12家上市车企2019财报解读及2020业务展望

近期，国内各大上市车企相继披露2019年年度报告。从具体财务数据看，受车市下滑、新能源汽车补贴退坡等诸多因素影响，大多表现不容乐观，营收、净利润普降。2020年，疫情的影响再为各大车企蒙上一层阴影，尤其在如何实现销量及业绩预期方面，面临着更加严峻的考验。

在此境况下，车企承压几何？又有什么样的预期和应对举措？以下，盖世汽车将通过部分上市车企2019年具体营收盈利情况以及2020年业务展望为您具体阐述。

● 2019财报看点

3月31日，东风汽车集团股份有限公司（00489.HK，以下简称“东风集团”）发布2019年年度报告。报告显示，东风集团去年共销售整车293.20万辆，同比下降约3.9%；实现销售收入1010.87亿元，同比减少3.3%；归属母公司权益持有人溢利为128.58亿元，同比减少0.93%。

图片来源：东风汽车集团官网

东风集团表示，2019年收入减少主要因为合资公司神龙汽车销售收入的下降。数据显示，神龙汽车去年累计销量为11.36万辆，同比下降55.17%。据了解，神龙汽车自2015年达到70万辆销量巅峰后，便开始直线下滑。为提振市场，2019年，该品牌发布了“元”计划，不过从目前来看，并未达到预期成效。

● 2020年业务展望

由于地处湖北武汉，东风集团在2020年开端遭到疫情重击，被迫按下“暂停键”。随着新冠疫情得到控制，目前东风汽车正有序复工，致力快速挽回损失，追赶年初制定的目标。据了解，东风公司2020年主要经营目标为：经营质量持续改善，确保“两个400亿”（利润总额在400亿元以上，经营现金流不低于400亿元）；市场份额稳中有升，销售汽车375万辆。尽管遭遇疫情影响，这一经营目标目前暂未做出调整。

● 2019财报看点

广汽集团（02238.HK）2019年年度报告显示，集团全年实现营收592.34亿元，同比减少17.17%；归属于上市公司股东的净利润为66.18亿元，同比减少39.3%。对于营收及净利润下滑的原因，广汽集团表示是国内汽车行业产销持续负增长，国内政策变化影响导致汽车销量下降所致。

图片来源：广汽集团2019年年度报告

具体来看，在广汽集团2019年的营收中，两大日系合资品牌依然是主力。数据显示，2019年，广汽集团全年汽车销量 206.22 万辆，同比下降 3.99%。当中，广汽本田共计销售77万辆，同比增长3.98%；广汽丰田共计销售68.2万辆，同比增长17.59%。而为保障产能，财报显示，广丰已于2019年12月完成12万产能的扩建工作，而广本的24万产能的工厂也于2020年2月投入生产。

相对而言，另外两大合资公司广汽菲克和广汽三菱表现不甚理想，分别下降40.96%和7.64%。而自主品牌同样不容乐观，累计销量38.46万辆，同比下滑28.14%。而以上，则是广汽集团业绩下滑的核心原因之一。

● 2020年业务展望

面对下降的2019年和受疫情影响而不确定的2020年车市，广汽集团依然表示争取达成全年要达成产销同比增长3%的目标。据了解，广汽集团复工复产率已经达到99%，产能恢复率也达到70%，目前正在加紧推进各项生产挽回措施。

此外，财报中显示，广汽集团2020年内还将继续完善产品线，计划推出19款全新及改款车型，当中包括广汽传祺第二代GS4 PHEV和Coupe版、GA8中改款等8款自主品牌产品，以及广汽本田皓影混动版、第四代飞度等11款合资产品。

● 2019财报看点

吉利汽车 (00175.HK)年度报告显示，2019年集团实现营业总收入974亿元，同比下滑9%，归属于股权持有人净利润为81.9亿元，同比下滑35%。整体财务表现低于管理层预期。

整体来看，市场疲软及销量的下滑是影响业绩核心原因所在。数据显示，吉利汽车（含领克品牌）在2019年的累计销量约136.16万辆，同比下滑9.28%。而研发费用的激增则是影响其净利润下滑的重要因素之一，财报显示，吉利汽车2019年研发成本为30.67亿元，同比增长59%。

值得一提的是，尽管营收利润双下滑，吉利汽车在现金流方面取得一定进步，2019年现金水平达到193亿元，比2018年增加了36亿元，这也让吉利拥有更多的空间应对不确定因素，降低运营风险。

