宝能汽车｜姚振华的“阿喀琉斯之踵”

“我是一个知识分子，干的都是踏踏实实的事”，万科一役尾声时姚振华曾公开表示，三年后宝能登上了发改委发布的通知名单。

日前发改委公布《关于开展新能源汽车整车生产及项目情况调查的通知》（下称《通知》），提出要求各地发改委在11月18日前向国家发改委产业司上报各地新能源汽车的投资情况。其中宝能被点名要求披露自2017年以来在当地投资和拟投资建设的汽车整车及零部件项目（含已核准和备案、未开工建设的项目）情况，包括土地占用、建设内容、项目进展、完成投资等情况。

成立于2000年的宝能集团，旗下已涵盖地产、金融、物流等众多产业。2014年起宝能先后收购南玻集团、韶能股份、中炬高新等汽车零部件企业，被视为姚振华向汽车业迈出的第一步。目前宝能在全国已规划7大生产基地、累计超10,000亩地（数据来源网络）。与之相对应的，是在布局数年、投入上千亿后宝能自建的唯一一个生产基地——西安基地——于2020年11月建成并投产，和自主研发的新能源xEV平台首车暨宝能增程式电动汽车（REV）完成下线。巨大的投资与并不相称的结果引来政府关注，宝能，这一出身深圳的“野蛮人”，三年后或将再次面临被政府“扼喉”的危机。

入主汽车的“野蛮人”

宝能的“野蛮”有迹可循。无论是三年前结束的“宝万之争”，还是布局新能源市场许下的品牌蓝图，姚振华的手法一向直观却也有效——投钱，在五年左右时间里，据不完整统计，宝能在新能源汽车产业投入资金已高达上千亿元。

这一举动换来的是宝能为自己圈下累计上千亩用地、超300万辆产能的工厂规划，而在目前宝能实际销量中，自研车型未得量产，观致品牌前10月累计销量7,760辆，产能过剩显而易见。

数据显示，2019年中国乘用车产能利用率为53.74%，同期全球范围内数值大约在70%～80%之间，其中国内更有68家汽车品牌产能利用率低于10%，还未包括近几年在建或拟定建设的新能源汽车产能。

分析人士认为宝能斥巨资投入汽车领域是受政策驱动影响。2017年人民日报曾提出“引导资产脱虚向实”，而在高科新浚资本创始人秦扬文看来，“能够安抚大资本脱虚向实的无非两个行业，一是汽车，二是房地产。”

成立于2002年的宝能地产经营并非一帆风顺，2009年-2014年宝能曾投入超800亿资金开启激进扩张计划，但2014年房地产经济的低迷使宝能资金链承压；2015年宝能大手笔购入万科股票被指盘活地产颓势的重要一步，但受证监会等方面的施压使姚振华最终选择放弃；目前宝能地产因一则“伪造地铁站牌“重回大众视线，按汽车业内人士曾给出的看法：“在‘宝万之争’中黯然退场的宝能，想要‘脱虚进实’的一个重要落脚点或者唯一落脚点，就在汽车行业。”

而后就如同2015年初期上演的那样，姚振华自收购汽车零部件企业开始，2017年10月斥资140亿元在杭州市富阳区规划新能源汽车产业基地，2017年11月落子昆明，12月落子广州，同月以65亿元收购观致51%股份，2020年收购长安PSA50%股权，这位“野蛮人”在短时间内将“子”落满国内新能源汽车市场，但其最终分给这个国内第二大经济产业多少耐心，是近五年来姚振华一直缄口不言的秘密。

“司马昭之心”

姚振华也没想隐瞒，在宝能规划的七大汽车生产基地中（常熟、昆山、深圳、广州、贵阳、昆明、西安），每处生产基地均同时涉及房地产、旅游、仓储物流等其它领域。在2017年规划的昆山工厂目前还未有建设消息时，周围的昆明温泉国际体育旅游度假小镇、昆山城市综合体已建设的错落有致。

