![]()
出品 | 车与轮
高级编辑 | 彭冲冲
4月13日晚间，玲珑轮胎发布2019年度的财报，增长数据再次大爆发。2019年实现营业收入171.64亿元，同比增长12.17%；净利润16.68亿元，同比增长41.20%。
受此利好消息影响，玲珑轮胎股价大涨，截止发稿时，玲珑轮胎涨6.98%，创近1个月新高，领涨橡胶行业。
在轮胎行业整体下行时，玲珑轮胎是怎样实现逆势增长的呢？玲珑轮胎的发展逻辑是什么呢？车与轮将通过深度解析玲珑轮胎的财报数据，为大家揭开玲珑轮胎爆发式增长的秘密。
首先我们从财务、产品、技术、渠道四大方面的数据深入了解一下玲珑轮胎的实力有多强。
玲珑轮胎2019年实现营业收入171.64亿元，同比增长12.17%；净利润16.68亿元，同比增长41.20%。净利润增长幅度大于营业收入幅度，说明了玲珑轮胎的产品竞争力有显著的提升。![]()
财报显示，玲珑轮胎总资产为265.8亿元，同比增长3.05%，资产负债率58.5%，比2018年降低2.67%，企业抗风险能力进一步加强。玲珑轮胎2019年生产轮胎6194.7万条，实现销售5899.48万条，库存663.43万条。与 2018 年相比，产量总体增长 12.17%。其中，半钢子午胎产量增长 11.39%，全钢子午胎总产量增长 15.88%，斜交胎产量增长 21.87%。据了解，玲珑轮胎国内目前有招远、德州、荆门、柳州工厂，国外有泰国、塞尔维亚工厂。设计总产能9036万条，目前已经实现7231万条，产能利用率85.7%，远高于行业的平均水平。2019年玲珑轮胎研发投入进一步加强，其中研发投入7.29亿元，研发投入总额占营业收入比例达4.25%，同比增加1.79亿元。同时研发人员也大幅度增加，达2099人，同比增加239人。2019 年玲珑轮胎国内外共授权专利 98 项，累计授权专利 700 多项，专利保有量居国内轮胎企业前列。据财报显示，2019 年玲珑轮胎完成 1159 项新产品开发，涵盖半钢零售、半钢配套及全钢系列化产品。同时，玲珑轮胎技术研发上取得了显著的成绩，完成杜仲载重轮胎、衣康酸酯生物合成橡胶半钢轮胎试制；完成石墨烯国际间合作的初步开展以及新一轮的石墨烯前处理研发；完成全钢 RFID 轮胎自动裁切封装设备与自动植入设备引进安装，具备自动化生产能力；国家重点科研项目-航空子午胎规格顺利完成测试；开发玲珑绿色低滚阻系列产品，专有低滚阻系列新产品滚阻持续降低。按照地区划分，2019年玲珑轮胎国内营业收入达81.86亿，比去年增长6.33%；出口及海外收入达88.21亿，比去年增长18.11%。从中我们也可以看出玲珑轮胎的增长主要来自海外市场的增长。按照市场划分，2019年玲珑轮胎在零售市场收入达118.34亿，同比增长19.16%；配套市场收入达51.74亿，同比下降0.81%。据了解，从中我们可以看出玲珑轮胎的市场近三分之二在零售市场。玲珑轮胎在全球设立营销网点 30,000 多个，其中品牌店数量近 5,000 家，拥有 700 多家一级经销商，市场遍及欧洲、中东、美洲、亚太、非洲等全球 180 多个国家和地区。在配套领域，玲珑轮胎的产品配套了国内外 60 多家知名车企。截至目前已为大众(含奥迪)、通用、福特、雷诺日产、广汽三菱、一汽红旗、一汽奔腾、上汽通用五菱、吉利汽车、比亚迪、奇瑞、长城、一汽解放、中国重汽、陕西重汽、福田汽车、东风股份、东风柳汽、中集车辆、厦门金龙等全球多家知名主机厂 100 多个生产基地提供配套。配套市场的下降主要由于2019年新车销售的下滑，国际巨头的配套数量均有所下滑。