 ● 2020业务展望

吉利汽车在年度报告中指出，2020年可能成为集团历年来最艰难的一年。不过，集团并未对年初设定的141亿目标进行调整。

另在在吉利汽车的规划中，2020年是其向品牌和技术领先进阶的关键一年，也是吉利的架构之年和产品大年。除了已经上市的吉利ICON外，年内吉利还将推出豪越、Preface，几何C等多款车型，进军全新细分市场。不仅如此，面对疫情，吉利迅速投入3.7亿元用以“健康汽车”的研发，相关成果已经在量产车上得到实现。这些，都为年度业绩实现增加了砝码。

●2019财报看点

公告显示，2019年长城汽车 (601633)营业总收入达到962.1亿元，同比下滑3.04%；归属于母公司股东净利润为44.97亿元，同比下降13.64%。当中，海外市场业绩表现可圈可点，数据显示，2019年长城汽车海外市场营业收入达到了55.22亿元，同比大增66.61%。

另值得提出的一个数据是，长城汽车2019年投入的研发费用高达27.16亿元，同比激增55.8%。

图为：长城汽车哈弗技术中心

● 2020业务展望

受疫情影响，长城汽车今年率先下调销量和盈利预期，将2020年销量目标从此前的111万辆下调至102万辆，净利润从47亿元下调至40.5亿元，均低于2019年水平。

● 2019财报看点

财报数据显示，2019年北京汽车（01958）营业收入达1746.33亿元，同比增长14.95%；归属于母公司净利润40.83亿元，同比下滑7.83%。

当中，北京奔驰依然发挥了“顶梁柱”的作用，营收实现1551.54亿元，同比增长 14.6%，占北京汽车总营收的88.8%。而北京品牌方面， 2019年营收为194.79亿元，同比增长18%；毛利润却亏损加大，增加至-47.28亿元。不过，去年北京品牌处于调整期，表现不佳也在情理之中。

●2020业务展望

北京汽车财报显示，2020年，预计内外部经济增长放缓，中美贸易摩擦、新冠肺炎等事项为宏观经济形势带来了较多的不确定性因素。面对压力与挑战，北京汽车将聚焦变革与发展，坚定新能源+智能化“双轮驱动”的战略方针、持续深化合资合作，并制定了各业务板块的差异化经营战略。

● 2019财报看点

3月27日，华晨中国汽车控股有限公司（01114,HK，以下称“华晨中国”）披露了2019年财报。财报显示，华晨中国2019年营业收入38.62亿元，同比下滑11.77%。公司股东应占净利润为67.62亿元，同比增长16.18%。

华晨中国的盈利能力主要靠合资品牌华晨宝马的支撑，数据显示，2019年华晨宝马净利润为76.26亿元，同比增长22.12%。除去华晨宝马外，华晨中国其他板块2019年则亏损了10.64亿元，主要是2019年轻型客车、MPV以及汽车零部件销量减少导致。

●2020业务展望

尽管疫情带来持续不明朗因素，但合资品牌华晨宝马对2020年度余下时间之前景仍然审慎乐观。公告显示，随着新增订单重拾升势，华晨宝马销售有望于四月底或之前重返正常水平。而5系小改款及全新Ix3等2020年新车将会按照原计划于本年度下半年面市。另华晨东亚汽车金融在推出首笔长期国际银行货款上进展顺利，为2020年及往后所需增长及资金多元化给予强力支持。

● 2019财报看点

3月31日，比亚迪发布了2019年业绩快报。报告显示，比亚迪2019年全年营收为1277.39亿元，同比下降1.78%；归属于上市公司股东的净利润为16.12亿元，较去年同期下降42.03%，比亚迪表示，这主要为行业及政策变化及本期研发费用上升影响所致。

图片来源：比亚迪业绩公告

2019年，中国新能源汽车市场迎来有史以来补贴降幅最大的一年，比亚迪新能源汽车受到补贴退坡影响尤甚，去年销量为22.95万辆，同比下降7.39% 。另受燃油汽车行业的整体需求下降及老车型退出市场的影响，比亚迪燃油汽车去年同比下滑15.02%至23.19万辆。整车业务的销量下滑直接对公司营收产生较大影响。

● 2020年业务展望

日前，国家有关政策提出新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年，这或为比亚迪汽车2020年业务表现带来利好。此外，比亚迪已于3月发布新一代磷酸铁锂刀片电池，引发较高市场效应。同时不久前还将新能源汽车几大核心零部件板块拆分独立，成立5家弗迪系公司，加速核心部件对外销售能力……这些都将有望成为比亚迪2020年新的业务增长点。

● 2019财报看点

根据一汽轿车股份有限公司（000800,SZ，以下称“一汽轿车”）近期所发布2019年度报告显示，一汽轿车2019年总营业收入为276.64亿元，同比增加8.38%;归属上市公司股东的净利润为0.53亿元，同比下滑74.05%。营收与利润方面形成巨大反差。

