新能源黑马诞生：左牵华为、右牵小米 20天完成两轮融资

2019年，比亚迪新能源汽车销量仅为23.0万辆，同比下跌7.4%，形势并不乐观。与此同时，中国汽车市场也在遭遇寒冬，2018年与2019年，中国乘用车分别遭遇6%与8.9%的销量下滑。面对止步不前的汽车业务，借助内外部的多重契机，比亚迪顺势拆分半导体业务打开局面，正是恰逢其时。

近日，比亚迪联手华为的消息便在汽车圈内引起了不小的轰动。据悉，将于本月上市的比亚迪“汉”车型，搭载了华为的5G车载模组，成为“全球首款”搭载华为5G技术的量产车。更有消息指出，比亚迪已经拿到了麒麟的芯片技术文档，开始着手开发。一直以来，华为的海思麒麟都是自用不外售，而此次与比亚迪之间的合作细节曝光，也将是华为海思麒麟走向开放供应的第一步。

或许是出于合作伙伴之间的惺惺相惜，一直被外界视作“理工男”的比亚迪也打开了动力电池外供的怀抱，继专用车之后，开始在乘用车领域打开电池外供的突破口。据悉，早在2019年，长安汽车便已经实现了比亚迪动力电池的小批量装机，装机电量2106KWh。而在近日，工信部网站显示，长安福特申报的一款插电式混合动力车型，将搭载比亚迪子公司西安众迪锂电池有限公司生产的动力电池。

这是比亚迪首次为一家主流跨国车企在华合资公司供应电池，这家原本依靠电池优势，从而领跑中国新能源整车市场的公司，转而通过对外供应自己最核心的动力电池技术，收获新的利润空间。但王传福的野心显然不仅于此，此前一直默默布局半导体行业的比亚迪一举拿下19亿的A轮融资，并称将在合适的时机挂牌上市。二十天后，比亚迪再度宣布引入多位战略投资者，合计增资约8亿元，其中还包括华为在个人业务上的竞争对手——小米。

今年年初，比亚迪半导体总经理陈刚表示，比亚迪半导体前几年均为自产自销，反哺自身汽车业务，现已与华为、美的达成合作，从汽车市场拓展到工业、家电、消费类市场。“比亚迪100%控股”的标签，曾使得其他车企对比亚迪半导体“敬而远之”，只能以自产自销为主，这在一定程度上限制了其动力电池市场份额的进一步提升。若想扩大汽车零部件市场，独立运营与引进外部投资者是必要手段。

6月15日消息，比亚迪发布关于控股子公司引入战略投资者的公告，旗下比亚迪半导体完成A+轮融资。公告显示，小米长江产业基金、联想长江科技产业基金、爱思开(中国)企业管理有限公司等投资者按照比亚迪半导体的投前估值人民币75亿元，拟向比亚迪半导体合计增资人民币约8亿元，本轮投资者合计将取得比亚迪半导体增资扩股后7.843129%股权，但比亚迪半导体仍为公司的控股子公司，仍纳入公司合并报表范围。

需要指出的是，2020年4月14日，比亚迪公告宣布全资子公司比亚迪半导体重组并拟引入战略投资者，仅42天后便完成A轮融资：5月26日，发布比亚迪半导体引入战略投资者的第一份公告。此后仅20天，发布比亚迪半导体引入战略投资者的第二份公告，比亚迪方面表示，因比亚迪半导体增资扩股项目吸引了众多财务及产业投资者，考虑到未来拟实施的各项业务资源整合及合作事项，故进行第二轮引入。

可以看到，距离比亚迪半导体宣告融资仅两个月时间，两轮投资者按照比亚迪半导体投前估值75亿元，便分别融资约19亿元和8亿元，合计估值已达到102亿元。有观点认为，未来比亚迪半导体成功上市后，产业投资人等多元属性投资参与方的加盟，将给比亚迪半导体的发展带来更多可能，估值或将成倍增长。而比亚迪也在最新披露的投资者关系活动记录表中透露，后续公司将加快推进比亚迪半导体分拆上市工作。

从当前新能源汽车市场格局来看，比亚迪在新能源汽车制造领域被特斯拉反超，在新能源动力电池领域被宁德时代反超。显然，伴随着竞争形势的改变，比亚迪这个“理工男”也必须“思变”。

比亚迪半导体的前身是比亚迪微电子，曾是比亚迪集团下的一个事业部，2004年已成立，比亚迪现任董事长王传福曾在2007年兼职其总经理。作为内部供应链的一部分，没有独立盈利能力，比亚迪能够给与其半导体业务的资金支持更是有限。通过重组整合将半导体业务打包独立运营之后，比亚迪半导体作为独立公司，能够将业务开放给所有的汽车整车制造厂，从社会上吸引更多资金，更好促进自身的发展，加速融资也在情理之中。

事实上，车企拓展零部件业务在中国并不少见。华域汽车是中国头部汽车零部件供应商之一，其于上世纪90年代脱胎自上汽集团，现服务国内多个主流车企，2019年营收达1440.24亿元，净利润达64.63亿元。上汽集团至今仍持有华域汽车58.32%的股份。

纵观全球市场，2019年全球第二大汽车零部件供应商Denso Corporation就是丰田汽车旗下的子公司，当前丰田持有Denso Corporation 33.5%的股份。而在丰田旗下甚至有不止一个汽车零部件子公司。通过扩展零部件业务矩阵，丰田几乎把控了汽车制造的所有领域：传动、通讯、电子设备、刹车、车身结构等。多元化的汽车零部件制造业务或在一定程度上助力丰田成为世界上市值最高的车企，整车集成与汽车零部件业务相辅相成。

如今，比亚迪半导体也开始逐步独立运营，这象征着其未来或将朝第三方汽车零部件供应商方向发展，并很有可能实现拆分上市。此次投资方之一的中金表示，若将比亚迪半导体与此前在科创板上市的斯达半导体作对比，前者分拆上市后，市值可能达300亿元以上。照此趋势，比亚迪股份或将开放更多子公司，一方面通过开放股权做大业务基盘，一方面也能减少母公司的资金压力。半导体子公司的两轮融资，或许只是比亚迪对外扩张的第一枪。