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浦林成山，获资本市场高度认可
车与轮 2020-09-06 11:24:40
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日前，国泰君安香港发表研究报告，将浦林成山（01809）目标价上调至9.3港元，维持“收集”评级。
报告表示，浦林成山 2020 年上半年股东净利同比增长 1.5%至 2.65 亿元人民币，基本符合预期。由 于平均售价的下降很大程度上抵消了销量的增长（同比增长 3.1%），收入同比略微下降 了 1.0%。毛利率同比上升 2.1 个百分点至 21.3%，主要得益于低油价降低了原材料成本。经营利润率同比增长 0.8 个百分点，但由于泰国工厂的扩建增加了员工成本，行政费用和 研发费用分别同比增长 18.2%和 27.8%并抵消经营利润率改善。
增长前景持续。尽管上半年面对新冠病毒疫情，但公司仍能够维持其增长战略，从而抵消 了疫情的影响。多元化的产品组合、扩展计划和强劲的产品开发应继续支持公司的稳定发展。
国泰君安香港将 2020 年至 2022 年的股东利润预测分别提高 10.7%/ 10.4%/ 4.8%。 改善主要来自 超出预期的毛利率上升。
由于净利润预测上调，国泰君安香港将目标价上调至 9.30 港元，维持投资评级为“收集”，目标价相当于 6.5 倍 2021 年市盈率和 5.5 倍 2022 年市盈率。
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