一周股评 | 新能源泡沫破了？

万万没有想到，在2020年实现“高速超车”的新能源汽车股票会在2021年第一个正式工作日里迎来了“史前暴跌”。

2月25日消息，“美股三兄弟”股票集体走低。

据Wind数据，截至收盘时，蔚来、理想均跌近10%，小鹏汽车、特斯拉均跌逾8%。虽然行业分析师淡定的表示，“这样的集体下跌，很大可能是受全球汽车市场因芯片短缺而造成。”可一众曾经看好新能源汽车股的股民和网友们却并不怎么如此认为。

他们认为，电动汽车不保值引出的各类问题才是造成新能源汽车股在开年爆跌的主要原因。在他们的理解中，“从最初用户担心充电桩问题，到电动汽车安全性问题，直至目前国内电动汽车主打高端化开始，一路走来，电动汽车问题一直没有间断过。

而近几年，有关“电动汽车不保值”的新闻也日渐增多。事实证明，目前电动汽车在电池续航以及技术不够完善的体系中，并没有真正成熟发展，摸着石头过河的新能源汽车市场依旧是一块巨大的“试验田”。

据资料统计，在《6月中国汽车保值率研究报告》曾指出，主流新能源汽车3年平均保值率仅为32.31%。而部分车企不断下调车价的市场行为，也进而造成了电动汽车不保值的原因之一。

在网友细致入微的分析后，他们得出了自己的结论，“目前新能源汽车股票背后的新势力造车企业市值被严重高估，而泡沫也会随时破灭。”

这个结论，似乎言之有据。

与传统的汽车行业相比，新势力造车企的市盈率普遍偏高。因为国产特斯拉的销量，特斯拉股价一年内连翻7倍、晋升全球车企市值一哥，风头一时无两，不仅盖过了丰田汽车，其总市值还是大众、奥迪、戴姆勒、通用加起来的总和，这样的现象的确称不上正常。

而在中国本土，蔚来汽车也在一年内实现股价翻近20倍，李斌从“最惨”转为幸福的“领路人”；就连2020年才上市的理想、小鹏，也尝尽甜头。在短短几个月内实现了股价连翻，不过对于股票市场的“虚无”，何小鹏倒是客观的提出过，“大家不要太过于关心股票的涨幅，对于汽车企业而言，产品才是最为重要的。”

话虽如此，但面对新能源汽车股票的“高位成长”，股民们能不心动吗？

尽管这些新能源汽车车企至今只有数万或数十万的交付量，和传统车企相比大巫见小巫，但作为“明星”车企的他们却拥有着比传统企业更为出色的“被关注度”和市场接受度，这些也成为了他们至今可以和传统车企抗衡的武器。

暴跌也许只是一个先兆，随后还会发现哪些变化，无人敢去预测。

在清华大学经济思想与实践研究院院长李稻葵公开表示的话术中：“现在的股票市场是炒作概念的，每晚都有一到两个股票成为明星。但我担心到了今年的四五月份，估计不超过七月会出现一次反转。资本市场的盛宴可能就结束了。”

资本市场的盛宴开始呈现倒计时模式。

截至2月25日，特斯拉从最高点的900.4美元/股下跌到682.22美元/股，资本如同“大江东去”般一泻千里，而小鹏汽车也从最高点的74.49美元一股下跌到35.4美元；蔚来从66.99美元下跌到46.81美元；理想47.7元下跌到25.87美元，跌幅分别达到24.2%、52.47%、30.12%、45.76%。

从暴涨到暴跌，资本追捧成为了他们可以是否可以撑起产量和市场的主要原因。但电动汽车不够保值的本质以及目前市场缺芯片的焦虑，正在逐步扩大对于新能源汽车市场的影响。

然而，在另外一个角度，传统车企纷纷加大了对于新能源汽车转型力度，声势浩大。

大众ID系列、福特MustangMach-E、上汽智已汽车，岚图汽车等都已磨刀霍霍，准备向着2021年的汽车市场。

这份压力，对于新势力造车企业而言，无疑不是一种危机。此次新能源股票的下跌也正预示着，当下新能源汽车行业的某种改变。

目前新势力车企已经结束洗牌阶段，行业第一阶梯头部车企相对高度集中。蔚来，小鹏，理想必将成为新势力竞争的“最强战队”，而特斯拉，比亚迪，五菱从目前稳居前三名的状态来看，市场较强的竞争力也将继续从他们三家中不断演变许多故事，与传统车企品牌的差距正在不断缩小，可就是在不断缩小中，新势力车企的弊端和不完善，也将越多的被暴露在外。外界的风吹草动，对于他们也还是很大影响。

新势力车企股价的回调，被很大程度认为是“去泡沫”的开始，资本市场的整体风向终于发生变化。

“在美国市场，近10年的美债收益率开始飙升，导致股票等具备长期现金流功能的长期资产价格下跌。这个影响算正常。基本所有中概股都受影响了。”这是股票分析师给出的客观结论。

当然，美国市场的波动只是原因之一，新能源汽车市场的整体销量和期望，才是建起这座王国的本质。

数据显示，今年1月，国内新能源乘用车批发销量为16.8万辆，虽然同比增长290.6%，但环比12月下降20.5%。

随着各地区政府对于电动车消费鼓励政策的到期或事新政出台，全新补贴额度的进一步退坡，也都将给市场带去不少负面的影响。在北京，根据最新政策，2021年北京10万个新能源汽车号牌数量没有变化，但将向无车家庭摇号者倾斜。

这样类似的政策，不知道会不会影响到其他地区。但无疑，2021年的新能源汽车市场一定会出现巨大的波动和改变。

新能源汽车是否真正进入“去泡沫”时期，2020年的“爆款车企”还能继续风光无限吗？除了资本的青睐值外，市场的中长期政策导向、经济发展动力，以及政策转型等方面的变化才是至关重要的。

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