图片来源：一汽轿车2019年年度报告

一汽轿车的营收主要由一汽奔腾和一汽马自达构成，具体来看，2019年自主品牌一汽奔腾表现不错，累计销量12.05万辆，同比猛涨33.4%。合资品牌则不甚乐观，数据显示，一汽马自达2019年整车销量为9.1万辆，同比下降16.1%，在一定程度上拉低了盈利预期。

● 2020业务展望

年报显示，2020年，一汽轿车确立了精质•越新的工作方针，聚焦打造爆款明星产品，坚定“13393”基本方略，打造百万辆体系能力，实现连续跃迁式增长，全力支撑奔腾进一步做强、做大。预计2020年销量不低于上年同期。

● 2019财报看点

江淮汽车（600418）年报显示，2019年，公司销售各类汽车42.12万辆，营业收入达到472.86亿元，同比下滑5.60%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，实现扭亏为盈。

在江淮汽车的营业收入中，乘用车的表现并不理想，数据显示，2019年乘用车销量总计达到16.2万辆，相比去年同期下滑约17.8%。收入增长的主要是商用车、客车和底盘等业务。

● 2020业务展望

按照规划，2020年江淮汽车计划产销各类整车及底盘45万辆~50万辆,同比增长6.83%~18.70%，预计可实现营业收入500亿元~550亿元，同比增长5.57%~16.13%。

● 2019财报看点

海马汽车（000572.SZ）财报数据显示，2019年公司实现总营收46.9亿元，同比下降7.06%。归属于上市公司股东的净利润为0.85亿元（去年亏损16.4亿元）。

图片来源：海马汽车2019年年度报告

海马汽车尽管在2019年实现扭亏为盈，但与主业的表现关系不大，盈利的实现更多依赖于非经常性损益。在近期深交所下发的《*ST海马年报问询函》中，2019年海马汽车的非经常性损益达到了8.16亿元，主要来源于公司向关联方转让股权及处置闲置房产。

反观主营业务，财报显示，2019年海马汽车累计销量为2.95万辆，整车业务营收39.98亿元，同比下降10.84%；毛利率为-1.73%，同比下降6.68%。

● 2020业务展望

海马汽车表示，面对经济下行、结构调整、转型升级的总体态势，公司将通过一系列的改革和创新，实施“产品聚焦、营销变革、采购优化、制造整合、机制创新、差异制胜”的总体策略。按照此前的规划，海马汽车将在今年推出2020款海马8S、海马7X、海马6P三款新品。

● 2019年财报看点

江铃汽车股份有限公司（000550，以下称“江铃汽车”）2019年年度报告显示，全年实现整车销售290,058辆，同比上升1.75%；实现营收291.74亿元，同比增长3.27%;归属上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长60.96%。与江淮汽车类似，若去除政府扶持，2019年江铃汽车不会实现净盈利。财报显示，在非经常性损益项目中，政府补助为江铃汽车带来4.7亿元。

图片来源：江铃汽车2019年年度报告

●2020年业务展望

2020年，江铃汽车计划实现销售整车33.1万辆，营业收入约320亿元，分别较2019年上涨14%、10%。而为实现2020年业绩目标，江铃提出了巩固提升商用车领域领先优势、提升乘用车知名度、强化公司销售网络和渠道、推进降本增效果等共8条措施。

● 2019年财报看点

蔚来汽车（NIO）最新业绩报告显示，去年公司全年累计交付量为20565辆，同比大增82.1％；2019全年总收入为78.25亿元，同比增加58%，全年归属于普通股股东的净亏损为114.13亿元，较2018年收窄约51.1％。

财报发布会上，蔚来创始人兼CEO李斌直言，蔚来的现金余额不足以提供未来12个月持续经营所需的营运资金和流动资金。据悉，截至2019年12月31日，蔚来持有的现金及现金等价物，受限制现金和短期投资为人民币10.6亿元。

● 2020年业务预期

财报发布当日，李斌表示，供应链的优化，电池包成本的持续降低，生产规模上升和管理优化带来的车均制造费用下降，让蔚来有信心实现第二季度毛利率转正，年底毛利率达到两位数的目标。

从以上财务数据可以看出，在2019年车市寒冬下，很少车企能置身事外，不受影响。不过，在此过程中，每家表现各异，有靠合资获利，有通过多渠道扭亏为盈……优势与不足均在一定程度上得到呈现。如今进入2020年，疫情的影响使各大车企面对更加严峻的挑战，尤其是对于2019呈现亏损或近乎亏损状态的车企而言，更是一场生存考验。具体表现如何，盖世汽车将会持续跟进，欢迎关注！