我们看了玲珑轮胎2019年的经营数据，玲珑轮胎是短时间的爆发，还是较长时间的持续增长呢？我们可以从近5年的数据增长更深入的了解玲珑轮胎。营业收入指的是在一段时间内，企业销售所获得的所有收入。在轮胎行业里，营业收入指的一般是该企业轮胎销售所获得的收入，是判断一家轮胎企业实力重要的指标之一。从上图我们可以看出，从2015年开始，玲珑轮胎的营业额一直在稳步提升。短短5年，玲珑轮胎的营业额几乎扩张了一倍，从这里也可以看出玲珑轮胎这5年发展的突飞猛进！
玲珑轮胎近5年净利润也一直处于增长状态，其中，2016年和2019年净利润的提升幅度较大，短短5年时间里，玲珑轮胎的净利润增长了2.5倍左右。
玲珑轮胎近4年的产能一直处于扩张状态，柳州工厂、荆州工厂、塞尔维亚工厂等新工厂逐渐投入使用，使玲珑轮胎的产能达到了一个新的高度，
产能扩张中，我们也可以看到玲珑轮胎的销售也曾高速增长中，轮胎的库存一直处于较为合理的范围之内。
在玲珑轮胎的渠道销售中，我们可以看到，零售市场的规模远大于配套市场的规模，这也反映了中国轮胎企业的配套领域薄弱的现状。
玲珑轮胎的总资产也一直处于增长状态，其中2018年增长幅度较大，2019年的增长幅度相对来说较小一些。
玲珑轮胎这几年一直注重产品的研发，研发费用和人员一直处于增长状态。相比2016年，玲珑轮胎2019年研发费用和人数均近乎增长了一倍。
从下图我们可以看出，玲珑轮胎在上市之前负债率达到了73.66%，2016年上市后，负债率大幅度降低到55.38%。这也说明了上市确实可以为轮胎企业带来充足的发展资金和融资渠道。上市后，玲珑轮胎的负债率一直维持在55%-65%，对企业来说：一般认为，资产负债率的适宜水平是40%~60%。资产负债率70%称为警戒线。从这里也可以看出，玲珑轮胎的负债率还是处于安全的范围之内。存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越少，说明存货变现的速度越快。玲珑轮胎的存货周转天数走势呈“v”型走势，2017年是最少的为68.49天，近两年一直处于增长状态，也说明了玲珑存货变现的速度有减缓趋势。应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。周转天数越短，说明流动资金使用效率越好。玲珑轮胎的周转天数2019年虽然有下降趋势，但相比2017年，仍然处于高位。
玲珑轮胎尝到了高速发展带来的福利，随着玲珑轮胎业务的不断拓展、规模的不断扩大，玲珑轮胎的“野心”也越来越大。规划从“3+3”，既国内三个工厂、国外三个工厂。2017年调整为“5+3”，2020年3月更是把规划调整为“6+6”！在玲珑轮胎的《中长期发展战略规划(2020-2030 年)纲要》中，玲珑轮胎更是表示力争到 2030 年期间实现轮胎产销量 1.6 亿条，实现销售收入超 800 亿元，产能规模进入世界前五！据玲珑轮胎表示，此前确定的“5+3”战略已进入尾声。目前玲珑轮胎在国内已拥有招远、德州、柳州、荆门四个生产基地，第四个生产基地荆门工厂产能规划1446万套高性能子午线轮胎，预计 2023 年达产。3月27日晚间玲珑轮胎披露了在长春建设国内第五个工厂的计划，规划建设规模为年产1400万套高性能子午线轮胎，预计2025年达产。