“一般情况下，企业和某个当地政府合作投资造车，如果涉及大面积土地，其中建厂用地可能仅需三分之一，剩下的土地性质很多都可以开发用地，价格要优于拆迁、竞标等获取途径。如果在一定期限内把厂房盖好，但实际未能造出车，这块地就能和当地政府重新协商开发其他用途。因有厂房建设，还可避免其他企业主动接手，正好就可顺水推舟的开发房地产等，”知情人士对此透露道。有数据显示，同在《通知》名单中的恒大，其恒大新能源投资集团100%控股的35家企业中有20家涉及房地产开发经营，而涉及新能源相关公司的数量仅为14家。

目前宝能已有的七大生产基地，除生产观致的常熟基地以及原先生产长安PSA的深圳工厂，三年来宝能圈起的万亩土地中只有西安智慧工厂正式建成并投产。最初盘下的杭州3,000亩建厂及杭州新天地产城综合体项目用地，截止目前仍未有起土建厂的新闻；超2,000亩的的贵阳产业园及投资上千亿的苏州昆山基地甚至都未公布工厂产能。

目前正在建设的有贵阳生产基地，其于2019年2月进行“第1次工业项目集中开工投产仪式”，但并未公布该基地日后生产的车型。今年9月宝能汽车集团常务副总裁大谷俊明称“宝能汽车集团正在筹划一个定位高于观致汽车的高端汽车品牌”，并称最快于2020年底或2021年年初正式亮相，而在今年4月签下的广州生产基地中，规划显示未来该地将计划投产中高端SUV车型，预计2021年实现量产交付，但在2020年11月底还未发布动工信息。

宝能的阿喀琉斯之踵

按照此前剧本，市场或许能在几月后翘首看着宝能拿下“第八个”生产基地，或是配套产业园完成竣工的新闻，亦或是某个已圈定好的生产工厂“碰巧”纳入城市发展中心。2017年由前海人寿控股（实控人为姚振华）的杭州新天地集团拟落子新天地系列综合体，该地距离“杭黄城际轨道站”不足一公里，当地居民曾告诉相关媒体“如果未来建成出售，价格有望超过2万元/平方米（2017年的房价信息）。”

但此次发改委的《通知》让宝能在新能源汽车发展前景罩起迷雾，在前有姚振华决心入主万科、后因证监会施压转而放弃的前车之鉴下。实际上发改委的担心不无道理。尽管不考虑宝能的产能过剩问题，但旗下产品核心竞争力的匮乏、营销渠道的短板等均难以匹配宝能上千亿元的投资。

目前宝能旗下仅有观致一个品牌，今年9月推出了“宝能时代”的第一款车型观致7——在宝能收购3年后。定位紧凑SUV的观致7指导价格10.98-15.98万元，比观致5的官方最低指导价还要低近3万元，后者定位同为紧凑SUV，前10月累计销量4,625辆，其中10月销量29辆，同比下滑99.18%。

观致7上市后将与观致5共同抢占紧凑SUV市场份额，同在这一市场的还有CS75、CR-V等热销车型。观致7的优势体现在新车空间及指导售价上，但在品牌溢价率及过往表现等方面因素让该款新车未来发展充满不确定性。

业内人士对观致未来发展并不看好。在宝能未收购前观致销量便已下滑，宝能随后投入200亿资金后仍未能缓解这一趋势。而到正在规划的高端品牌方面，宝能能否在东风、长安、北汽等集团扎堆高端新能源品牌之际走出自己的道路，更是一条无法猜测、充满变数的问题。

埋头“做土地办公室的生意”被发改委一纸点醒了，三年前是，如今亦是。消息称宝能方面人在被问题《通知》后回复称“上面情况暂不清楚，至少我们工作节奏没有受到任何影响。”如今宝能声称1,000家直营店的建店目标进展到300多家，但愿在回复投资情况的文案里，宝能能够交上漂亮的企业行话。