股比变更影响华晨赚钱？除了华晨中国，祁玉民背后还有这么多动作

日前，外国媒体爆出宝马集团计划将华晨宝马合资公司的持股比例提高到至少75%。如果消息属实，这就意味着扣除沈阳市政府所持有的9.5%，华晨汽车就只能拥有华晨宝马15.5%的股份了。对此祁玉民也是用“瞎扯！国家政策实施细则没有出台，怎么会有具体股比？”来直接回应。不过祁董事长的话似乎也有另外一个意思，华晨宝马存在股比变动的可能，只是还没有具体的持股比例罢了。

股比变更影响华晨收入？

华晨宝马可以说是华晨中国的救命良药，而这剂良药，不仅是以前，未来还将发挥着救命作用。

根据乘联会发布的数据显示，华晨自家品牌的销量已经连年下滑，今年1-6月份销量为52677辆，同比下降14.9%，其中华晨重点押注的SUV市场，中华V3、V5、V6、V7等四款车型的累计销量仅为19724辆，还不及哈弗H6的一个月销量，即便是刚上市拥有宝马基因加持的全新中华V7，恐怕也是难以撑起华晨中华的销量。

反观华晨宝马的销量，上半年累计销量20.75万辆，同比增长12.71%，其中宝马3系、宝马5系分别累计销量达到6.66万辆和6.88万辆。不出意外，今年华晨宝马的销量也将超出2017年的销量。

而这意味着什么呢？这里不妨了解一下华晨中国的去年收益数据。2017年，华晨中国净利润达到了43.76亿元，这个数据可以说是非常可观的，不过正如前文所说，华晨的自主品牌销量连续下滑，自然是处于亏损的状态，利润的主要来源当然就是华晨宝马了。去年华晨宝马带来的利润为52.37亿元，换句话说，华晨中国的其他业务亏损达到8.61亿元。

不出意外的话，今年华晨宝马又将再一次拯救华晨中国的命，不管双方持股份额变更多少，都会影响到华晨中国的收入。这里不防就拿网传的75%版本和去年的利润来计算，华晨中国如果仅能分到合资公司15.5%的利润，那么去年华晨中国净利润整整少了一半不止。

不过在笔者看来，股比变更虽然一定程度上影响了华晨中国的收入，但并不会对华晨集团带来致命的伤害。华晨集团在祁玉民的带领下，从整车生产，零部件供应，发动机生产和后期销售等环节一直依赖宝马“四头赚钱”，可以说是非常安稳。

做透宝马概念，操盘背后业务往来

华晨集团依靠宝马这棵大树获得的利益远远不止这些，祁玉民的资本布局已经展开多年，可以说是做透了“宝马概念”。华晨集团旗下除了拥有的华晨中国汽车控股有限公司与宝马关系密切外，还有上海申华控股股份有限公司、金杯汽车股份有限公司、新晨中国动力控股有限公司三家上市公司，而它们都与宝马有着千丝万缕的关系。

先来说说上海申华控股股份有限公司。申华控股是中国证券市场著名的“老八股”和“三无概念股”，目前主营业务主要包括汽车销售及后市场服务、新能源、房地产、金融投资和产业管理等，旗下拥有多家分布在全国各地的控股子公司。

申华控股与华晨宝马的关系是建立在旗下申华晨宝汽车有限公司的基础上，上海申华晨宝汽车是申华控股旗下专事宝马汽车品牌整车销售及相关服务的全资子公司，业务范围涉及宝马品牌的整车销售、售后维修、备件销售、二手车置换、汽车装饰、汽车消费贷款等汽车服务产业链。

申华控股去年通过重大资产重组完成对申华晨宝100%股权的收购，实现对申华晨宝下属21家宝马等豪华品牌4S店股权的合并，旗下宝利丰4S店也是宝马销售的主要经销商群体。不仅如此，申华还荣获了2017年度全国BMW金融优秀经销商集团奖项。

其次就是金杯汽车股份有限公司与宝马的零部件供应业务。自2013年以来，金杯汽车实际一直处于亏损状态，2017年，金杯汽车依然靠非经常性损益扭亏。根据金杯汽车2017年财报显示，公司2017年净利润为1.01亿元，扣除非经常性损益之后的净利润约为-5.77亿元。

实现扭亏主要源于政府补贴和零部件业务的贡献，而后一个业务利润的主要来源则与宝马相关车型的配套有关。数据显示，2017年其零部件业务实现营业收入47.87亿元，同比增长39.54%，销售汽车座椅33.5万台套，同比增长33.36%，销售汽车内饰35.8万台套，同比增长17.5%。

在多年之前，由金杯江森公司和上海延峰江森公司共同出资收购了沈阳施尔奇公司，获得了华晨宝马1系、3系车型新业务。去年金杯江森公司拟与公司控股子公司金杯安道拓公司签署《股权转让协议》，金杯江森拟转让其持有的施尔奇汽车系统（沈阳）有限公司50％的股权，交易完成后金杯安道拓和延锋江森将各持有施尔奇50%的股权。施尔奇的主要产品是可调节座椅骨架和座椅靠背，主要客户为宝马和中华。金杯汽车与华晨中国的盈利模式可以说是大同小异。

最后就是新晨中国动力控股有限公司了。新晨动力是国内少数拥有独立研发汽车发动机实力的轻型汽油机和轻型柴油机生产商，发动机在乘用车及轻型商用车上都有搭载。

新晨动力在2014年获得了生产宝马N20发动机的授权，除了搭载华晨宝马车型以外，华晨的高端自主品牌华颂就搭载的是N20发动机，华晨也将之作为最大的卖点。而在去年，新晨动力又获得了生产宝马其他发动机的授权，可以生产的发动机包括最大功率150kW的1.6T（CE16）和最大功率170kW的1.8T（CE18，预计今年投产）两款，未来还将加入1.2T产品，其中1.6T已经搭载在了中华V7车型上。不仅如此，华晨已经利用宝马发动机赚钱。

据了解，新晨动力生产的宝马CE16除了装配华晨自家的中华、华颂品牌外，也开始了向第三方企业销售。比如像东风旗下就有风行X7、风行T5等多款车型采用了这款“宝马发动机”，而猎豹的高端车型迈途也有搭载。目前来看，新晨动力成产的宝马发动机已经被越来越多的自主品牌接受，加上未来投产的1.8T发动机，销量超过三菱也只是时间问题。巨大的市场潜力，也让华晨放心了不少。

当然，华晨当然心里自己也明白，合资股比也许并不是空穴来风，继续抱紧宝马这条大腿才能睡得更加安稳。在一个多星期前的中德密集签约中，华晨宝马再次签署了一份长期框架性协议，主要包括：一，华晨宝马将继续扩大投资和生产规模；二，中德双方将通过华晨宝马，促进德国工业4.0与中国制造业升级的融合发展；三，启动宝马与华晨双方在第三方市场的开发与合作。

从现在的华晨业务布局来看，即便是最不想看到的后期股比变动发生，仍然都可以通过宝马的合作“四头挣钱”。

写在最后：

“华晨有一个雄心，就是想做中国的宝马。”华晨集团董事长祁玉民曾经不止一次对外袒露自己的雄心，不过理想很丰满，现实很骨感，华晨的销量和品牌影响力等方面在“中国的宝马”路上却越走越远。当然对于祁玉民来说，即便“中国的宝马”做不成，也会好好把宝马这块资源利用透的。（图片来源于网络，如有侵权请联系删除。）