功夫汽车 | 你悄悄拔尖，其他人却蔫了

“2季度毛利率转正，年底达到2位数！”

李斌如约兑现了他的诺言。

8月11日晚，蔚来汽车发布的2020年Q2财报，营收37.2亿元，综合毛利率8.4%，整车毛利率9.7%。

此前，彭博一致预期给出的预测仅为2.98%。

这是蔚来历史上首次毛利率转正，也意味着其已经看到了“盈利的晨光”——脚下不再是一眼望不到头的“亏本深渊”。

在一个持续烧钱且同行都没拿出大规模营收或盈利的赛道上，蔚来“悄悄”地跑在了所有人的前头。

在这后头，有人已悻然倒下，有人还在挣扎着踟蹰独行。

虽然销量早早公布，但蔚来的Q2财报依然给足了市场惊喜。

李斌在财报电话会议上骄傲地表示，毛利率的提升是由于季度交付的强劲势头，车辆的平均售价，电池组和其他BOM 成本(电池成本)的减少。

换句话说，蔚来毛利率转正，正是基于是销量大幅增长带来的“规模效应”。

基于销量规模不断扩大，蔚来汽车可以进一步提高每辆车的平均收入和制造效率，同时降低材料成本。

接下来，三季度的销量及毛利率提升大概率还将依靠ES6及ES8车型。

显然，蔚来汽车已经初步走出了造车新势力的第一个难题，交付量稳定爬升。

Q2新高的交付量，推动蔚来汽车季度营收达到37.2亿元的新高，比去年同期增长146.5%，比Q1增长171.1%。

除此之外，当季经营亏损收窄为11.6亿元，较去年同期减少64%，较Q1减少26.1%。

无论是外部销量，抑或是内部将本单位，似乎一切都在向好。

“2020年Q2对我们来说是一个里程碑式的季度”李斌高兴地说。

事实上，除了毛利率转正之外，蔚来也对外界颇为期待的BaaS车电分离模式（即买车租电池，车价可以不包含电池）进行了答复。

按照蔚来的模式，用户可以按月来租用电池，从而大大降低购车成本。

“我们还能够给用户一个更低的首付和月还款金额，这对于把我们的产品卖给更多的用户应该说是有非常多的好处。”李斌补充道。

据李斌透露，BaaS车电分离方案已经跑通了贷款、保险、上牌等流程，即将在第三季度上线。

功夫汽车稍微算了一笔账，假设车辆电池为10万元，按照蔚来单季度1万台的销量，则需要近10亿元的资金。

毋庸置疑，这对蔚来而言，也是个承担“巨大资金压力”的模式。

不过，换个角度来看，蔚来也可以通过这种模式达成“降价”效果。

中金公司认为，车电分离后，电池租赁带来的毛利率有望到20%以上，而且可使蔚来不含电池裸车价格直接下探至27.4万元（假设电池售价7万元）。

这也意味着，ES6将挤占部分20万-30万元中端市场份额，包括Model 3、奥迪A4L、迈腾等。

如若再叠加各种金融服务，ES6的价格有望下探至20万元以下，对于消费者的吸引力可想而知。

截至2020年6月30日，蔚来汽车的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资为112亿元人民币（约合16亿美元）。

如果把这个数据对比竞争对手。

截至6月30日，从理想汽车和小鹏汽车日前发布的招股书看，前者为37亿元，后者为85亿元。

相较而言，蔚来家的“余粮”十分丰厚。

 “现有的营运资金、来自蔚来中国的投资资金及可用的贷款额度，将足以支持公司未来十二个月的持续经营和发展”。

“这也让我们从ICU过度到了普通病房”李斌乐观地说道。

蔚来发布Q2财报的下午，他正在武汉出席第12届中国汽车蓝皮书论坛。

他心情似乎不错，在会上还大胆预测，苹果、特斯拉等品牌会成为高端豪华车型的主导者。

当然，其中也包括蔚来。

不过，要实现这个愿景并不容易。

从当下来看，虽然蔚来内部趋于稳定，但外部仍需要“攻城略地”，凭借ES8和ES6远远不够。

换句话说，蔚来还需要一款像特斯拉Model 3 的“爆款车”。

熟悉特斯拉都知道，其是凭借Model 3 成功打开市场，在中国、欧洲等地交付量急剧增长后，才在市值上实现“全球第一”，并转而扭亏为盈。

据李斌透露，蔚来第三款产品EC6将在9月下旬开始交付，目前预定订单已“超出预期”。 

在如今手头资金充裕的情况下，EC6必然是蔚来当下发力的核心，也将是毛利率冲向“两位数”的主要车型。

2020年，对造车新势力而言是艰难的一年，对于尚未能“造血”的造车新势力来说则是难上加难。

拜腾、博郡、塞麟...一系列造车新势力已然倒在后头，而蔚来已然开始领跑国内一众造车新势力。

同时，无论是BaaS车电分离模式的上架，抑或是EC6的到来，都将是蔚来下半年市场冲刺的“大杀器”。

一切向好，蔚来正在循序渐进走向属于它的“星辰大海”。