家车企营收涨幅超50%，长城汽车、东风集团、北京汽车净利润增长超100%。

值得一提的是，2020年上半年净利润同比下滑40%的上汽集团，今年上半年也恢复了增长，营业总收入达到3661亿元，同比增长29%，归母净利润达到133亿元，同比增长58.6%。

从多家车企上半年的表现来看，尽管市场需求已有所恢复，但仍有部分车企未能把握住市场机遇，如恒大汽车、小康股份、北汽蓝谷、海马汽车等均出现亏损。其中，恒大汽车亏损达到47.87亿元，北汽蓝谷亏损18.13亿元，是利润下滑最严重的传统车企。

此外，从上半年芯片、原材等上游零部件供应短缺的情况来看，下半年国内汽车市场或将还有诸多不确定性。

车企上半年业绩分化

从营业收入来看，上汽集团、比亚迪、北京汽车、东风集团和长城汽车排名较为靠前，而从净利润维度看，上汽集团、东风集团、广汽集团、长城汽车和北京汽车，是最挣钱的5家。

其中，上汽集团上半年营收、利润均居行业前列。数据显示，今年上半年上汽集团实现营收3566.14亿元，净利润133.14亿元，扣非净利润118.54亿元。

较为亮眼的业绩背后，是颇为不错的销量。据其财报显示，上半年上汽集团批发销量为229.7万辆，零售销量为294.5万辆。

“上汽集团主要依赖上汽大众和上汽通用两大‘利润奶牛’，但上半年上汽大众表现得并不好，净利润为仅28.85亿元，而去年同期为69.06亿元，相比之下，上汽通用则实现了23.48亿元的净利润（去年同期为17.95亿元）。”有业内人士表示。

换句话讲，如果上汽大众的净利润没有出现大幅度下滑，那么上汽集团上半年的净利润表现会更好。

而北京汽车方面，上半年营业收入为903.75亿元，同比上涨16.1%，归母净利润为27.58亿元，同比增涨了163.5%。不过，从财报看北京汽车与上汽集团一样，也较为依赖合资板块。数据显示，上半年北京奔驰营收为880.59亿元，占北京汽车总营收的97.44%，去年同期为96.24%。

如果抛开上汽集团、北京汽车等较为依赖合资板块的车企不谈，那么上半年表现较好的车企当属长城汽车。数据显示，上半年长城汽车营业收入为619.28亿元，同比增长72.36%，归母净利润为35.29亿元，同比增长207.87%，其营收与净利润增速双双位列16家整车上市公司之首。

与此同时，相关数据还显示，长城汽车品牌的溢价能力也在稳步提升，平均单车售价达到10.08万元，同比增长12.15%。

值得一提的是，上半年并非所有上市车企都有较为不错的业绩。如江淮汽车净盈利仅为4.78亿元、力帆科技净盈利仅为0.37亿元，而小康股份、恒大汽车、北汽蓝谷、海马汽车等，净盈利均为负数。

以北汽蓝谷为例，其上半年营业收入仅为24.37亿元，同比增长21.69%，净亏损达到18.13亿元，不仅是利润下滑最严重的传统车企，而且还是“最惨”的上市车企。

公开资料显示，2013年至2019年，北汽蓝谷旗下北汽新能源曾连续7年位居国内纯电动汽车销量第一位。但高光之后既是深渊，2020年北汽新能源销量大幅下滑，仅售出新车2.59万辆，净亏损达到64.82亿元。

而从今年上半年的业绩来看，北汽蓝谷依旧未有回暖迹象。

多家车企增收不增利

公开数据显示，上半年比亚迪、长安、吉利、恒大等营业收入分为908.85亿元、567.85亿元、450.32亿元和69.2亿元，营业收入增幅分别为50.22%、73.22%、22.00%和53.50%。可以说，上述几家车企上半年的营业收入表现还是较为不错的。

但如果再横向对比其净盈利状况的话，就不难看出比亚迪、长安汽车、吉利汽车、恒大汽车陷入了“增收不增利”的境况。

先以比亚迪为例，其在上半年营业收入908.9亿元，同比增长50.2%的情况下，净利润下滑了29.4%，仅为11.7亿元。

对此，业内有声音认为，比亚迪除了汽车相关业务，还有手机部件、组装及其他产品业务，以及二次充电电池及光伏业务，其中电池业务的毛利率或有显著降低。而今年以来锂电上游原材料涨价幅度较大，其中如六氟、碳酸锂都有翻倍的涨幅，因此电池的毛利率受到一定程度的影响。

“比亚迪汽车相关业务不但在公司总营收中比重下降，而且增长率也相对较低，这就导致盈利性相对较强的汽车产业，在整体盈利中贡献较小，进而导致了比亚迪‘增收不增利’。”有业内分析师表示。

相比比亚迪净利润29.4%的下滑幅度，长安汽车的下滑幅度更大，达33.55%，净利润仅为17.29亿元。对于归母净利润的下滑，长安汽车方面表示，主要因是非经常性损益与去年同期相比大幅减少约42亿元。

不过，在业界看来长安汽车的“增收不增利”，还有长安福特、马自达等合资板块的疲软，以及长安自主品牌整体单车利润较低的原因。

“长安汽车在失去了长安福特这只‘利润奶牛’后，一直找没找到替代者，而其自主品牌板块销量虽然很风光，但其实不怎么赚钱，增收不增利并不令人感到意外。”有业内人士谈到。

对于吉利汽车仅有4%的净利润增幅，光大证券指出，是吉利汽车上半年期股权激励费用影响了6.4亿元净利润，扣除此影响后，吉利汽车上半年合计利润为30.21 亿元，同比增长31%。

而恒大汽车方面表示，上半年47.87亿元的亏损，主要是因为健康业务毛利减少，另外公司正处于拓展新能源汽车业务的投入阶段，新能源汽车业务的市场推广费用及研发投入增加。

“恒驰处于量产冲刺阶段，但公司仍然面临现金流的挑战，假如在短期内缺乏进一步资金投入，新能源汽车量产时间表有可能需要推迟。”恒大汽车表示。

写在最后：

从上市车企上半年的财报数据不难看出，国内车市已呈现出“强者恒强”的局面。同时，尽管上汽集团、比亚迪、长城汽车等主流车企上半年均交出了较为亮眼的业绩，但芯片短缺、原材料价格上涨等不利因素，对整车企业的影响也不容忽视，如上汽集团在半年报中就提到：“全球车用芯片供应严重短缺，对公司生产和批发销量的完成进度造成较大影响。”长城汽车方面也表示，芯片供应问题对企业生产的影响依然较为突出，原材料价格大幅上涨也将进一步加大企业成本压力。

此外，乘联会曾预测芯片短缺问题有望在第三季度大幅缓解，但随着东南亚地区疫情的反复，导致部分芯片厂停产，所以下半年国内车企的生产节奏或再度受到影响。