在海外，泰国玲珑现已达到年产1700万套高性能子午线轮胎的产能，欧洲玲珑(塞尔维亚)年产能规划1362万套高性能子午线轮胎，预计2025年全部达产。第三个国外生产基地2021年前确定选址，规划建设规模年产1700万套高性能子午线轮胎和2万套非公路轮胎，预计2025年达到设计产能。 剩余四个工厂(含三个海外、一个国内)初步规划规模为单体工厂1360万套高性能子午线轮胎和部分特种轮胎。届时将根据公司的整体规划逐步分期推进。此外，玲珑轮胎还表示2030年达到国际一流轮胎企业水平，重点做好大飞机轮胎、城市轨道交通轮胎、新能源汽车轮胎、智能轮胎等高端产品的研发，并加强蒲公英轮胎、石墨烯轮胎、植物可再生材料替代石油系材料技术、材料与配方分子动力学模拟技术等新兴材料和新技术研究使用。配套方面，乘用车配套方面将全面实现经济型—中高端—豪华品牌配套的跨越，进一步提高占有率；商用车配套方面实现给世界一流主机厂供货，与国际商用车前沿技术无缝对接。品牌方面，持续保持在全球高水平体育赛事的赞助合作，借助赛事、赛事团体的影响力，不断提升公司品牌的知名度和影响力；加大力度实施零售网络建设，扩大全球范围内的品牌店数量力争到2030年，将玲珑品牌打造成具有世界一流影响力和竞争力的高端轮胎品牌，公司品牌价值达到1000亿元。看玲珑的财报，小邦有种热血沸腾的感觉，不知道大家有没有？玲珑轮胎为什么发展势头这么猛呢？有什么秘诀呢？
从玲珑轮胎的财报上我们可以看到，玲珑轮胎正是通过打造战略力、产品力、创新力、营销力、品牌力五大核心动能，实现了业绩的持续稳健增长。玲珑轮胎的战略规划一直随着公司的发展而变化，从“3+3”，既国内三个工厂、国外三个工厂。2017年调整为“5+3”，2020年3月更是把规划调整为“6+6”！较为完善的战略为玲珑的高速发展指引了方向，高速发展带来的福利又让玲珑轮胎树立更宏伟的目标，从而实现正向发展。同时，玲珑轮胎通过生产基地的国际化优势布局，一方面有利于增强接受订单的灵活性和机动性，提升贸易全球化、异地化的实现能力以及抵御原材料价格波动风险的能力。另一方面，全球采购、全球生产、全球销售以及全球物流的产供销现代化体系将高质量推动玲珑轮胎整体产业的统筹协调、科学调配和合理运转。核心产品品质高、性能优、品类齐全是支持玲珑轮胎提升市占率的重要因素。玲珑轮胎不断加大在研发上的投入，研发出符合市场需求的高性能轮胎，产品涵盖高性能轿车子午线轮胎、赛车胎、轻卡子午线轮胎、全钢载重子午线轮胎、全钢工程胎、斜交工程胎、农业子午胎、工业胎、航空胎、斜交胎、摩托车胎十一大系列一万多个规格品种。玲珑轮胎以国家级技术中心为依托，以北京研发中心、北美研发中心为建设基础，相继在烟台、上海、德国设立了研究分院，形成立足山东、覆盖全国、放眼全球的“三位一体”的开放式研发创新体系。因为具备完善的研发体系和强大的新产品开发能力，玲珑轮胎成功开发出石墨烯补强胎面轮胎、3D 打印超低生热与高抗切割聚氨酯轮胎、赛车胎、缺气保用轮胎、低气味轮胎、蒲公英橡胶轮胎等，参与国家大飞机子午线轮胎先进复合材料及结构的设计与制造基础研究，并自主研发城市轨道交通专用产品，打破国际一线品牌产品垄断,实现关键零部件轮胎的国产化、本地化生产。在国内，玲珑轮胎以品牌店，营销网点为基础，整合腾讯云、华制智能的技术优势，搭建全球化智慧零售平台，加大力度为核心门店提供经营管理、广告宣传、客户引流等方面的支持力度，坚决实施有效的“赋能终端”战略，开启玲珑轮胎的“新零售元年”。