“成本杀手”康林松的戴姆勒2020答卷

在充满挑战的整体环境中，戴姆勒集团2020财年以四季度的强劲表现收官。戴姆勒的工业自由现金流、集团息税前利润、奔驰乘用车及轻型商务车的调整后息税前销售利润率和戴姆勒出行的调整后权益收益率，均显著高于戴姆勒或市场对2020财年的预期。

初步数据可以说明一些趋势：在康林松继蔡澈上任后，大刀阔斧的降本增效举措，在次年就有了惊人的成效。持续广泛的成本控制及现金储备措施、集团所有业务板块强劲的运营表现都创造了有利的现金转化率。

具体数据显示，工业自由现金流为82.59亿欧元，高于市场普遍预期的52.96亿欧元；调整后的工业自由现金流是91.55亿欧元；工业净流动资产则为179亿欧元。

也是得益于四季度的强劲表现助力，集团2020年财年息税前利润达到66.03亿欧元，高于市场普遍预期的52.45亿欧元；调整后息税前利润是86.41亿欧元，同样高于市场预期的71.2亿欧元。

这其中，奔驰乘用车和轻型商务车息税前利润为51.72亿欧元；调整后息税前利润为68.02亿欧元；调整后销售利润率为6.9%，而这组数据的市场普遍预期则是：38.5亿欧元、53.9亿欧元、5.5%。

此前市场还预期戴姆勒卡客车的息税前利润为5.56亿欧元；调整后的息税前利润为6.89亿欧元；调整后销售利润率为2%，遗憾的是，这一板块的表现未能超出市场预期，息税前利润、调整后的息税前利润、调整后销售利润率分别为5.25亿欧元、6.78亿欧元、2%。

戴姆勒的出行新业务板块息税前利润是14.36亿欧元，高于市场预期的13.18亿欧元；调整后息税前利润为15.95亿欧元，高于市场预期的14.49亿欧元；调整后权益收益率为10.9%。

更多的2020财年及2020年四季度的主要财务数据，戴姆勒股份公司将会于下个月的2月18日公布，届时，戴姆勒还将结合2020年全球业绩为2021财年提供企业展望。总体来说，上面三个板块，奔驰乘用车和轻型商务车销售利润率达到了戴姆勒上年财报的未来预计，出行板块，略低于预计，卡客车板块效果想要不理想。

不过这个成绩明显比2019年好过太多，要知道，2019财年戴姆勒集团总销量基本与上年持平的情况下，息税前利润却从2018财年的111亿欧元跌落至43亿欧元，净利润更是大幅下滑64.5%，跌至27亿欧元，创十年内的最大跌幅。

于是，戴姆勒股份公司及梅赛德斯-奔驰股份公司董事会主席康林松上任后，在不打算减少研发方面的开支的同时，开始着手显著降低材料成本、行政成本。很快戴姆勒表示，到2022年底将减少超过14亿欧元的人力成本，在全球范围内削减包括管理岗位在内的工作岗位。裁员人数范围更是一扩再扩，最多达到2～3万人。

康林松表示：“得益于我们各项战略措施和业务运营付出的不懈努力，整个集团在财务表现方面得到显著改善。我们一直高度重视成本控制和现金流，同时在商业领域见证了所有主要市场对各业务板块产品的强劲需求。”

在成本缩减方面，除了几万人的裁员几乎，戴姆勒已经宣布关闭欧洲、美国等地的多个工厂，这是戴姆勒自二战以来最大范围的停产。未来，成本的缩减还将继续。比如F1赛车部门虽然还会保持，但会通过提升赛车比赛成本效率、维持车场整体的成本缩减，以进一步削减执行成本。公司整体成本将在未来三年里减半，而这个部门将会比其他任何部门都要减得多。

戴姆勒此前还称将在2025年前将固定成本、资本支出和研发支出在2019年的基础上削减20%以上，这是梅赛德斯-奔驰重新定位豪华品牌战略改革的一部分。早些时候，奔驰还曾宣布停止在美国生产轿车，转而专注于更有利可图的SUV。

康林松的话铺垫于2020年此前的季度财报中。就在2020财年一季度，集团调整后的净利润还仅仅只有1.68亿欧元，与同期相比下降了92%。在经过3、4月的停产之后现金流直接从2019年底的110亿欧元降到93亿欧元。彼时戴姆勒还认为2020年收入、利润等数据均会低于2019年。

到了欧洲疫情加剧的二季度，经营状况仍然没有好转。戴姆勒集团息税前利润为负16.82亿欧元，而上一财年的这一数据是负15.58亿欧元；调整后息税前利润是负7.08亿欧元，远低于同期的24.27亿欧元。

到了三季度，情况开始好转，尽管汽车销售量依旧同比下降了不少，不过，息税前利润从上季度的亏损16.82亿欧元转为盈利31亿欧元，同比大涨14.8%。现金流也超出预期，达到51.4亿欧元。当然，第三季度的市场和成本削减的积极势头延续到了第四季度。

康林松还提到，奔驰乘用车及轻型商务车业务方面四季度实现了电动化车型销量的迅速增长，财务业绩表现亮眼。戴姆勒卡车业务方面，美国市场的复苏不断提速，在欧洲新的增效举措开始发挥积极作用。

不过仍然需要提醒的是，即便奔驰去年在全球销售超过16万辆插电式混合动力汽车和纯电动车，是2019年的3倍，但是同新兴汽车厂商特斯拉相比，依旧有不小的距离。特斯拉公布的数据中，他们2020年交付了49.95万辆新车。

从上任第一年的三份盈利预警，再到次年的强势收官，接过陷入利润下跌、效率增长停滞、柴油车排放门丑闻等困境的戴姆勒的康林松，毋庸置疑在自己最专业的领域打了第一场漂亮的仗，不过复杂的局势下，等着他的是更严峻的任务。

在新的变革浪潮下，谁都无法选择做一个逆行者，“2039愿景”正在一步步逼近，汽车发明者和他的老对手们却依旧还未展现出独特的优势。

对了，戴姆勒预计如果没有面临进一步的新冠肺炎疫情封锁措施，鉴于四季度行之有效的成本控制和预期未来良好的潜在市场需求，2021年还将继续保持积极的业务发展势头。不过同时而来的警告还有，2021年一季度业绩或将受当下全球芯片短缺的影响。整个行业都面临的问题，也在戴姆勒身上多点引发。

康林松曾说：“我们已经看到了‘转型’的前几章，但它是一本包含多个章节的书。”那么康林松掌舵的这本书，将会是什么走向呢？

文/郑文

---------------------------------------------------------------------------