迈上新台阶，小鹏Q3毛利转正

随2020年第三季财报公布，展现在我们面前的，是一个更为具体、真实，也更有竞争力的小鹏汽车。

1年之前，2019年11月13日，小鹏汽车宣布成功签署了C轮融资，总金额为4亿美元。对于小鹏汽车而言，这无疑是寒冬之下的一个好的消息。彼时，小鹏汽车旗下仅有小鹏G3一款车型，小鹏P7还正筹划着在广州车展的亮相仪式。新建工厂、技术研发、招兵买马与快速推进的直营店建设，都需要巨额的资金投入。对于何时可以实现盈利，小鹏汽车心里也没有个时间预期。

在当年的12月，小鹏汽车CEO何小鹏曾公开表示，“小鹏汽车现在已经有营收了，但是企业要盈利还需要一段时间。”在他看来，“交付到1万辆是一个新台阶，从1万辆到10万辆是下一个更新、更难的台阶”。2019年全年，小鹏G3累计销量1.5万辆。而小鹏的营收情况为——收入23.2亿元，其中研发投入20.7亿元；全年净亏损36.9亿元。

当时，资本市场对于小鹏等造车新势力的前景依旧持谨慎态度。在2018年中下旬上市的蔚来汽车，经历过2019年的自燃、召回、销量乏力以及迟迟看不到毛利率转正希望，至10月，蔚来的股价一度跌至1.19美元，面临退市风险。2020年突发的疫情更是为汽车市场蒙上一层阴影。但此后因一系列新能源利好政策推出，却是对新能源相关产业发展起到了稳定军心的利好作用。以及包括小鹏推出P7车型等多款新车上市，造车新势力重获资本青睐。

2020年7月、8月，小鹏先后完成C+轮、C++轮融资，获得超9亿美元资金注入。到8月27日，小鹏正式敲钟纳斯达克，一路冲刺成功实现赴美IPO。根据了解，小鹏汽车IPO发行价为15美元/ADS；上市首日，小鹏汽车股价报收21.22美元，较发行价大涨41.47%，市值达149.6亿美元。

在小鹏汽车上市之际，何小鹏称，“过去6年，我们做了一件大胆的事情，我们一直坚信，智能汽车是未来。今天，小鹏汽车进入新的台阶。迈过这个台阶，我们会有更多的粮草、更多的信任、更多的支持，来迎接智能汽车时代真正的到来。”

距离上市过去不到3月，如何小鹏所愿，小鹏正在被更多的资本拥抱。截至今日发稿，小鹏汽车（XPEV.US）当日股价报44.73美元，环比上涨33.40%，总市值超过320亿美元。不止在造车领域，资本市场中的小鹏汽车，也颇有些“慢就是快”的感觉。至今，小鹏股价已接近蔚来的约48美元。

美股市场股价的快速拉升，主要受小鹏汽车发布的第三季财报影响。11月12日，小鹏汽车发布上市后首份财报显示，2020年Q3季度总收入19.90亿元（2.93亿美元），同比增长342.5%；其中Q3季度汽车销售收入18.98亿元（2.80亿美元），同比增长376%。

需要注意的是，在Q3财报中最为重要的一点是，2020年Q3季度，小鹏毛利率为4.6%，去年同期及2020年Q2季度分别为-10.1%和-2.7%。小鹏毛利率首次实现正增长。“在毛利率为负的情况下卖的越多亏的越多，容易陷入死亡陷阱”。威马创始人沈晖曾向外界这样表示。而毛利率转正也被业内认为是体现造车新势力经营能力的最基础门槛。

小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地博士同样表示，“毛利的首度转正，充分证明了小鹏汽车具备实现规模经济增长的能力。” 在他看来，“小鹏汽车第三季度的亮眼成绩，既包括财务方面，也涵盖了交付、产能、研发、海外业务等，这些综合反映了小鹏汽车产品在市场上的吸引力。”

何小鹏表示：“作为小鹏汽车上市后的首份季报，我们取得了强劲的运营与财务业绩表现，这主要得益于 P7交付量的快速上升。”

相关数据显示，在今年Q3季度，小鹏汽车实现总交付量8,578台，同比增长265.8%，环比增长165.7%。其中P7交付量6,210台，98%支持XPILOT 2.5 或 XPILOT 3.0。今年10月，小鹏汽车销量继续维持高速增长，10月交付量3,040辆，同比增长229.0%，其中小鹏P7销量2,104辆和小鹏G3销量936辆。

根据了解，小鹏G3和P7的两款车型，区别于蔚来、理想主打售价30+的新能源车型，小鹏P7的市场定位更贴合比亚迪，主力车型全部落在中高端的乘用车市场。在这一市场，小鹏所面临的竞争压力也远高于蔚来等。“我们致力于全栈自研，坚持数据驱动并且不断创新，这也一直是小鹏汽车业务的基石”，在小鹏汽车看来，“这不仅使我们始终处于智能汽车技术的前沿，也令我们在智能电动汽车行业收获巨大增长潜力。”

早在2018年，何小鹏就提出，“真正的智能汽车一定是基于人工智能，从基础架构上就做出软件和硬件的融合，而不仅是在传统汽车上叠加简单的智能配置。”而从近年来，小鹏传递给外界的认知来看，小鹏一直致力于产品方面的打造。在两款车型先后问世之后，2020年Q3季度，小鹏汽车在研发上面的投入依旧极高。根据财报数据，小鹏Q3 季度的研发费用为 6.35 亿元人民币，较 2019 年同期的 4.35 亿元人民币增长 46.1%。

“展望未来，小鹏将继续利用其在技术方面的核心优势，加大营销力度，进一步提高生产制造能力，推进我们的我们全球化战略。”为满足产能需求，小鹏的广州智造基地预计于2022年底建成投产。新基地将为研发、制造、车辆测试、销售和其他智能出行功能提供全面的设施。

截至今年9月30日，小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计人民币199.98亿元（29.45亿美元）。拥有充足资金储备的小鹏汽车，未来将继续加强在品牌、销售、充电网络方面的投资。根据了解，至今年9月30日，小鹏汽车的销售与服务网络已包括116家销售网点和50家服务网点，覆盖58个城市；超充站已运营135座，覆盖50个城市。

小鹏汽车预计，在2020年第四季度，小鹏汽车的总交付数量约达到1万辆。对于成立6年的小鹏汽车而言，在经历5年的蛰伏期后，如今正一步步进入“慢就是快”的快的阶段。当小鹏的季度销量实现万辆，这又将是一个新的台阶。