玲珑轮胎还力争在 2020 年—2022 年在全国打造 300 家战略合作经销商、2,000 家旗舰店、5,000 家核心品牌店、30,000 家紧密合作店。玲珑轮胎先后在国内外多个机场、国内高铁站以及《朝闻天下》、《海峡两岸》、《防务新观察》等多档央视栏目投放广告，对位目标人群，持续提升品牌知名度及美誉度。玲珑轮胎连续多年在德国科隆国际轮胎展、美国 SEMA 展，意大利博洛尼亚国际轮胎及汽保展、迪拜国际汽车及轮胎展等亮相，提升公司轮胎产品口碑，塑造公司国际化品牌形象。在体育营销方面，玲珑轮胎连续多年成为中国排球超级联赛的官方赞助商、德甲沃尔夫斯堡足球俱乐部冠军俱乐部合作伙伴以及意甲豪门尤文图斯全球顶级合作伙伴，并从 2018 年开始组建阿特拉斯飘移车队，使用自主研发的赛车轮胎参加国内外 D1 飘移大奖赛，并获得优异成绩。通过赛事参与，玲珑轮胎加深了与体育受众这一庞大群体的交流互动，不断提升积极进取的品牌形象。此外，轮胎作为资金密集型产业，利润率那么低，在短时间进行这么庞大的扩张，和上市公司带来的充足的资金和融资渠道支持也有很大的关系。虽然玲珑轮胎的发展势头很猛，但也并不是没有风险的。
受疫情影响，2020年经济发展将很大程度上会受到不利影响。玲珑轮胎大部分业务在海外，这部分将会受到很大的影响。
同时，受疫情影响，汽车厂也纷纷选择关停工厂，这对于轮胎配套来说，不利的影响也非常大。在疫情和大环境期间进行扩张性经营，会显著增加企业经营的风险性。众所周知，轮胎制造业是资金密集型、回报率较慢的行业，短时间进行大规模的投资，虽然可以实现跨越式发展，但这对于企业资金流的考验非常大。稍有差池，资金链断裂，对于企业来说，将会是毁灭性打击，山东永泰集团倒闭就是这样一个案例。玲珑轮胎通过上市，虽然可以为企业带来充足的资金和融资渠道，但大规模的扩张也会对企业现金流造成不利影响。玲珑轮胎的负债率虽然适中，但也维持在较高的位置。面对存货周转天数增加和应收账款周转天数维持高位，玲珑轮胎面临的经营风险也在增加中。自从中国加入世贸组织以后，全球有美国、巴西、秘鲁、埃及、阿根廷、土耳其、印度以及欧盟等国家或地区对我国的轮胎出口发起过反倾销调查或者通过提高准入门槛，限制了我国轮胎的出口，先后发生的有美国轮胎特保案、欧盟标签法案、美国和欧盟轮胎双反案等轮胎行业的重大贸易保护事件。2019年美国对华卡客车轮胎双反案翻盘，埃及也发起对我国卡客车轮胎双反调查，贸易战更是雪上加霜。玲珑轮胎的海外市场主要集中在美国、欧盟等国家和地区，在欧美“双反”下对国内轮胎出口造成影响。而最好的解决办法就是实现全球化发展，设立海外工厂，虽然玲珑轮胎在泰国和塞尔维亚设立了工厂，用于避免贸易争端。但玲珑轮胎的主要业务在出口和海外市场，面对现在的贸易环境尚可，但如果国际贸易环境进一步恶化，那么玲珑轮胎的业务也将会受到影响。
总的来讲，在近年来全球经济下行的背景下，玲珑轮胎却不断走向新高度，创造了一个又一个的发展奇迹！为中国轮胎的发展树立了标杆。看到玲珑轮胎规划从“3+3”，既国内三个工厂、国外三个工厂。2017年调整为“5+3”，2020年3月更是把规划调整为“6+6”！我们也可以感受到玲珑轮胎突飞猛进的发展。我们也希望玲珑轮胎在董事长王锋的带领下，把玲珑轮胎打造成具备世界一流技术水平、世界一流管理水平、具备世界一流品牌影响力的技术型轮胎制造企业。将中国轮胎带向新的高度！祝您2020年轮胎大卖！
点“在看”给我一朵小黄花![]()
