理想的增程“原罪”

理想首次增资扩股，聚焦纯电车型研发。

2020年北京时间7月30日晚9点，随着纳斯达克钟声的响起，理想汽车成为继蔚来之后中国第二家于美股上市的新势力车企，而理想汽车创始人李想也拥有了属于其的第二家上市公司。

上市四个月后，理想汽车启动首次增发募资。12月4日，理想汽车发布增发股票公告。公告显示，公司拟增发4700万美国存托股(ADS)，每股定价为29美元。扣除发行费用后，理想汽车预计将从此次发行中获得约13.310亿美元的净收益。

在所得款项用途中，理想计划将募得的70%资金投入新能源汽车研发，其中30%将用于研发下一代电动汽车技术（包括高压平台、高充放电率电池和超快充电）；20%用于研发自动驾驶技术及解决方案；另外20%用于BEV（通常指纯电动车型）平台及未来车型的研发。剩余募资将被用于企业一般用途。

有别于其他造车新势力发展纯电车型，理想汽车自成立之初便主要聚焦增程式电动技术，目前理想推出的唯一一款车型理想ONE便采用增程式电动技术。今年11月，理想汽车交付新车4,646辆，环比10月增长25.8%，创造单月交付量新纪录。理想ONE本年累计交付26,498辆。从数据来看理想ONE目前是市场上最成功的增程式电动车。

与李想现阶段对纯电动车态度的不同，此前李想并不看好纯电动车，最直观因素便是增程式电动车相对于纯电动能实现出行自由、更好的解决用户里程焦虑。在理想汽车2020年三季度财报电话会议上，李想明确表示“在400kW快充技术成熟前，理想汽车不会推出纯电车型，增程式技术在大型SUV、MPV上的应用具有5-10年的优势。”他认为400kW快充技术，需要三个关键技术的支撑——800V以上的电压平台、500Ah超级快充的国家标准和4C充电倍率以上的电池。

但纯电动车市场的表现及新政策的刺激使得增程式电动汽车优势变得不再明显。根据乘联会数据统计，今年11月国内新能源汽车销售18万辆，其中纯电动汽车销量为15万辆，占新能源汽车总销量83%；本年累计新能源汽车销量为91.3万辆，而纯电动汽车销量占其80%。且在最新发布的《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，提出“到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化”。

针对增程式电动车和纯电动车相关技术问题，业内专业人士、汽车分析师张翔表示：“增程式电动车系统比较复杂，分两套系统，一套是纯电动驱动系统，另一套为汽油机发电系统，后者只作为补能手段，为电池或者驱动电机供电，驱动方式还是和纯电车型一样，由电机进行直接驱动。存在着技术研发难度大、研发周期长、研发成本高等问题。增程式电动车目前相对于纯电车的续航和成本优势或将不复存在，行业增长空间有限，应用这种技术的厂家比较少，将来会被淘汰”。此外，张翔还表示“虽然理想ONE在市场上交付已超两万辆，是新能源市场上比较成功的增程式电动车，但相对于纯电动车，国内新能源市场普遍认可纯电动汽车，2019年纯电动车销量占国内新能源汽车市场总销量80%”。

显然，纯电动车市场潜在的发展空间使得一向以增程式电动技术为根基的理想也难以避免的加入这一市场的竞争。但如今的纯电市场竞争激烈，前有特斯拉这条“搅动市场的鲶鱼”以及蔚来、小鹏等造车新势力的热销，后有岚图、R标、AIRFOX等品牌相继上市布局纯电市场。如今理想欲调转船头开始向纯电市场布局，但这一市场竞争之激烈和竞品的冗杂，是李想“纯电梦”上无法规避的“挡路石”。