分红比率544.86%冠绝A股，江铃“撒钱”30亿元为哪般？

近日，江铃汽车在2020年报中披露了分红派息预案，拟每10股派发现金红利34.76元，分红总金额高达30亿元。而2020年江铃汽车净利润5.51亿元，因此分红比率达到惊人的544.86%，引发业界震动和广泛热议。

“汽扯扒谈”了解到，30亿元不仅创造江铃汽车自成立以来分红金额新高， 544.86%分红比率更是在A股市场绝无仅有。受此消息带动，江铃汽车连续两日涨停，在车企近两个月股价普遍“打对折”的情况下，江铃汽车却实现自2019年4月以来股价新高。

实际上，江铃汽车自上市以来，一直保持比较高的分红力度，已累计分红94亿元。但是江铃汽车此次一下子拿出30亿元分红，而公司近五年的净利润总和近28亿元，势必会引发外界对于公司未来资金情况的担忧。

从去年销量数据来看，江铃汽车在受疫情影响大环境下，却逆势增长。总销量33.11万辆，同比增长14.15%，产能利用率达到102%，也带来利润显著提升。而江铃汽车最新公告显示，3月江铃汽车销量为3.71万辆，同比增长48.24%；一季度累计销量为8.18万辆，同比增长81.86%。良好的经营状况以及和福特合作深入，对于江铃汽车未来发展有更乐观预期，也成为江铃汽车大额分红派息的底气。除此之外，江铃汽车派发高额度现金红利也有多重考虑。

拉一把福特“雪中送炭”

关于30亿分红预案，江铃汽车在董事会决议公告中有进一步说明。其中提到目前公司资产负债率处于行业较低水平，截至2020年12月31日的现金余额为111.22亿元，现金储备较为充裕，且未来一个时期整体营运现金流仍然能够保持强健。因此在保证公司健康持续发展的前提下，公司董事会才拟定上述派息预案，以回报包括中小股东在内的全体股东。

从江铃汽车股权架构来看，主要的两大控股股东分别为南昌市江铃投资有限公司和福特汽车，持股比例分别为41.03%和32%。因此按照目前分红派息预案，江铃投资可获得约12.31亿元股息，福特汽车可获得近10亿元股息。而“汽扯扒谈”从接近江铃汽车人士了解到，此次大额度分红很大一部分原因，是应股东方福特汽车的需求。

近几年福特汽车发展面临重重波折和挑战，销量下滑股价下跌，高层变动频繁。2020年福特汽车财报显示，公司全年营收为1271亿美元，同比下降18%；净亏损为13亿美元，而上年同期还是盈亏持平。不过好消息无论是北美市场还是中国市场，经营状况都有明显好转，特别是第四季度利润实现同比大幅增长。接下来福特在国内外很大一部分投入，将放到电动车和自动驾驶方面，已尽快实现企业全面转型。

而在中国市场，福特中国已经开始专注于全新电动品牌和车型的销售与运营，因此前期亟待大量资金投入。福特汽车目前经营状况，在资金方面也是捉襟见肘，对于中国业务拓展资金支持有限。此时获得江铃汽车10亿元分红，对于福特汽车拓展电动车业务而言，无疑是雪中送炭，这也将势必加深双方进一步合作，特别是全新乘用车板块上。

乘用车看涨“大展宏图”

从江铃汽车去年销量数据来看，轻客、卡车、皮卡等商用车板块双位数增长，而SUV则出现下滑，这也体现出江铃汽车一直在乘用车方面的短板。在此之前，福特品牌乘用车只能通过长安福特全国销售机构（NDSD）渠道进行销售，因此江铃汽车在营销方面参与性很小。

而随着江铃汽车乘用车公司正式成立，以及福特全新SUV领裕正式上市，体现出江铃汽车在乘用车开始全面发力。而江铃汽车能够迅速建立起乘用车产品体系和全新销售渠道，离不开福特汽车全力支持。近几年江铃汽车与福特关系日趋紧密，福特将新品导入也逐步向江铃汽车倾斜。

比如福特领裕前脸率先在国内采用福特最新设计语言，并搭载智能驾驶辅助技术最全的福特Co-Pilot360™智行辅助驾驶系统，同时江铃福特体验店也采用福特最新展厅设计。有了福特汽车全力力挺以及新品不断导入，这让江铃汽车对于乘用车发展有了更多底气，而投入更广阔的市场，无疑对于江铃汽车未来发展起到强劲助推作用。

实际上，江铃汽车一直通过结构调整，不断优化整体实力，保持良性健康发展。近两年江铃汽车还通过股权转让形式，对重卡和陆风汽车两个长期亏损企业及时止损，这让江铃汽车更专注重点业务发展。

而随着商用车市场占有率稳步提升以及乘用车市场拓展全面启动，江铃汽车整体盈利预期全面看涨，多家机构研报也普遍看好江铃汽车今明两年盈利前景。因此江铃汽车用30亿元分红，锁定了未来突破式成长的机会。